科創(chuàng)板又新增一家受理企業(yè)。

12月15日，資本邦了解到，桂林光隆科技集團(tuán)股份有限公司(下稱“光隆科技”)IPO獲上交所受理，本次擬募資7.53億元。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

光隆科技自設(shè)立以來，專注于光通信產(chǎn)業(yè)，是一家專業(yè)從事光通信器件產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的供應(yīng)商。光通信器件是基于現(xiàn)代光電子技術(shù)而制成的一種主要應(yīng)用于電信市場(chǎng)和數(shù)通市場(chǎng)的光電子器件。

圖片來源：公司招股書

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年?duì)I收分別為1.75億元、1.92億元、2.73億元、1.42億元;同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為-558.76萬元、-1,640.63萬元、758.91萬元、465.25萬元。

公司選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)為《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條第(一)項(xiàng)，即“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5000萬元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

公司2020年度營(yíng)業(yè)收入為27,303.04萬元，凈利潤(rùn)為758.91萬元，結(jié)合可比公司市場(chǎng)估值情況，公司預(yù)計(jì)滿足上述上市標(biāo)準(zhǔn)。

本次募資擬用于光芯片半導(dǎo)體全制程工藝產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、子系統(tǒng)與光學(xué)器件生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

圖片來源：公司招股書

截至本招股說明書簽署日，公司控股股東及實(shí)際控制人為彭暉。彭暉直接持有光隆科技18,345,000股，占公司總股本的26.29%，其胞弟彭鵬持有公司11.27%股份、胞妹彭丹持有公司1.84%股份，彭暉已與彭鵬、彭丹簽訂了一致行動(dòng)協(xié)議，彭暉實(shí)際可支配公司27,489,500股股份，占公司總股本的39.39%。彭暉目前擔(dān)任公司法定代表人、董事長(zhǎng)。

2021年1月18日，公司股東彭暉、彭鵬、陳春明分別與達(dá)晨創(chuàng)鴻簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬分別向達(dá)晨創(chuàng)鴻轉(zhuǎn)讓各自所持有的公司78萬股股份，合計(jì)234萬股，股權(quán)轉(zhuǎn)讓款合計(jì)3,600萬元，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格15.38元。2021年2月，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)已支付。2021年3月30日，達(dá)晨創(chuàng)鴻受讓股份與其增資股份一起完成工商變更登記。

此后，通過一系列注冊(cè)資本變更等形式，截至招股書披露日，達(dá)晨創(chuàng)鴻持有發(fā)行人5,951,111股股份，占發(fā)行人本次發(fā)行上市前股份總數(shù)的8.527%。

光隆科技坦言公司存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

(一)技術(shù)升級(jí)迭代風(fēng)險(xiǎn)

隨著全球光通信技術(shù)的不斷演進(jìn)，光芯片、光器件產(chǎn)品迭代加快、應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展。在5G+數(shù)據(jù)中心應(yīng)用背景下，光芯片、光器件整體呈現(xiàn)高速率、集成化、低成本的發(fā)展趨勢(shì)，目前業(yè)內(nèi)研究的熱點(diǎn)包括800Gb/s技術(shù)、硅光集成技術(shù)以及CPO(光電合封)技術(shù)，未來將會(huì)出現(xiàn)III-V族與硅光集成并行發(fā)展的局面。

硅光子以其低功耗、高速率、結(jié)構(gòu)緊湊等突出優(yōu)勢(shì)滿足光芯片的發(fā)展趨勢(shì)，而光電合封技術(shù)的未來發(fā)展涉及光源設(shè)計(jì)、封裝形式、以及連接方式等多方面的技術(shù)進(jìn)行輔助。因此，光通信企業(yè)需要根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，保持同步充足的研發(fā)投入。

如果因研發(fā)節(jié)奏及投入不足導(dǎo)致在關(guān)鍵技術(shù)上未能持續(xù)創(chuàng)新，亦或新產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)無法達(dá)到預(yù)期，則公司將面臨核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力降低的風(fēng)險(xiǎn)，可能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，導(dǎo)致市場(chǎng)份額不斷降低。

