近日，資本邦了解到，廣州思林杰科技股份有限公司(下稱“思林杰”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資5.57億元。

公司是一家專注于工業(yè)自動化檢測領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)，主要從事嵌入式智能儀器模塊等工業(yè)自動化檢測產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年營收分別為1.21億元、1.19億元、1.89億元;同期對應(yīng)的凈利潤分別為4,510.53萬元、2,958.85萬元、6,283.43萬元。業(yè)績波動比較大。

發(fā)行人本次發(fā)行選擇《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》中2.1.2條中第一套標準：“預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

本次擬募資用于嵌入式智能儀器模塊擴產(chǎn)建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、補充運營資金。

周茂林為公司控股股東、實際控制人。本次發(fā)行前，周茂林直接持有發(fā)行人31.4554%的股份，通過員工持股平臺珠海思林杰間接持有發(fā)行人12.0704%的股份，周茂林合計持有發(fā)行人43.5258%的股份;自股份公司設(shè)立以來，周茂林一直擔任公司董事長、總經(jīng)理，對發(fā)行人經(jīng)營決策及具體管理具有重大影響，為公司的實際控制人。

資本邦注意到，思林杰背靠深創(chuàng)投投資機構(gòu)，截至本招股說明書簽署之日，深創(chuàng)投持有公司股份95.35萬股，占公司發(fā)行前總股本的1.9070%。

此外，深創(chuàng)投直接持有紅土天科31.88%股權(quán)，并直接持有其基金管理人廣東紅土創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司100%股權(quán);深創(chuàng)投直接持有紅土創(chuàng)投35.08%股權(quán)，并直接持有其基金管理人廣東紅土創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司100%股權(quán);深創(chuàng)投亦直接持有紅土君晟47.91%出資份額，并間接持有其普通合伙人珠海橫琴紅土君晟創(chuàng)業(yè)投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)70.00%出資份額。鑒于上述關(guān)聯(lián)關(guān)系，且深創(chuàng)投、紅土創(chuàng)投、紅土天科和紅土君晟合計持有發(fā)行人7.2770%股份。

思林杰坦言公司存在以下風險：

(一)對蘋果公司產(chǎn)業(yè)鏈存在依賴的風險

報告期內(nèi)，公司的主要產(chǎn)品嵌入式智能儀器模塊主要系根據(jù)蘋果公司的檢測需求設(shè)計及研發(fā)，直接客戶主要為蘋果公司產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的檢測設(shè)備企業(yè)。最近三年，公司通過對蘋果公司及其產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)銷售產(chǎn)品及提供服務(wù)取得收入，分別占當期營業(yè)收入的比例為94.72%、85.03%及90.85%，占比較高。公司存在對蘋果公司產(chǎn)業(yè)鏈依賴的風險，具體包括：

1、公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的風險

蘋果公司是消費電子行業(yè)國際領(lǐng)先企業(yè)，其對設(shè)備供應(yīng)商的生產(chǎn)工藝、精密度等要求位居行業(yè)前列。蘋果公司及其產(chǎn)業(yè)鏈廠商選擇供應(yīng)商的門檻較高，對供應(yīng)商有嚴格、復雜、長期的認證程序，包括在技術(shù)研發(fā)能力、量產(chǎn)規(guī)模水平、質(zhì)量控制及快速反應(yīng)等方面進行全面考核和評估。

若未來公司不能繼續(xù)保持技術(shù)優(yōu)勢，或蘋果公司及其產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)調(diào)整采購策略，則公司向蘋果產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的銷售規(guī)模可能出現(xiàn)持續(xù)下降，公司的經(jīng)營業(yè)績將受到重大不利影響。盡管公司已經(jīng)在新的終端客戶開發(fā)、新的應(yīng)用領(lǐng)域開拓方面取得一定進展，但由于客戶認證、規(guī)模應(yīng)用公司產(chǎn)品仍需要較長時間，公司存在產(chǎn)品主要應(yīng)用于蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的風險。

2、蘋果公司自身經(jīng)營情況波動的風險

2018財年、2019財年和2020財年，蘋果公司銷售收入分別為2,655.95億美元、2,601.74億美元和2,745.15億美元，自身業(yè)績存在一定波動。

