近日，資本邦了解到，嘉興中潤光學(xué)科技股份有限公司(下稱“中潤光學(xué)”)沖刺科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資4.05億元。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

中潤光學(xué)是一家以視覺為核心的精密光學(xué)鏡頭產(chǎn)品和技術(shù)開發(fā)服務(wù)提供商，致力于為智能化、信息化、工業(yè)化時(shí)代日益增長(zhǎng)的圖像、視頻采集需求提供高質(zhì)量成像產(chǎn)品和專項(xiàng)技術(shù)開發(fā)服務(wù)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2019年、2020年、2021年?duì)I收分別為2.84億元、3.34億元、3.96億元;同期對(duì)應(yīng)的歸母凈利潤分別為2,259.57萬元、2,664.81萬元、3,595.04萬元。

公司選擇適用的上市標(biāo)準(zhǔn)為《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則(2020年12月修訂)》“第二章股票上市與交易”之“第一節(jié)首次公開發(fā)行股票的上市”之“2.1.2”的第(一)項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，即“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

根據(jù)天健會(huì)計(jì)師出具的《審計(jì)報(bào)告》(天健審〔2022〕538號(hào))，公司2021年度營業(yè)收入為39,649.73萬元;2020年、2021年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為2,303.84萬元、3,215.20萬元，累計(jì)5,519.04萬元;結(jié)合公司2020年6月及2020年8月外部投資機(jī)構(gòu)增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)應(yīng)的估值情況、可比公司市值情況，公司預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元。公司符合上述標(biāo)準(zhǔn)。

本次擬募資用于高端光學(xué)鏡頭智能制造項(xiàng)目、高端光學(xué)鏡頭研發(fā)中心升級(jí)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

截至本招股說明書簽署日，張平華直接持有公司2,456.1042萬股股份，占公司總股本的比例為37.2137%，系公司第一大股東。此外，張平華擔(dān)任公司股東嘉興尚通的執(zhí)行事務(wù)合伙人，其通過嘉興尚通控制公司8.0146%的股份。因此，張平華合計(jì)控制發(fā)行人45.2283%的股份，為公司的控股股東。公司實(shí)際控制人為張平華。

中潤光學(xué)坦言公司面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：

(一)新產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)迭代的風(fēng)險(xiǎn)

公司所處光學(xué)鏡頭行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，產(chǎn)品開發(fā)生產(chǎn)需綜合應(yīng)用光學(xué)、機(jī)械和電子等多學(xué)科技術(shù)并掌握精密制造工藝，對(duì)公司的技術(shù)水平和研發(fā)能力具有較高要求。同時(shí)，隨著光學(xué)鏡頭的應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展，產(chǎn)品技術(shù)不斷升級(jí)迭代，對(duì)公司技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品開發(fā)能力提出了更高的要求。如果公司研發(fā)投入不足，未能準(zhǔn)確把握行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)或未能持續(xù)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，公司將面臨核心競(jìng)爭(zhēng)力下降、客戶流失風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響公司營業(yè)收入和盈利水平。

(二)前沿技術(shù)成果儲(chǔ)備無法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)

隨著下游行業(yè)持續(xù)發(fā)展，新興產(chǎn)品需求增加并推動(dòng)光學(xué)鏡頭行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步。精密光學(xué)鏡頭自開發(fā)設(shè)計(jì)到終端產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)化周期較長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)化過程中可能發(fā)生下游需求變動(dòng)、技術(shù)方向改變的風(fēng)險(xiǎn)。此外，客戶采購計(jì)劃、技術(shù)指標(biāo)、下游行業(yè)的政策環(huán)境等發(fā)生變化亦可能給技術(shù)成果的應(yīng)用帶來不確定性。

雖然公司前沿技術(shù)成果如4/3英寸超大靶面4K超高清鏡頭、8K全畫幅電影鏡頭等產(chǎn)品的關(guān)鍵性能指標(biāo)處于行業(yè)領(lǐng)先水平，應(yīng)用前景廣闊。但若市場(chǎng)需求發(fā)生變化，或者競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶先推出替代性的技術(shù)和產(chǎn)品，公司當(dāng)前前沿技術(shù)成果儲(chǔ)備可能面臨無法實(shí)現(xiàn)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的風(fēng)險(xiǎn)。

(三)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)

公司所處光學(xué)鏡頭行業(yè)產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，各個(gè)光學(xué)鏡頭廠商因其選擇的細(xì)分領(lǐng)域及技術(shù)積累路徑不同，形成差異化競(jìng)爭(zhēng)格局。雖然公司憑借自身技術(shù)實(shí)力在細(xì)分市場(chǎng)占有領(lǐng)先并積極開拓新興市場(chǎng)，但隨著技術(shù)發(fā)展、下游產(chǎn)品更新迭代，公司及同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手整體技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量不斷提升，在鞏固、拓展自身優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的同時(shí)，不斷向其他細(xì)分領(lǐng)域和市場(chǎng)擴(kuò)展業(yè)務(wù)邊界，公司將面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

如果公司在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中不能緊跟市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)、有效整合資源、響應(yīng)客戶需求、提高產(chǎn)品質(zhì)量，將面臨優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域市場(chǎng)份額下降或新興市場(chǎng)難以開拓、盈利能力下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

(四)客戶相對(duì)集中的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司第一大客戶大華股份銷售金額占營業(yè)收入的比例分別為50.75%、44.23%和41.07%，前五大客戶銷售金額占營業(yè)收入的比例分別為74.63%、64.05%和60.40%，存在客戶集中度較高的情況。雖然公司通過積極拓展新市場(chǎng)、開發(fā)新客戶等手段降低對(duì)第一大客戶的銷售占比及前五大客戶集中程度，但重要客戶的銷售訂單對(duì)于公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)存在較大影響。如果重要客戶的經(jīng)營或財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)不良變化，或公司與其穩(wěn)定的合作關(guān)系發(fā)生變動(dòng)，將可能對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

