又一家擬募資超百億元的IPO公司來了!

近日，資本邦了解到，上海聯(lián)影醫(yī)療科技股份有限公司(下稱“聯(lián)影醫(yī)療”)沖刺科創(chuàng)板上市申請獲上交所受理，本次擬募資124.80億元。

圖片來源：上交所官網

公司致力于為全球客戶提供高性能醫(yī)學影像設備、放射治療產品、生命科學儀器及醫(yī)療數(shù)字化、智能化解決方案。

圖片來源：公司招股書

財務數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年營收分別為20.35億元、29.79億元、57.61億元、30.85億元;同期對應的凈利潤分別為-1.32億元、-4,804.76萬元、9.37億元、6.40億元。

2020年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入576,103.37萬元;結合公司最近一次融資情況和未來發(fā)展前景，預計公司市值不低于人民幣30億元，符合《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第二章2.1.2條第四款“預計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元”之規(guī)定。

本次募資擬用于下一代產品研發(fā)項目、高端醫(yī)療影像設備產業(yè)化基金項目、營銷服務網絡項目、信息化提升項目、補充流動資金。

圖片來源：公司招股書

發(fā)行人的實際控制人為薛敏，控股股東為聯(lián)影集團。

聯(lián)影醫(yī)療坦言公司存在以下風險：

一、市場競爭風險

根據(jù)灼識咨詢研究報告顯示，2020年我國醫(yī)學影像設備市場規(guī)模已超過500億元，該市場自2015年至2020年的復合增長率為12.4%。雖然建設“健康中國”已上升為國家戰(zhàn)略，我國大健康市場快速擴容、高端醫(yī)學影像行業(yè)支持力度增加以及新冠疫情的常態(tài)化防控等因素都促進了對醫(yī)學影像設備的潛在需求，但是公司仍然面臨著較為激烈的市場競爭環(huán)境。

一方面，我國高端醫(yī)學影像設備市場過去一直被GE醫(yī)療、西門子醫(yī)療和飛利浦醫(yī)療等外資企業(yè)壟斷，在高端PET/CT、MR和CT等產品市場，進口品牌曾占據(jù)90%以上的市場份額。

經過十余年國產醫(yī)學影像設備技術的發(fā)展，國產品牌的進口替代趨勢愈發(fā)明顯，進口品牌的市場份額呈現(xiàn)下降趨勢，但是進口廠家憑借其過去多年積累的品牌優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢和技術優(yōu)勢，仍然處于市場領先地位;另一方面，公司還面臨國內醫(yī)學影像設備廠商的競爭，包括邁瑞醫(yī)療、東軟醫(yī)療、萬東醫(yī)療等在內的國內廠家在XR、CT、MR和PET/CT等產品領域積極布局，不斷加大在醫(yī)學影像設備市場的開拓力度。

面對上述國內外品牌的競爭，如果公司不能保持并持續(xù)強化自身的競爭優(yōu)勢和核心競爭力，公司產品的市場份額及價格可能會因市場競爭加劇而下降。

二、關鍵核心技術被侵權的風險

公司致力于為全球客戶提供高性能醫(yī)學影像設備、放射治療產品、生命科學儀器及醫(yī)療數(shù)字化、智能化解決方案，產品線覆蓋磁共振成像系統(tǒng)(MR)、X射線計算機斷層掃描系統(tǒng)(CT)、X射線成像系統(tǒng)(XR)、分子影像系統(tǒng)(MI)、放射治療系統(tǒng)(RT)以及生命科學儀器等。通過十余年持續(xù)研發(fā)，公司掌握了不同產品系列研制和生產相關的核心技術，并通過授權發(fā)明專利、技術秘密以及與研發(fā)人員簽署保密協(xié)議等方式對關鍵核心技術進行保護。

截至報告期末，公司共取得境內發(fā)明專利授權1,162項，境外發(fā)明專利授權387項;除上述已經申請取得的發(fā)明專利授權外，公司還擁有多項非專利技術，亦屬于公司技術競爭力的重要組成部分，對公司業(yè)務經營發(fā)揮重要作用。

如果公司關鍵核心技術被侵權或泄密，將使公司研發(fā)投入的產出效果降低，無法持續(xù)保證公司產品的技術優(yōu)勢，對公司盈利產生不利影響。

三、研發(fā)失敗或無法產業(yè)化的風險

近年來，受國家產業(yè)政策支持和市場需求擴容的雙重驅動，我國高端醫(yī)學影像設備行業(yè)呈現(xiàn)持續(xù)、快速增長態(tài)勢，尤其是對臨床性能佳、產品性價比高的產品需求較大。為持續(xù)保持競爭優(yōu)勢，公司始終堅持技術和產品創(chuàng)新的經營理念，不斷加大在新產品和新技術上的研發(fā)投入。由于新產品技術壁壘相對較高，所需研發(fā)投入亦相對較大。報告期內，公司研發(fā)投入金額分別為66,590.00萬元、69,035.99萬元、85,040.61萬元及49,902.06萬元，占營業(yè)收入的比例分別為32.73%、23.17%、14.76%和16.17%。

然而，公司過往研發(fā)投入并不能保證公司必然具備技術優(yōu)勢和市場優(yōu)勢。

如果公司未來研發(fā)投入不足，或者受研發(fā)人員、研發(fā)條件等不確定因素限制，可能導致公司不能按照計劃開發(fā)出新產品，在研項目無法產業(yè)化，或者開發(fā)出的新產品在技術、性能、成本等方面不具備競爭優(yōu)勢，進而影響到公司在行業(yè)內的競爭地位和市場占有率。

四、新冠疫情帶來的業(yè)績波動風險

2020年新冠肺炎疫情在全球范圍內爆發(fā)，受其影響公司部分與新冠肺炎檢測相關的影像診斷產品市場需求量相應增長，但新冠疫情帶來的該部分業(yè)績增長具有一定偶發(fā)性，存在不可持續(xù)的風險。此外，新冠疫情等突發(fā)公共衛(wèi)生事件的持續(xù)時間無法準確估計，如果疫情在全球范圍內得到有效控制，對公司上述影像診斷相關產品的市場需求影響會有所減弱，導致其銷量有所下降，客觀上造成公司業(yè)績存在波動風險。

與此同時，新冠疫情的爆發(fā)對公司的采購、生產、銷售等各個環(huán)節(jié)也存在不利影響。疫情二次爆發(fā)的風險并未完全消除，如果國內疫情出現(xiàn)反彈或再次爆發(fā)，公司可能受其影響導致生產及銷售活動效率下降甚至停滯，從而導致公司經營業(yè)績下滑。因此，新冠疫情未來的發(fā)展趨勢在一定程度上會給公司帶來業(yè)績波動的風險。（陳蒙蒙）