當?shù)貢r間周二美股收盤，教育類中概股普跌，新東方跌超2%，好未來(學而思)跌超3%，高途跌近3%，51Talk跌超2%。去年受疫情影響，在線教育行業(yè)站上了風口，僅一年后，在線教育逐步熄火。除了二級市場之外，一級資本對在線教育的態(tài)度開始變得謹慎，資料顯示，今年上半年以來，一些機構(gòu)已開始對在線教育股減持。有機構(gòu)5月份的投融資事件統(tǒng)計顯示，K12培訓的融資事件數(shù)目歸零。

券商機構(gòu)指出，未來校外教育培訓市場發(fā)展將趨向理性，短期內(nèi)考慮政策風險建議暫持觀望態(tài)度。

今年以來K12培訓融資熱度驟降

截至美國當?shù)貢r間周二收盤，高途股價收報15.67美元/股，新東方收報9.54美元/股，好未來報28.85美元/股。數(shù)據(jù)顯示，2月16日至6月14日期間，在美上市的高途集團(跟誰學)累計下跌84.45%，好未來累計下跌66.53%，美股新東方下跌50.22%。港股新東方在線今年以來累計下跌63.44%。和今年初相比，教育中概股的總體市值已蒸發(fā)近千億美元。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，高瓴資本在今年一季度清倉了好未來和一起教育科技;景林資產(chǎn)賣出持有好未來股數(shù)77.61%;瑞銀賣出8740萬股持有的高途股數(shù);老虎環(huán)球基金在一季度清倉了高途。今年1~4月K12培訓融資熱度驟降，據(jù)機構(gòu)5月份的投融資事件統(tǒng)計顯示，K12培訓的融資事件數(shù)目歸零，素質(zhì)教育行業(yè)的融資事件數(shù)目也相應下降，從3月的6家企業(yè)開始逐步縮減，截至5月，只有2家企業(yè)獲得了融資，其主營業(yè)務分別是創(chuàng)客教育和藝術(shù)培訓。券商研究機構(gòu)指出，今年以來，教培行業(yè)監(jiān)管趨嚴，就存在違規(guī)招生收費、虛假宣傳、價格欺詐等行為，各地都展開了整治活動，十余家教培機構(gòu)已被點名甚至處以頂格罰款。K12教培行業(yè)在辦學從業(yè)資質(zhì)審核、收費管理、廣告宣傳等方面都將面臨更加精準有效的監(jiān)管。

據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計，2020年教育行業(yè)累計融資1164億元，其中在線教育融資金額1034億元，占比89%。在去年暑期臨近，在線教育開啟“燒錢”游戲。根據(jù)Quest Mobile《2020移動互聯(lián)網(wǎng)廣告洞察報告》，2020年7月單月，教育行業(yè)廣告主投放費用超過20億元，平均每天燒掉六七千萬元。

今年上半年，多家在線機構(gòu)傳出人員調(diào)整消息，當中包括作業(yè)幫、猿輔導、高途等頭部機構(gòu)。對此，作業(yè)幫回應稱，正在進行業(yè)務調(diào)整，包括正常的人員優(yōu)化和流動，重點業(yè)務人才招聘仍在繼續(xù)。高途則對外回應表示，今年高途課堂和高途在線招聘的輔導老師崗位應屆生，只要已和公司簽訂完三方協(xié)議，均可按約定時間入職。

部分在線教育機構(gòu)仍面臨虧損

不少在線教育企業(yè)仍虧損。5月26日，高途發(fā)布了2021年一季報。財報數(shù)據(jù)顯示，該公司營收19.40億元，同比增長49.46%;凈虧損14.26億元，同比下降近11倍，創(chuàng)下其上市以來最高單季虧損，且已超過高途去年全年13.93億元的凈虧損額。據(jù)好未來財報顯示，2021財年第四季度，歸屬于好未來的凈虧損為1.690億美元，上一財年同期凈虧損為9010萬美元，虧損較上一財年擴大87%;全年情況看，2021財年歸屬于好未來的凈虧損為1.160億美元，上一財年虧損為1.102億美元，虧損情況與上一財年基本持平。

剛在紐交所掛牌上市的掌門教育，其招股書中顯示，2020年同比2019年增長50.6%;對應的凈虧損分別為15.04億元、10.12億元，兩年合計虧損25.16億元。2021年第一季度，掌門教育營收13.46億元，凈虧損為4.97億元，而2020年第一季度則為凈虧損203.6萬元，虧損規(guī)模同比擴大約200倍。

15家校外培訓機構(gòu)遭頂格罰款

早在4月，北京市市場監(jiān)管局就對四家教育企業(yè)處以50萬元的頂格處罰;5月，市場監(jiān)管部門對作業(yè)幫、猿輔導分別處以250萬元頂格罰款;6月1日，市場監(jiān)管總局在新聞發(fā)布會上介紹，在5月初對作業(yè)幫、猿輔導兩家機構(gòu)開展檢查的基礎(chǔ)上，對新東方、學而思等13家校外培訓機構(gòu)進行重點檢查。檢查發(fā)現(xiàn)，15家校外培訓機構(gòu)均存在虛假宣傳違法行為，13家校外培訓機構(gòu)存在價格欺詐違法行為。市場監(jiān)管部門對15家校外培訓機構(gòu)分別予以頂格罰款，共計3650萬元。

經(jīng)查，作業(yè)幫在其官方網(wǎng)站謊稱“與聯(lián)合國合作”、虛構(gòu)教師任教經(jīng)歷、引用不真實用戶評價。猿輔導在其網(wǎng)站謊稱“班主任1對1同步輔導”、虛構(gòu)教師任教經(jīng)歷等不實內(nèi)容。上述行為屬于實施虛假或引人誤解的商業(yè)宣傳行為，違反了《中華人民共和國反不正當競爭法》第八條第一款規(guī)定。

東吳證券稱，未來校外教育培訓市場發(fā)展將趨向理性，短期內(nèi)考慮政策風險建議暫持觀望態(tài)度。由于整頓主要針對義務教育階段培訓機構(gòu)，高教及職業(yè)教育行業(yè)受影響較小，且伴隨新民辦教育促進法靴子落地，行業(yè)整體風險解除，業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)，估值有望進一步修復。(記者 文靜)