(五)原材料供應(yīng)及價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

球面鏡片、非球面鏡片、光學(xué)玻璃等光學(xué)元件為公司產(chǎn)品生產(chǎn)所需主要原材料。報(bào)告期內(nèi)，上述原材料采購金額合計(jì)分別為12,173.86萬元、9,406.08萬元和12,383.50萬元，占采購總額的比例分別為59.99%、57.26%和52.69%，公司產(chǎn)品生產(chǎn)受主要原材料供應(yīng)情況影響較大。2021年以來，公司上游供應(yīng)鏈?zhǔn)苋?span id="oiowum0" class="keyword">新冠疫情影響沖擊，部分光學(xué)元件供應(yīng)商境外產(chǎn)能受限，而下游需求旺盛，使得全球供應(yīng)環(huán)境緊張，光學(xué)元件存在供應(yīng)不足、供應(yīng)不及時(shí)的情況。同時(shí)，因上游化工原料成本上漲、市場(chǎng)供不應(yīng)求等因素，部分光學(xué)元件價(jià)格上漲。

雖然公司與主要原材料供應(yīng)商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，且通過生產(chǎn)需求預(yù)測(cè)、建立安全庫存、引入新供應(yīng)商、原材料委托加工等方式保障原材料供應(yīng)穩(wěn)定并降低價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，原材料供應(yīng)不足、價(jià)格上漲未對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營造成重大不利影響。2022年以來，隨著上游供應(yīng)商逐步恢復(fù)正常生產(chǎn)、擴(kuò)大產(chǎn)能等，供應(yīng)緊張趨勢(shì)有所緩解。但若原材料供應(yīng)商的業(yè)務(wù)經(jīng)營發(fā)生重大不利變化，下游需求持續(xù)增長(zhǎng)而上游產(chǎn)能緊張趨勢(shì)進(jìn)一步加劇、化工原料成本持續(xù)上漲、海外供應(yīng)因貿(mào)易政策等發(fā)生重大不利變化，公司可能面臨原材料供應(yīng)不足、供應(yīng)不及時(shí)或原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司成本管控、產(chǎn)品生產(chǎn)及交付造成不利影響，進(jìn)而影響公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)。

(六)存貨管理風(fēng)險(xiǎn)

公司根據(jù)技術(shù)迭代方向及下游客戶需求預(yù)先進(jìn)行技術(shù)研究及產(chǎn)品開發(fā)，并依訂單信息及銷售預(yù)測(cè)進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)及備貨，產(chǎn)品生產(chǎn)所需主要原材料根據(jù)不同產(chǎn)品進(jìn)行定制化采購。產(chǎn)品技術(shù)迭代快、品類多、原材料定制化等原因造成公司存貨規(guī)模較大且具有跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為9,537.77萬元、7,581.79萬元及10,262.89萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為32.78%、28.19%和33.33%，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的余額分別為1,156.12萬元、1,742.64萬元和1,846.48萬元，占各期末存貨賬面余額的比例分別為10.81%、18.69%和15.25%。存貨規(guī)模較大對(duì)公司的存貨管理能力提出了較高要求，如果未來因行業(yè)趨勢(shì)、客戶需求變化，或者公司不能有效開拓市場(chǎng)、優(yōu)化庫存管理，可能導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)較慢，存貨跌價(jià)金額上升等，影響公司運(yùn)營效率。

(七)募集資金投資項(xiàng)目效益無法達(dá)到預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)

本次募集資金投資項(xiàng)目包含“高端光學(xué)鏡頭智能制造項(xiàng)目”、“高端光學(xué)鏡頭研發(fā)中心升級(jí)項(xiàng)目”及補(bǔ)充流動(dòng)資金。“高端光學(xué)鏡頭智能制造項(xiàng)目”建設(shè)達(dá)產(chǎn)后將擴(kuò)充公司現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能，并加大技術(shù)開發(fā)力度、進(jìn)一步推進(jìn)玻塑混合光學(xué)系統(tǒng)設(shè)計(jì)技術(shù)的應(yīng)用及超高精度非球面鏡片注塑成型、超精密離子鍍膜等技術(shù)的研究及突破，提升現(xiàn)有產(chǎn)品的性能、增加玻塑混合鏡頭及其關(guān)鍵原材料的生產(chǎn)能力。“高端光學(xué)鏡頭研發(fā)中心升級(jí)項(xiàng)目”將對(duì)公司研發(fā)設(shè)備、軟件進(jìn)行升級(jí)并引進(jìn)技術(shù)人才，提升公司研發(fā)水平和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

雖然上述項(xiàng)目是公司結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、客戶需求、國內(nèi)外市場(chǎng)空間及公司現(xiàn)有核心技術(shù)、儲(chǔ)備技術(shù)、客戶資源等綜合分析和預(yù)測(cè)做出的審慎決策，進(jìn)行了充分的可行性論證，但是若未來市場(chǎng)需求發(fā)生較大變化、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、宏觀環(huán)境變化或公司新增產(chǎn)能消化不足、市場(chǎng)開拓不力、核心技術(shù)轉(zhuǎn)換及新產(chǎn)品開發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期、新技術(shù)未能突破、性能指標(biāo)未達(dá)預(yù)期等情況，公司將面臨募集資金投資項(xiàng)目無法達(dá)到預(yù)期收益，對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。（陳蒙蒙）