(二)研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)

光通信行業(yè)尤其光芯片領(lǐng)域是技術(shù)密集型行業(yè)，具有研發(fā)投入高、研發(fā)周期長(zhǎng)、研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)大及行業(yè)技術(shù)更新速度快等特點(diǎn)。公司在研發(fā)新產(chǎn)品的過程中，也存在下游客戶的產(chǎn)品導(dǎo)入和認(rèn)證過程，需要接受周期較長(zhǎng)、標(biāo)準(zhǔn)較為嚴(yán)格的多項(xiàng)測(cè)試。

若公司未能準(zhǔn)確把握下游行業(yè)客戶的應(yīng)用需求，未能正確理解行業(yè)及相關(guān)核心技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)，無法在新產(chǎn)品、新工藝等領(lǐng)域取得持續(xù)進(jìn)步，可能導(dǎo)致公司產(chǎn)品研發(fā)失敗，或因穩(wěn)定性差、應(yīng)用難度大、成本高昂、與下游客戶需求不匹配等因素，導(dǎo)致公司新產(chǎn)品無法順利通過下游客戶的產(chǎn)品導(dǎo)入和認(rèn)證，會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

(三)關(guān)鍵技術(shù)人才流失風(fēng)險(xiǎn)

光通信行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，對(duì)技術(shù)人員的依賴度較高，高素質(zhì)技術(shù)人員是公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分，也是公司賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。

穩(wěn)定的研發(fā)隊(duì)伍和技術(shù)人員，是公司持續(xù)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要因素，截至2021年6月30日，公司擁有研發(fā)人員97人，占員工總?cè)藬?shù)的12.33%。

未來，如果公司薪酬水平與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比喪失競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、核心技術(shù)人員的激勵(lì)機(jī)制不能落實(shí)、或人力資源管控及內(nèi)部晉升制度得不到有效執(zhí)行等，將難以引進(jìn)更多的高端技術(shù)人才，甚至導(dǎo)致現(xiàn)有骨干技術(shù)人員流失，將對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

(四)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)

公司所處的光電子器件制造業(yè)目前尚處于充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量眾多，競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，尤其是在當(dāng)前我國(guó)5G通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)建設(shè)加速推進(jìn)以及數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商投資擴(kuò)容的背景下，越來越多具備強(qiáng)大的資金及人才優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)鏈下游大型企業(yè)諸如華為、烽火等均向光芯片及器件領(lǐng)域延伸，國(guó)際光電子器件領(lǐng)先企業(yè)之間的并購(gòu)重組，將使得公司所處的光芯片及器件制造業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈。

公司所在的DFB激光器芯片、無源光器件等細(xì)分市場(chǎng)未來受國(guó)內(nèi)行業(yè)需求增長(zhǎng)的吸引，存在產(chǎn)業(yè)投資增加、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、公司盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。

(五)應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)金額較大的風(fēng)險(xiǎn)

2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月末，公司應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款及應(yīng)收款項(xiàng)融資凈額分別為9,817.49萬元、9,794.44萬元、15,319.78萬元和16,924.49萬元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為56.14%、50.92%、56.11%和119.38%，報(bào)告期各期末金額較大，占營(yíng)業(yè)收入的比例較高。

如果公司主要客戶未來財(cái)務(wù)狀況或資信情況出現(xiàn)不良情形、與公司合作關(guān)系不順暢或者公司對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)的催收力度不夠，將導(dǎo)致公司應(yīng)收款項(xiàng)不能按期回收或無法回收，從而對(duì)公司資金使用效率、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

