3月20日，資本邦了解到，本周市場(chǎng)上演“深V”模式，上證指數(shù)大跌至3023點(diǎn)后快速反彈，全周收至3251點(diǎn)，周跌幅1.77%，創(chuàng)業(yè)板指周漲幅1.81%。核心源于本次金穩(wěn)委專題會(huì)議對(duì)市場(chǎng)悲觀預(yù)期的初步糾正。

行業(yè)方面，穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)的房地產(chǎn)表現(xiàn)強(qiáng)勁，領(lǐng)漲市場(chǎng);前期表現(xiàn)不佳的非銀金融、醫(yī)藥板塊也表現(xiàn)較好;前期相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的煤炭、鋼鐵、電力及公用事業(yè)板塊本周表現(xiàn)疲弱。

展望后市，多數(shù)券商分析認(rèn)為，隨著本周金委會(huì)等幾次會(huì)議的召開(kāi)，以及接下來(lái)配套政策的落地，市場(chǎng)信心正在修復(fù);此外，美聯(lián)儲(chǔ)加息落地、俄烏沖突有所緩解以及中美監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及領(lǐng)導(dǎo)層的溝通對(duì)話，內(nèi)外資的恐慌情緒均有所緩解。

整體上看，內(nèi)外部焦慮因素漸趨明朗，非理性情緒得到宣泄后，A股負(fù)面沖擊有所削弱，市場(chǎng)底部已經(jīng)出現(xiàn)，將迎來(lái)修復(fù)窗口。

中信證券：市場(chǎng)回歸常態(tài)，把握共振上漲行情

整體而言，在內(nèi)外部焦慮因素的疊加影響下，短暫極端情緒的脈沖式宣泄結(jié)束后，A股市場(chǎng)將回歸基本面邏輯驅(qū)動(dòng)的常態(tài)，建議繼續(xù)堅(jiān)守穩(wěn)增長(zhǎng)主線并圍繞“兩個(gè)低位”均衡布局。

具體包括：?基本面預(yù)期處于相對(duì)低位的品種，如智能汽車及零部件、光伏風(fēng)電設(shè)備等，基本面預(yù)期仍處于低位的航空和酒店;?估值處于相對(duì)低位的品種，如地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開(kāi)發(fā)商、建材和家居企業(yè)，現(xiàn)金流明顯改善的通信運(yùn)營(yíng)商，新基建領(lǐng)域的智能電網(wǎng)及儲(chǔ)能和受益“東數(shù)西算”的數(shù)據(jù)中心和云基礎(chǔ)設(shè)施，具備新材料等新業(yè)務(wù)發(fā)力能力的精細(xì)化工企業(yè)。

此外，近期可重點(diǎn)關(guān)注一季報(bào)有望超預(yù)期品種，建議聚焦在前兩月披露經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)較好的鋰電、光伏、半導(dǎo)體、白酒、中藥、建筑板塊。

中信建投：市場(chǎng)短期樂(lè)觀，反彈后續(xù)空間以把握結(jié)構(gòu)為主

在短期由于政策確認(rèn)、環(huán)境改善和一季報(bào)行情的共同作用下，市場(chǎng)企穩(wěn)向好環(huán)境還將維持一個(gè)階段，但后續(xù)整體向上空間也要抱有合理預(yù)期。

總的來(lái)說(shuō)對(duì)市場(chǎng)中期觀點(diǎn)由謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)為中性，短期偏樂(lè)觀，但對(duì)反彈后續(xù)空間要抱合理預(yù)期，以把握結(jié)構(gòu)為主。當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)：醫(yī)藥、電子、銀行、農(nóng)林牧漁、軍工、新能源等。

中金公司：A股市場(chǎng)進(jìn)入磨底階段

市場(chǎng)雖然短線仍有反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)A股后市表現(xiàn)已經(jīng)不必過(guò)度悲觀，近期市場(chǎng)可能處于磨底期，成交量可能會(huì)有所萎縮，類似前期大幅下跌的階段可能已經(jīng)結(jié)束。

當(dāng)前關(guān)注三個(gè)方向：1)政策發(fā)力潛在有支持的領(lǐng)域，包括基建、地產(chǎn)穩(wěn)需求相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈(建材、建筑、家電、家居等)、券商金融等;2)2021年調(diào)整較多、估值不高、中長(zhǎng)期前景仍明朗的中下游消費(fèi)，自下而上擇股，包括家電、輕工家居、汽車及零部件、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥等;3)制造成長(zhǎng)板塊，包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導(dǎo)體等，風(fēng)險(xiǎn)已有所釋放，轉(zhuǎn)機(jī)待海外“通脹”風(fēng)險(xiǎn)邊際緩解。

天風(fēng)證券：冰點(diǎn)過(guò)后是喘息窗口

本周三的國(guó)務(wù)院金融委會(huì)議對(duì)收縮性政策、中概股、房地產(chǎn)三大問(wèn)題都做出了明確的指示，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒;海外方面，預(yù)期進(jìn)一步惡化的空間已經(jīng)比較小，預(yù)計(jì)后續(xù)1-2個(gè)月，可能為成長(zhǎng)的超跌反彈提供一個(gè)窗口期。

