【資料圖】

中國(guó)9月份制造業(yè)PMI（采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)）為50.2%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，漲幅略高于季節(jié)性。這也是自4月份以來(lái)首次返回?cái)U(kuò)張區(qū)間，且高于過(guò)去兩年同期水平，強(qiáng)于2019年同期。在調(diào)查的21個(gè)行業(yè)中，有11個(gè)行業(yè)PMI位于臨界點(diǎn)以上，比上月增加2個(gè)，制造業(yè)景氣面有所擴(kuò)大。整體來(lái)看，制造業(yè)景氣度繼續(xù)改善，反映經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的五個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)高于臨界點(diǎn)，原材料庫(kù)存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點(diǎn)。其中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)分別上拉0.2個(gè)、0.09個(gè)百分點(diǎn)。從企業(yè)規(guī)?？矗笮推髽I(yè)PMI為51.6%，比上月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，為近六個(gè)月高點(diǎn)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局信息，大型企業(yè)產(chǎn)能利用率超過(guò)八成的企業(yè)占比升至年內(nèi)高點(diǎn)。相比之下，中、小型企業(yè)PMI分別為49.6%、48.0%，前者與上月持平，后者比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，但是仍處于收縮區(qū)間。根據(jù)中采咨詢數(shù)據(jù)，9月PMI表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勁的行業(yè)主要是醫(yī)藥、電子通信設(shè)備、化學(xué)、有色、通用設(shè)備、化纖等。環(huán)比大幅回升的行業(yè)有通用設(shè)備、交運(yùn)設(shè)備、化學(xué)、電子通信設(shè)備、電氣機(jī)械等。9月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，具體來(lái)看：生產(chǎn)指數(shù)漲幅強(qiáng)于季節(jié)性，內(nèi)需仍待提升。9月生產(chǎn)指數(shù)為52.7%，比上月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，漲幅強(qiáng)于季節(jié)性，表明制造業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)擴(kuò)張。同時(shí)，新訂單指數(shù)為50.5%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，漲幅弱于季節(jié)性。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)表示，反映需求不足的企業(yè)占比超過(guò)58%。這也意味著內(nèi)需仍有待進(jìn)一步提升。新出口訂單指數(shù)回升。9月新出口訂單指數(shù)為47.8%，比上個(gè)月上升1.1個(gè)百分點(diǎn)。主因或在于，歐美等主要經(jīng)濟(jì)體景氣指數(shù)有韌性，對(duì)中國(guó)外需短期有一定支撐。值得關(guān)注的是，9月韓國(guó)前20天出口增速明顯回升，中國(guó)PMI改善的行業(yè)也主要集中在出口相關(guān)領(lǐng)域。價(jià)格指數(shù)升至年內(nèi)高點(diǎn)。9月主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為59.4%和53.5%，比上月上升2.9和1.5個(gè)百分點(diǎn)，均為年內(nèi)高點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)局表示，石油煤炭及其他燃料加工、化學(xué)原料及制品、有色冶煉及加工等上游行業(yè)主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)均處于65.0%及以上高位。庫(kù)存指數(shù)分化。生產(chǎn)活動(dòng)加快在企業(yè)采購(gòu)方面有所體現(xiàn)。9月采購(gòu)量指數(shù)為50.7%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月保持?jǐn)U張。受此影響，9月原材料庫(kù)存指數(shù)為48.5%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。相比之下，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為46.7%，比上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，主因需求活動(dòng)擴(kuò)張帶動(dòng)產(chǎn)成品庫(kù)存去化。內(nèi)需亟待政策支持非制造業(yè)PMI方面：服務(wù)業(yè)指數(shù)小幅回升。2023年9月，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.9%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，漲幅弱于季節(jié)性，表現(xiàn)不及近年同期水平。分行業(yè)看，水上運(yùn)輸、郵政、電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)軟件及信息技術(shù)服務(wù)、貨幣金融服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于55.0%以上較高景氣區(qū)間，業(yè)務(wù)總量增長(zhǎng)較快。建筑業(yè)指數(shù)邊際回升，仍處低位。9月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.2%，比上月上升2.4個(gè)百分點(diǎn)，漲幅符合季節(jié)性，但表現(xiàn)不及近年同期水平。究其原因，第一，高溫多雨天氣影響逐漸消退，建筑業(yè)生產(chǎn)施工邊際加快。第二，專項(xiàng)債發(fā)行提速。財(cái)政部表示，今年新增專項(xiàng)債券力爭(zhēng)在9月底前基本發(fā)行完畢，用于項(xiàng)目建設(shè)的專項(xiàng)債券資金力爭(zhēng)在10月底前使用完畢。8、9月新增專項(xiàng)債的發(fā)行規(guī)模較前期有所擴(kuò)大，對(duì)基建活動(dòng)給予資金支持。房地產(chǎn)政策更加積極。近期各地區(qū)的房地產(chǎn)政策有所調(diào)整，先后出臺(tái)首套房貸款、“認(rèn)房不認(rèn)貸”、調(diào)整住房貸款最低首付比例等優(yōu)化措施，支持居民剛性、改善性住房需求。但是在高質(zhì)量發(fā)展的要求下，目前房地產(chǎn)政策主要是之前需求端偏緊政策的放松，并非主動(dòng)刺激的政策。短期商品房成交有所改善，但是相比近年同期仍然偏弱。地產(chǎn)政策效果的釋放有待進(jìn)一步觀察。總結(jié)來(lái)看，9月制造業(yè)PMI回到擴(kuò)張區(qū)間，強(qiáng)于2019年同期水平，反映經(jīng)濟(jì)短期邊際修復(fù)。供給指數(shù)漲幅強(qiáng)于季節(jié)性，擴(kuò)張邊際加快。需求指數(shù)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，但仍有進(jìn)一步提升空間。服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)邊際回升，但不及近年同期水平。筆者認(rèn)為9月經(jīng)濟(jì)的邊際改善，或主要來(lái)自外需的階段性改善，9月韓國(guó)前20天出口增速明顯回升，中國(guó)PMI改善的行業(yè)也主要集中在出口相關(guān)領(lǐng)域。內(nèi)需方面，需要政策進(jìn)一步加強(qiáng)支持。文章來(lái)源：大公報(bào)