3月22日，資本邦了解到，江蘇潤(rùn)陽(yáng)新能源科技股份有限公司創(chuàng)業(yè)板(以下簡(jiǎn)稱“潤(rùn)陽(yáng)股份”)IPO已獲深交所受理，此次發(fā)行上市保薦機(jī)構(gòu)為海通證券。

潤(rùn)陽(yáng)股份是一家光伏企業(yè)，核心產(chǎn)品為單晶PERC太陽(yáng)能電池片，主要銷(xiāo)售給大型知名組件廠商，并最終運(yùn)用于光伏發(fā)電系統(tǒng)，是決定發(fā)電系統(tǒng)性能的核心部件。

2019年至2021年，潤(rùn)陽(yáng)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為30.26億元、47.98億元、106.17億元;同期實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為2.43億元、5.13億元、4.86億元。

潤(rùn)陽(yáng)股份本次擬募集不超過(guò)4,001萬(wàn)股，募集資金為40億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額用于年產(chǎn)5萬(wàn)噸高純多晶硅項(xiàng)目、年產(chǎn)5GW異質(zhì)結(jié)電池片生產(chǎn)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

潤(rùn)陽(yáng)股份的控股股東、實(shí)際控制人為陶龍忠。陶龍忠直接持有公司40.28%的股份，并持有深圳潤(rùn)徽55.59%的合伙份額和擔(dān)任深圳潤(rùn)徽的執(zhí)行事務(wù)合伙人。陶龍忠直接和間接持有公司40.75%的股份，實(shí)際控制公司41.13%的股份。除控股股東、實(shí)際控制人陶龍忠外，直接持有發(fā)行人5%以上股份或表決權(quán)的股東為：悅達(dá)新能源、鹽城元潤(rùn)及其一致行動(dòng)人建湖宏創(chuàng)、范磊。

此次選擇登陸創(chuàng)業(yè)板，潤(rùn)陽(yáng)股份自身還存在以下幾點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)：

(一)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司太陽(yáng)能電池片業(yè)務(wù)收入分別為299,368.44萬(wàn)元、471,347.49萬(wàn)元和1,045,444.07萬(wàn)元，占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為99.52%、99.15%和99.34%，為營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源。光伏產(chǎn)業(yè)鏈主要包括硅料、硅片、電池片、組件和應(yīng)用系統(tǒng)等環(huán)節(jié)，行業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)通過(guò)多環(huán)節(jié)布局保障供應(yīng)鏈安全，降低單一環(huán)節(jié)短期供需波動(dòng)帶來(lái)的不利影響。截至報(bào)告期末，公司主要業(yè)務(wù)集中于電池片環(huán)節(jié)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)不足。公司正在建設(shè)自有硅料產(chǎn)能，加快電站投資布局，但短期內(nèi)公司主要收入和盈利來(lái)源仍為太陽(yáng)能電池片產(chǎn)品。如果太陽(yáng)能電池片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇或上下游市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大不利變化，將對(duì)公司的盈利水平產(chǎn)生不利影響。

(二)原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)

受益于全球主要經(jīng)濟(jì)體作出碳中和承諾，且光伏電池轉(zhuǎn)換效率逐年提升、光伏發(fā)電度電成本不斷下降，光伏發(fā)電競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)，推動(dòng)全球光伏新增裝機(jī)規(guī)模快速增長(zhǎng)，各環(huán)節(jié)均處于產(chǎn)能擴(kuò)張狀態(tài);但各環(huán)節(jié)產(chǎn)能建設(shè)周期不同，疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素，容易出現(xiàn)個(gè)別環(huán)節(jié)供求失衡。自2020年下半年以來(lái)，硅料階段性供給不足，2021年硅料年末單價(jià)相較年初漲幅高達(dá)177%。公司主要原材料為硅片，受硅料及硅片價(jià)格變動(dòng)影響，2021年度公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下降至10.90%，相較2020年度降低8.64個(gè)百分點(diǎn)。若硅料價(jià)格持續(xù)維持高位，且公司無(wú)法向下游傳導(dǎo)成本壓力，公司的盈利空間將進(jìn)一步受到擠壓，造成電池片銷(xiāo)售毛利率下降。

(三)新冠肺炎疫情風(fēng)險(xiǎn)

2020年初新型冠狀病毒肺炎疫情爆發(fā)，各行業(yè)均遭受到不同程度的影響。疫情使得國(guó)際物流受限，短期內(nèi)光伏終端裝機(jī)需求推遲，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)生產(chǎn)均受到影響。新冠疫情在全球呈持續(xù)蔓延趨勢(shì)，疫情能否有效防控以及全球經(jīng)濟(jì)能否恢復(fù)常態(tài)存在較大不確定性。如果疫情持續(xù)蔓延將導(dǎo)致出口受阻，公司電池片銷(xiāo)售將受到不利影響。同時(shí)，境外疫情出現(xiàn)反復(fù)或者出現(xiàn)防疫措施再度趨嚴(yán)的情形，將會(huì)對(duì)公司在泰國(guó)電池片生產(chǎn)工作的開(kāi)展及泰國(guó)生產(chǎn)基地建設(shè)工作的實(shí)施產(chǎn)生不利影響。（何 慕）