如未來蘋果公司的產(chǎn)品設(shè)計、功能特性不能夠獲得終端消費者的認可，或者蘋果公司的營銷策略、定價策略等經(jīng)營策略出現(xiàn)失誤且在較長時間內(nèi)未能進行調(diào)整，蘋果公司電子消費產(chǎn)品銷售出現(xiàn)下滑，可能會導致其對檢測設(shè)備采購需求的下降，進而影響公司產(chǎn)品的整體市場需求，對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。

3、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的風險

報告期內(nèi)，發(fā)行人銷售產(chǎn)品最終用于檢測蘋果公司產(chǎn)品的收入占比較高。蘋果電子消費產(chǎn)品主要在我國生產(chǎn)組裝完成后銷售到世界各地。目前，中美兩國處于貿(mào)易摩擦階段，如果美國實施對原產(chǎn)于我國的蘋果產(chǎn)品加征關(guān)稅，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈部分產(chǎn)能可能會從我國搬遷至美國或世界其他地區(qū)，屆時若公司無法在境外完成布局并順利對接相關(guān)業(yè)務(wù)，將會對公司經(jīng)營造成不利影響。

(二)未來業(yè)務(wù)無法維持高毛利率的風險

報告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為77.00%、76.31%及77.78%，維持在較高水平。其中，主要產(chǎn)品嵌入式智能儀器模塊毛利率分別為79.35%、82.30%及81.35%。一方面，由于公司的嵌入式智能儀器模塊產(chǎn)品以軟件系統(tǒng)為核心，僅輔以少量必需的硬件設(shè)備，原材料成本較低。

另一方面，公司目前業(yè)務(wù)主要集中蘋果產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域，相較于其他消費電子終端品牌，蘋果公司對其供應(yīng)商品質(zhì)要求較高的同時也會給以較高的利潤空間。因此，綜合以上因素，報告期內(nèi)公司產(chǎn)品毛利率維持在較高的水平。

未來隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的提升、終端應(yīng)用品牌客戶的增多以及行業(yè)整體競爭的加劇，加之近期由于新冠疫情影響引起的電子原材料產(chǎn)品價格劇烈波動，公司面臨未來業(yè)務(wù)無法維持高毛利率的風險。

(三)芯片供應(yīng)短缺風險

報告期內(nèi)，發(fā)行人的主要產(chǎn)品為嵌入式智能儀器模塊，其中芯片類原材料為公司產(chǎn)品的主要原材料。目前公司產(chǎn)品中使用的芯片主要為國外芯片品牌，如ADI、賽靈思等。若國際貿(mào)易出現(xiàn)極端變化或新冠疫情持續(xù)惡化，國外芯片廠商出現(xiàn)經(jīng)營風險或面臨停產(chǎn)，導致核心芯片的采購周期拉長、價格劇烈波動或者停止向國內(nèi)企業(yè)供應(yīng)芯片，可能對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。

此外，如公司采用國產(chǎn)芯片作為替代的情況下，若國產(chǎn)芯片的質(zhì)量或性能達不到要求，可能會導致發(fā)行人的產(chǎn)品質(zhì)量下降，對未來的訂單獲取、生產(chǎn)經(jīng)營乃至未來業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

(四)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對單一的風險

公司的主要產(chǎn)品包括嵌入式智能儀器模塊、機器視覺產(chǎn)品等，報告期內(nèi)嵌入式智能儀器模塊產(chǎn)品銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入比重分別為89.56%、82.92%和89.01%，銷售毛利占主營業(yè)務(wù)毛利比重分別為92.30%、89.43%和93.10%，嵌入式智能儀器模塊產(chǎn)品是公司收入和盈利的重要來源。未來如果嵌入式智能儀器模塊的市場需求發(fā)生較大波動或公司無法及時響應(yīng)市場對新技術(shù)、新功能的需求，將導致公司產(chǎn)品銷量的下滑，對公司未來生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

(五)技術(shù)人才流失的風險

公司所處行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，行業(yè)對技術(shù)經(jīng)驗豐富的復合型人才需求較大，技術(shù)人才對公司的技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新起著關(guān)鍵性作用。

截至2020年12月31日，公司擁有研發(fā)人員136人，占發(fā)行人員工總數(shù)的49.82%。隨著行業(yè)規(guī)模的不斷擴大，新的市場參與者不斷涌現(xiàn)，競爭對手對于技術(shù)人才的爭奪將不斷加劇，若未來公司核心技術(shù)人員出現(xiàn)流失，公司的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新將受到不利影響，使公司處于市場競爭的不利地位。