1月28日，資本邦了解到，湖北萬潤新能源科技股份有限公司(下稱“湖北萬潤”)闖關科創(chuàng)板IPO獲上交所問詢。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

公司專業(yè)從事鋰電池正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務，主要產(chǎn)品主要包括磷酸鐵、磷酸鐵鋰與錳酸鋰等。該等材料系制造新能源汽車動力電池、儲能電池等產(chǎn)品的核心材料。

財務數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年前9月營收分別為9.39億元、7.66億元、6.88億元、11.45億元;同期對應的凈利潤分別為273.01萬元、-7,313.80萬元、-4,302.97萬元、1.84億元。

發(fā)行人選擇的具體上市標準為《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條第四項上市標準，即預計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元。

公司2020年經(jīng)審計的營業(yè)收入為68,842.99萬元，同時，結(jié)合報告期內(nèi)的股權(quán)融資情況、同行業(yè)可比上市公司的市場估值情況，基于對公司預計市值的判斷，預計本次公開發(fā)行后公司市值不低于30億元。因此，公司符合所選上述上市標準。

本次募資擬用于宏邁高科高性能鋰離子電池材料項目、湖北萬潤新能源鋰電池正極材料研發(fā)中心、補充流動資金。

截至本招股說明書簽署日，劉世琦、李菲夫婦直接持有發(fā)行人2,716.7463萬股股份(持股比例為42.5080%)，此外，劉世琦擔任普通合伙人的員工持股平臺十堰凱和持有發(fā)行人88.7732萬股股份(持股比例為1.3890%)。

綜上，劉世琦、李菲直接和間接控制發(fā)行人2,805.5195萬股股份(合計持股比例為43.8970%)，并分別擔任發(fā)行人董事長及總經(jīng)理、董事職位，系發(fā)行人的控股股東和共同實際控制人。

湖北萬潤坦言公司存在以下風險：

(一)政策波動風險

公司專業(yè)從事鋰電池正極材料磷酸鐵鋰等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，報告期內(nèi)產(chǎn)品主要用于新能源汽車動力電池市場。新能源行業(yè)作為國家政策扶持的重點產(chǎn)業(yè)，容易受到政策影響而產(chǎn)生波動。

一方面，國家政策對正極材料技術路線的導向作用十分明顯，如國家將三元材料或其他新材料確定為重點支持的技術路線，則磷酸鐵鋰等其他正極材料發(fā)展將會遇阻;另一方面，動力鋰電池正極材料的發(fā)展與下游新能源汽車產(chǎn)業(yè)息息相關，而國家政策的調(diào)整將直接影響新能源汽車的市場銷售。如2019年國家出臺的《關于進一步完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》明確進一步加大補貼退坡力度，受該政策影響2019年下半年及2020年上半年新能源汽車銷量均出現(xiàn)了不同幅度的下降。因此，若未來下游新能源汽車政策發(fā)生重大變動將直接影響行業(yè)發(fā)展，進而對公司經(jīng)營狀況造成重大影響。

(二)業(yè)績下滑及虧損風險

因受資產(chǎn)減值、行業(yè)政策調(diào)整以及新冠疫情影響，2018年度、2019年度、2020年度公司歸屬于母公司普通股股東的凈利潤分別為273.01萬元、-7,338.57萬元、-4,461.16萬元。2021年1-9月，受益于下游新能源汽車終端需求影響，公司實現(xiàn)歸屬于母公司普通股股東的凈利潤為18,297.10萬元。

但若未來下游市場需求增長不及預期，或者碳酸鋰原材料價格劇烈波動，導致公司鎖價和提前備貨的碳酸鋰成本大幅高于市場價格，或者新能源汽車發(fā)展政策發(fā)生不利調(diào)整，或者現(xiàn)有廠房設備無法滿足生產(chǎn)工藝技術進步需要需計提大額資產(chǎn)減值等因素影響，公司存在業(yè)績下滑及虧損的風險。

(三)原材料價格波動風險

公司營業(yè)成本中，直接材料占比在50%以上，占比較高且較為穩(wěn)定，相關的主要原材料包括碳酸鋰、磷酸二氫銨/磷酸氫二銨和磷酸。受供需關系變化及產(chǎn)品價格變動的影響，公司原材料市場供應及采購價格出現(xiàn)一定波動性。行業(yè)政策調(diào)整、緊急突發(fā)性事件、市場供需關系變化等均會對碳酸鋰供應及價格帶來影響。

如果公司主要原材料價格短期內(nèi)出現(xiàn)大幅波動，將直接影響生產(chǎn)成本，進而對公司生產(chǎn)經(jīng)營與盈利能力帶來影響。

(四)原材料供應商集中度偏高風險

報告期內(nèi)，公司前五大原材料供應商采購金額占當期原材料采購總金額的比例分別為75.93%、64.58%、57.08%和63.54%。隨著新能源汽車需求持續(xù)向好，存在前五大供應商采購集中度進一步增加的風險。若未來發(fā)行人主要供應商發(fā)生無法滿足公司對原材料規(guī)格和數(shù)量的要求，或公司向供應商采購原材料難以得到及時響應，且公司無法通過自身生產(chǎn)或者尋找替代供應商的方式滿足原材料采購需求，可能會妨礙公司完成既定產(chǎn)品的生產(chǎn)，進而對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。

(五)下游客戶相對集中的風險

報告期內(nèi)，公司前五大客戶銷售金額占當期營業(yè)收入的比例分別為94.10%、88.87%、84.56%和91.75%，集中度較高。若未來主要客戶因經(jīng)營不利或調(diào)整供應商范圍等原因，削減對公司的采購量，或者出現(xiàn)激烈競爭，產(chǎn)能無法滿足下游需求，導致主要客戶流失的情況，都將對公司的持續(xù)成長和盈利產(chǎn)生不利影響。

(六)技術路線變動的風險

鋰電池正極材料存在多種技術路線，目前市場上形成規(guī)?；瘧玫陌ㄢ捤徜?、錳酸鋰、磷酸鐵鋰、三元正極材料。動力電池正極材料行業(yè)技術更新速度較快，且發(fā)展方向具有一定的不確定性。目前成本相對較低、安全性較好的磷酸鐵鋰技術路線，以及能量密度較高的三元電池技術路線成為市場主流，且成長潛力大，但其他兩種正極材料技術路線的發(fā)展也不容忽視;同時，以硫基正極材料為代表的新一代材料也在加速研發(fā)，未來技術革新將使單一產(chǎn)品的生命周期不斷縮短。

因此，若未來動力電池主流技術路線發(fā)生變化，如其它鋰電池正極材料在安全性、生產(chǎn)成本上得到本質(zhì)改善、新一代材料研發(fā)有突破性進展等，而公司未及時掌握相關技術，有效地開發(fā)與推出符合市場需求的正極材料產(chǎn)品，則將會喪失技術和市場占有率優(yōu)勢，對公司未來發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

(七)關鍵技術流失和泄密風險

公司作為自主創(chuàng)新的高新技術企業(yè)，主營產(chǎn)品具有較高技術含量，公司的市場競爭力和盈利能力依賴于在長期發(fā)展過程中積累起來的核心技術和工藝。在市場競爭日益激烈的情況下，如果出現(xiàn)關鍵技術流失并被競爭對手模仿，則會對公司未來生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。（陳蒙蒙）