月30日，資本邦了解到，上海叢麟環(huán)保科技股份有限公司(下稱“叢麟環(huán)保”)闖關(guān)科創(chuàng)板IPO于昨日獲上交所受理，本次擬募資20.30億元。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包含危廢無(wú)害化處置和危廢資源化利用兩大模塊，致力于危廢處理的資源循環(huán)利用。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為3,407.42萬(wàn)元、6.10億元、6.69億元;同期對(duì)應(yīng)的歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為2.17億元、2.22億元、2.31億元，而扣非后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-1,032.43萬(wàn)元、2.13億元、2.29億元。

基于公司2020年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)22,850.76萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)102,995.37萬(wàn)元，參照可比公司的二級(jí)市場(chǎng)估值，叢麟環(huán)保的預(yù)計(jì)市值不低于10億元。同時(shí)，發(fā)行人2020年和2019年?duì)I業(yè)收入分別為66,949.55萬(wàn)元和60,992.22萬(wàn)元，2020年和2019年凈利潤(rùn)分別為22,770.05萬(wàn)元和22,723.64萬(wàn)元，2020年和2019年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)分別為22,850.76萬(wàn)元和21,306.54萬(wàn)元。

綜上，發(fā)行人選擇“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”的科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)。

本次募資擬用于上海臨港地區(qū)工業(yè)廢物資源化利用與處置示范基地再制造能力升級(jí)項(xiàng)目、陽(yáng)信縣固體廢物綜合利用二期資源化項(xiàng)目、運(yùn)城工業(yè)廢物綜合利用處置項(xiàng)目、運(yùn)城工業(yè)廢物綜合利用處置基地剛性填埋場(chǎng)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

截至本招股說(shuō)明書簽署日，公司無(wú)控股股東，實(shí)際控制人為宋樂(lè)平、朱龍德、邢建南。

叢麟環(huán)保坦言公司存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

(一)安全生產(chǎn)及環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)

危險(xiǎn)廢物本身帶有腐蝕性、毒性、易燃性、反應(yīng)性或感染性等高度的危害性，且存在來(lái)源分散、組分不穩(wěn)定、成分復(fù)雜的特點(diǎn)，對(duì)于操作人員的技術(shù)、操作工藝流程以及安全管理措施的要求較高。

公司的運(yùn)營(yíng)過(guò)程涉及危險(xiǎn)廢物的收集、貯存、處置等多個(gè)環(huán)節(jié)。若在日常經(jīng)營(yíng)中，上述任一環(huán)節(jié)處理不當(dāng)，則可能引發(fā)火災(zāi)、爆炸、危險(xiǎn)物泄漏等意外事故，公司將面臨財(cái)產(chǎn)損失、產(chǎn)線停工、甚至人員傷亡等風(fēng)險(xiǎn)，并可能造成環(huán)境污染，公司亦可能受到相關(guān)部門的處罰，對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。

(二)銷售價(jià)格和毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人無(wú)害化處置業(yè)務(wù)平均單價(jià)分別為5,139.84元/噸、6,225.89元/噸和5,356.51元/噸，2020年處置單價(jià)有所下降主要系行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人無(wú)害化處置業(yè)務(wù)毛利率分別為17.16%、63.39%和57.07%，整體業(yè)務(wù)毛利率分別為22.52%、55.98%和53.16%，得益于技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)和綜合處置模式優(yōu)勢(shì)，公司整體毛利率較高，但存在一定波動(dòng)性。

隨著從事危廢處理業(yè)務(wù)的企業(yè)日益增多，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量的增加和競(jìng)爭(zhēng)者業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，發(fā)行人危廢處理業(yè)務(wù)的單價(jià)可能下滑或大幅波動(dòng)。如發(fā)行人不能鞏固技術(shù)和服務(wù)優(yōu)勢(shì)，提高經(jīng)營(yíng)效率，降低運(yùn)營(yíng)成本，可能發(fā)生公司綜合毛利率下降或大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

(三)固定資產(chǎn)金額較大的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司固定資產(chǎn)賬面價(jià)值分別為42,975.69萬(wàn)元、58,123.80萬(wàn)元和67,631.36萬(wàn)元，占各期末總資產(chǎn)的比例分別為41.91%、47.20%和37.05%，占比較高且金額持續(xù)增加。同時(shí)，公司持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)建，固定資產(chǎn)賬面價(jià)值及占比預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提升。

由于固定資產(chǎn)折舊金額較大，如收入規(guī)模不能相應(yīng)增長(zhǎng)，則會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。同時(shí)，后續(xù)可能由于發(fā)生毀損、技術(shù)升級(jí)迭代或路線變化等原因，出現(xiàn)固定資產(chǎn)減值的情形，從而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

(四)產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

危廢行業(yè)的發(fā)展與產(chǎn)業(yè)政策高度相關(guān)。近年來(lái)，環(huán)保監(jiān)管的趨嚴(yán)和危廢相關(guān)政策的出臺(tái)進(jìn)一步倒逼產(chǎn)廢企業(yè)規(guī)范危廢處理，從而進(jìn)一步釋放了危廢處理市場(chǎng)需求，促進(jìn)危廢處理行業(yè)的發(fā)展和壯大。

黨的“十八大”提出了“美麗中國(guó)”的執(zhí)政理念，要求把生態(tài)文明建設(shè)放在突出地位，融入經(jīng)濟(jì)建設(shè)中，將“資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)建設(shè)取得重大進(jìn)展”作為全面建成小康社會(huì)的五個(gè)目標(biāo)之一。黨的“十九大”提出了“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”，要求堅(jiān)決打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧、污染防治的攻堅(jiān)戰(zhàn)。自“十三五”以來(lái)，國(guó)家出臺(tái)多部環(huán)保行業(yè)相關(guān)政策法規(guī)，大力發(fā)展廢物處理和資源化利用行業(yè)?！吨泄?span id="jz5lfz5" class="keyword">中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》再次強(qiáng)調(diào)持續(xù)改善環(huán)境質(zhì)量，增強(qiáng)全社會(huì)生態(tài)環(huán)保意識(shí)，深入打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)。繼續(xù)開展污染防治行動(dòng)，建立地上地下、陸海統(tǒng)籌的生態(tài)環(huán)境治理制度，同時(shí)明確提出要“加強(qiáng)危險(xiǎn)廢物醫(yī)療廢物收集處理”，將危險(xiǎn)廢物處理再度提升到國(guó)家長(zhǎng)期戰(zhàn)略高度。

目前國(guó)家正在積極推動(dòng)危廢處理產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但如未來(lái)危廢環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生重大變動(dòng)，將可能影響公司的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。