近日，資本邦了解到，龍迅半導(dǎo)體(合肥)股份有限公司(下稱“龍迅股份”)近日重啟科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)，并將上市目的再次定位市場(chǎng)。

圖片來(lái)源：上交所官網(wǎng)

值得一提的是，這不是龍迅股份第一次闖關(guān)IPO，公司早在2020年就首次闖關(guān)科創(chuàng)板IPO并獲上交所受理，2020年11月23日科創(chuàng)板IPO獲問(wèn)詢，沒(méi)有任何問(wèn)詢回復(fù)。

2021年1月26日，公司和保薦人向上交所提交撤回科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上交所決定終止對(duì)該公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的審核。

龍迅股份是一家專業(yè)從事集成電路設(shè)計(jì)的高新技術(shù)企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為高清視頻信號(hào)處理和高速信號(hào)傳輸芯片及相關(guān)IP的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。經(jīng)過(guò)十多年的研發(fā)創(chuàng)新積累，公司開(kāi)發(fā)了一系列具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)和芯片產(chǎn)品。

彼時(shí)，科創(chuàng)板招股書(shū)披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年上半年，龍迅股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為7,711.36萬(wàn)元、8,070.67萬(wàn)元、1.05億元、4,775.80萬(wàn)元;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為1,047.29萬(wàn)元、2,521.90萬(wàn)元、3,377.87萬(wàn)元、779.48萬(wàn)元。

彼時(shí)，公司選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)是根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第二十二條，龍迅股份選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)為：“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元。”

據(jù)彼時(shí)申報(bào)科創(chuàng)板披露招股書(shū)顯示，龍迅股份計(jì)劃發(fā)行股票不超過(guò)1,082.1697萬(wàn)股，擬募集資金3.15億元，將用于建設(shè)投資高清視頻信號(hào)處理與控制芯片開(kāi)發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、高速信號(hào)傳輸芯片開(kāi)發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心升級(jí)項(xiàng)目。

資本邦注意到，相比較首次科創(chuàng)板IPO，龍迅股份本次重啟上市輔導(dǎo)，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)更換為中金公司，對(duì)于更換輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的行為，市場(chǎng)人士分析分為，“不排除是此前的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)在上市過(guò)程中，處理一些問(wèn)題不夠完善。到了反饋的時(shí)候發(fā)現(xiàn)問(wèn)題不好解決，只好主動(dòng)撤回，撤回后就更換了輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。”

事實(shí)上，早在首次科創(chuàng)板IPO，公司就坦言面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：

1、營(yíng)業(yè)收入存在季節(jié)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人部分主要產(chǎn)品應(yīng)用于電視、電腦、手機(jī)等各種消費(fèi)類電子產(chǎn)品領(lǐng)域，發(fā)行人銷售收入與終端產(chǎn)品市場(chǎng)銷售情況密切相關(guān)。每年第四季度和次年第一季度一般是消費(fèi)電子產(chǎn)品銷售旺季，消費(fèi)電子產(chǎn)品廠商會(huì)在銷售旺季來(lái)臨前加大生產(chǎn)和備貨。發(fā)行人每年第三季度和第四季度的銷量明顯高于前兩季度，銷售收入呈現(xiàn)一定的季節(jié)性特征。2017年度、2018年度和2019年度，發(fā)行人下半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占全年銷售收入比例分別為64.85%、64.96%和67.67%。因此，發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在季節(jié)性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

2、毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期，發(fā)行人綜合毛利率分別為59.95%、62.90%、61.97%和57.50%。公司產(chǎn)品毛利率主要受產(chǎn)品售價(jià)、原材料及封裝測(cè)試成本及發(fā)行人設(shè)計(jì)能力等多種因素影響，若上述因素發(fā)生不利變動(dòng)，可能導(dǎo)致公司毛利率下降，從而影響公司盈利能力。

3、政府補(bǔ)助不能持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期，發(fā)行人獲得的政府補(bǔ)助對(duì)利潤(rùn)總額的貢獻(xiàn)分別為707.36萬(wàn)元、1,238.00萬(wàn)元、1,661.85萬(wàn)元和625.80萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為55.91%、45.04%、45.60%和87.10%，占比較大。發(fā)行人所處行業(yè)屬于政策支持行業(yè)，若未來(lái)發(fā)行人承擔(dān)的政府補(bǔ)助項(xiàng)目減少或未能通過(guò)相關(guān)部門(mén)審核驗(yàn)收，則存在政府補(bǔ)助不能持續(xù)或被要求退回的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

4、凈資產(chǎn)收益率下降風(fēng)險(xiǎn)

2017年度、2018年度及2019年度，發(fā)行人加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為21.60%、35.53%和27.12%。本次募集資金到位后，發(fā)行人凈資產(chǎn)將有大幅度增長(zhǎng)，但募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施以及最終經(jīng)濟(jì)效益的產(chǎn)生尚需一定時(shí)間，預(yù)計(jì)將導(dǎo)致發(fā)行人發(fā)行當(dāng)年凈資產(chǎn)收益率下滑，存在凈資產(chǎn)收益率下降風(fēng)險(xiǎn)。（陳蒙蒙）