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盡管美國第四季度經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)暫時(shí)的增長放緩，但我們預(yù)計(jì)2023年美國實(shí)際GDP將同比增長2.2%，這反映出貨幣緊縮的拖累有所減輕，實(shí)際可支配收入增長強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)明年GDP同比增長1.9%，并繼續(xù)認(rèn)為未來12個(gè)月陷入衰退的可能性低于市場普遍預(yù)期的15%。我們預(yù)計(jì)到2023年12月，核心PCE將降至3.3%，反映出供應(yīng)鏈持續(xù)復(fù)蘇、住房通脹下降，以及隨著工資增長繼續(xù)放緩，非住房服務(wù)通脹放緩。我們預(yù)計(jì)今年年底的失業(yè)率將達(dá)到3.6%，并在未來幾年保持這一水平。??歐元區(qū)方面，我們預(yù)計(jì)下半年將出現(xiàn)一段停滯期，反映出在歐洲央行加息周期和疲弱的數(shù)據(jù)勢(shì)頭之后，更大規(guī)模、更持久的信貸拖累，使我們對(duì)2023年全年GDP增長的預(yù)測達(dá)到溫和的0.5%，盡管我們預(yù)計(jì)隨著一些不利因素的消退，明年的經(jīng)濟(jì)增長將會(huì)加快。我們預(yù)計(jì)，到2023年底，核心通脹率將放緩至3.7%，反映出消費(fèi)者面臨的能源價(jià)格下跌、供應(yīng)鏈壓力緩解以及工資壓力緩和的間接傳導(dǎo)效應(yīng)。??此外，我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行的加息周期都已經(jīng)結(jié)束，2024年或維持當(dāng)前利率水平不變，首次降息可能都只會(huì)在2024年第四季度出現(xiàn)。美國經(jīng)濟(jì)保持彈性，以及越來越多的人認(rèn)為中性利率可能高于美聯(lián)儲(chǔ)官員此前的預(yù)期，這削弱了明年美聯(lián)儲(chǔ)降息的理由。而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)疲軟或明年勞動(dòng)力市場惡化程度超出預(yù)期，可能會(huì)促使歐洲央行提前降息。