5月11日，資本邦了解到，作為2022年首支券商可轉(zhuǎn)債，5月10日，中國(guó)銀河(601881.SH/06881.HK)A股可轉(zhuǎn)債“中銀轉(zhuǎn)債”正式上市。

截至昨日收盤，中銀轉(zhuǎn)債報(bào)107.88元，首日收盤漲7.88%。今日開盤，中銀轉(zhuǎn)債繼續(xù)走高，截至發(fā)稿，當(dāng)前報(bào)價(jià)已超110元，較發(fā)行價(jià)漲幅已超10%。

作為年內(nèi)首支券商可轉(zhuǎn)債，據(jù)此前可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案顯示，此次中國(guó)銀河可轉(zhuǎn)債擬募集資金不超過人民幣78億元(含78億元)，最終實(shí)現(xiàn)募資78億，位居年內(nèi)可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模榜第四位。

配售結(jié)果顯示，此次配售向原A股股東優(yōu)先配售57.25萬手，即5.73億元，占此次發(fā)行總量的7.34%;網(wǎng)上社會(huì)公眾投資者認(rèn)購(gòu)70.92萬手，占最終發(fā)行比例的90.92%;余下 13.59萬手由主承銷商實(shí)現(xiàn)包銷。

同時(shí)據(jù)此前安排，此次募集資金中不超過30億元擬用于發(fā)展投資交易業(yè)務(wù);不超過30億元擬用于發(fā)展資本中介業(yè)務(wù);不超過10億元擬用于推動(dòng)投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展;不超過8億元擬用于補(bǔ)充其他營(yíng)運(yùn)資金。

Choice統(tǒng)計(jì)顯示，截至今日發(fā)稿，年內(nèi)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模已達(dá)957.41億元，距離突破千億元大關(guān)已經(jīng)近在咫尺。

從發(fā)行行業(yè)來看，前三大可轉(zhuǎn)債熱門發(fā)行行業(yè)中，銀行、證券分列第一和第三名，年內(nèi)可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模已達(dá)210億元和78億元。

同時(shí)，兩大行業(yè)還分別有190億元(常熟銀行60億元、瑞豐銀行50億元、齊魯銀行80億元)和70億元(浙商證券)可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案正在路上。

天風(fēng)證券分析，2021年轉(zhuǎn)債市場(chǎng)供需兩旺，轉(zhuǎn)債的再融資功能越來越受到發(fā)行人認(rèn)可。同時(shí)隨著注冊(cè)制施行，審核效率不斷變高，轉(zhuǎn)債對(duì)于創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板公司來說亦是重要的再融資手段。

特別是對(duì)于商業(yè)銀行而言，當(dāng)前發(fā)行可轉(zhuǎn)債已成為商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本最主要方式，且監(jiān)管對(duì)商業(yè)銀行補(bǔ)充資本金持積極態(tài)度，擴(kuò)充資本可有效提升銀行信貸投放對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

從收益率角度看，據(jù)湘財(cái)證券統(tǒng)計(jì)，2021年以來(截至2021年12月31日)，以中證轉(zhuǎn)債為代表的可轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲18.48%，同時(shí)2021年可轉(zhuǎn)債基金的平均收益率也達(dá)到22.25%。

而與之對(duì)比，股市方面，上證指數(shù)上漲了4.8%，深證成指上漲了2.67%，創(chuàng)業(yè)板指上漲了12.02%，可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)也明顯強(qiáng)于股市整體表現(xiàn)。

不過2022年開年以來，在內(nèi)憂外患的市場(chǎng)環(huán)境之下，2022年第一季度，權(quán)益市場(chǎng)和轉(zhuǎn)債市場(chǎng)均取得較大跌幅，其中創(chuàng)業(yè)板指跌幅較大為20.0%，中證轉(zhuǎn)債下跌8.4%。

天風(fēng)證券分析，目前轉(zhuǎn)債估值并不過于昂貴，只是性價(jià)比弱于歷史。一方面，目前剔除異常標(biāo)的影響的轉(zhuǎn)債估值可能已經(jīng)階段性觸底;另一方面，轉(zhuǎn)債估值水平依然高于歷史，雖然考慮信披政策變動(dòng)、增量配置需求，高估值有剛性，但性價(jià)比的確有所犧牲。隨權(quán)益市場(chǎng)逐步企穩(wěn)，不排除高平價(jià)轉(zhuǎn)債可能回到前期偏高估值的狀態(tài)。(鄒文榕)