(六)存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月末，公司存貨賬面價(jià)值分別為10,348.25萬元、7,107.81萬元、9,987.15萬元及11,305.13萬元，占凈資產(chǎn)的比例分別為39.46%、27.27%、37.21%和27.84%。公司目前采用的是“訂單式”生產(chǎn)為主，結(jié)合“庫(kù)存式”生產(chǎn)為輔的生產(chǎn)方式，因此期末主要根據(jù)訂單情況安排生產(chǎn)及發(fā)貨所需的各種原材料、庫(kù)存商品和在產(chǎn)品，同時(shí)也會(huì)根據(jù)生產(chǎn)安排計(jì)算的庫(kù)存量提前采購(gòu)部分原材料，或?yàn)楸ＷC及時(shí)交付而提前進(jìn)行一定的備貨。

若客戶單方面取消訂單，或因客戶自身需求變更等因素減少訂單計(jì)劃，而公司未能及時(shí)加強(qiáng)生產(chǎn)計(jì)劃管理和庫(kù)存管理，可能導(dǎo)致公司存貨的可變現(xiàn)凈值低于成本，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

(七)實(shí)際控制人不當(dāng)控制風(fēng)險(xiǎn)

公司實(shí)際控制人彭暉及其一致行動(dòng)人在本次發(fā)行前合計(jì)控制公司39.39%的股份。雖然公司已建立較為完善的公司治理結(jié)構(gòu)及內(nèi)部控制制度，但是實(shí)際控制人仍能夠通過所控制的表決權(quán)控制公司的重大經(jīng)營(yíng)決策，形成有利于實(shí)際控制人但有可能損害公司及其他股東利益的決策。如果相關(guān)內(nèi)控制度不能得到有效執(zhí)行，公司存在實(shí)際控制人利用其控制地位損害其他中小股東利益的風(fēng)險(xiǎn)。

(八)未能達(dá)到預(yù)計(jì)市值上市條件的風(fēng)險(xiǎn)

科創(chuàng)板新股發(fā)行價(jià)格、規(guī)模、節(jié)奏等堅(jiān)持市場(chǎng)化導(dǎo)向，詢價(jià)、定價(jià)、配售等環(huán)節(jié)由機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)?？苿?chuàng)板新股發(fā)行全部采用詢價(jià)定價(jià)方式，詢價(jià)對(duì)象限定在證券公司等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，由于公司所處行業(yè)具有技術(shù)新、業(yè)績(jī)波動(dòng)大、風(fēng)險(xiǎn)高等特征，發(fā)行定價(jià)難度較大。

同時(shí)，公司預(yù)計(jì)發(fā)行后的市值由發(fā)行后總股本乘以發(fā)行價(jià)格計(jì)算得出，其中發(fā)行價(jià)不僅取決于公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，還要受詢價(jià)對(duì)象對(duì)公司發(fā)展前景判斷、市場(chǎng)情緒等諸多外部因素的影響。在初步詢價(jià)結(jié)束后，如若公司預(yù)計(jì)發(fā)行后總市值不滿足所選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實(shí)施辦法》的相關(guān)規(guī)定中止發(fā)行。

(九)募集資金投向風(fēng)險(xiǎn)

公司本次募集資金主要用于光芯片半導(dǎo)體全制程工藝產(chǎn)業(yè)建設(shè)項(xiàng)目、子系統(tǒng)與光學(xué)器件生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。募集資金投資項(xiàng)目的建設(shè)達(dá)產(chǎn)將進(jìn)一步擴(kuò)大公司產(chǎn)能，提高公司的銷售規(guī)模和市場(chǎng)占有率，從而提升公司競(jìng)爭(zhēng)力。

盡管公司對(duì)本次募集資金投資項(xiàng)目進(jìn)行了審慎的可行性論證，但是本次募集資金投資項(xiàng)目投資完成后，固定資產(chǎn)將大幅增加，若下游市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)不利變化或公司市場(chǎng)開拓不力，募集資金投資項(xiàng)目給公司帶來較大規(guī)模固定資產(chǎn)折舊的影響將凸顯，將對(duì)公司未來業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢▔毫?。（陳蒙蒙?/p>