后續(xù)看，A股可能迎來(lái)一個(gè)階段的喘息窗口，繼續(xù)推薦醫(yī)藥(CXO、疫苗、中藥、原料藥等)、汽車鏈條(電池、鋰電設(shè)備、智能汽車等)、以及穩(wěn)投資的方向(核電、5G+工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、管廊、特高壓、水利、地產(chǎn)龍頭等。)

海通證券：把握震蕩市的填坑行情

22年大概率將是個(gè)震蕩市，開(kāi)年以來(lái)市場(chǎng)深度調(diào)整砸出一個(gè)深坑，滬深300元旦以來(lái)最大跌幅達(dá)20.5%，隨著市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)積極變化，往后看市場(chǎng)將進(jìn)入到填坑行情之中。

穩(wěn)增長(zhǎng)將是本次填坑行情的主線。穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力有望直接帶動(dòng)新老基建投資的增長(zhǎng)。其中“新基建”是短期穩(wěn)增長(zhǎng)與中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的平衡點(diǎn)，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展、創(chuàng)新發(fā)展的大國(guó)重器，具體關(guān)注低碳經(jīng)濟(jì)(風(fēng)電、光伏和特高壓)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域(云計(jì)算、數(shù)據(jù)中心);此外，關(guān)注低估的金融地產(chǎn)板塊，其中，銀行地產(chǎn)估值低，但券商潛力更大。

國(guó)泰君安：曙光初現(xiàn)，重回震蕩

金穩(wěn)會(huì)之后，A股市場(chǎng)短期有望延續(xù)反彈趨勢(shì)，但是，股票的選擇應(yīng)側(cè)重于低風(fēng)險(xiǎn)特征的股票，盈利確定性、紅利策略、高股息策略與低估值策略是當(dāng)下投資者獲取收益的優(yōu)勢(shì)策略。從近期的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)可以觀察到低風(fēng)險(xiǎn)特征結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)。2月份以來(lái)，紅利指數(shù)與高股息策略指數(shù)累計(jì)收益分別為3.80%和3.14%，超額收益優(yōu)勢(shì)明顯。

投資上重點(diǎn)應(yīng)該聚焦于低風(fēng)險(xiǎn)特征股票，關(guān)注低估值與盈利改善的交集，行業(yè)選擇的重點(diǎn)在于消費(fèi)與周期板塊。具體而言，方向有三：1)toG端或公共投資方向：光伏、風(fēng)電、電力運(yùn)營(yíng)、電網(wǎng)、建筑等;2)順通脹方向：煤炭、化工資源品;3)困境反轉(zhuǎn)與盈利確定性：生豬、白酒等。

華泰證券：A股處于價(jià)值大底區(qū)域，耐心等待反彈到反轉(zhuǎn)

后續(xù)反彈力度需重點(diǎn)關(guān)注北向資金的回流情緒，大盤反彈空間暫以非金融A股全年業(yè)績(jī)?cè)鏊贋殄^(預(yù)計(jì)4%~7%)，從反彈到反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵是非金融A股的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)(大概率在中報(bào))，反轉(zhuǎn)空間考慮明年業(yè)績(jī)?cè)鏊?內(nèi)外綜合金融條件的改變。

普遍性超跌之后，板塊間估值優(yōu)劣勢(shì)不突出，重點(diǎn)對(duì)比需求景氣。1)宏觀與中觀數(shù)據(jù)自洽且強(qiáng)的賽道制造：1~2月工業(yè)增加值與用電量、制造業(yè)投資、PMI新訂單、1~2月出口數(shù)據(jù)等體現(xiàn)出一致自洽，其中高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的工業(yè)增加值同比增速較高，重點(diǎn)關(guān)注光伏風(fēng)電、數(shù)字基建、汽車智能、半導(dǎo)體;2)后續(xù)的強(qiáng)需求在哪個(gè)領(lǐng)域，取決于去年至今誰(shuí)現(xiàn)金流最好、會(huì)把錢用在哪里：上游能源和資源企業(yè)現(xiàn)金流最好，在降債目標(biāo)基本完成的情況下，穩(wěn)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)其資本開(kāi)支擴(kuò)張，預(yù)計(jì)方向大概率在能源轉(zhuǎn)型和循環(huán)經(jīng)濟(jì)—關(guān)注綠電、固廢處理、再生金屬。

興業(yè)證券：“政策底”+“市場(chǎng)底”已現(xiàn)，把握修復(fù)窗口

操作策略上，一方面，科技成長(zhǎng)無(wú)論估值或擁擠度壓力均顯著改善，情緒修復(fù)窗口底部配置業(yè)績(jī)確定性方向(光伏、半導(dǎo)體、儲(chǔ)能等);另一方面，“穩(wěn)增長(zhǎng)”方向明確，銀行地產(chǎn)等仍有修復(fù)空間。當(dāng)前可以沿著業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的光伏、風(fēng)電、半導(dǎo)體等板塊做跌深反彈，同時(shí)也可在底部區(qū)域，立足中期的景氣趨勢(shì)和盈利增速，自下而上尋找“小高新”。

投資策略：“小高新”+“大金融”“啞鈴型”配置：一方面，在調(diào)整較多的醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、“新半軍”中自下而上尋找符合“小高新”特征的標(biāo)的;另一方面，關(guān)注受益于“穩(wěn)增長(zhǎng)”預(yù)期的金融地產(chǎn)、新老基建等板塊。

長(zhǎng)期，繼續(xù)聚焦科技創(chuàng)新的五大方向。1)新能源(新能源汽車、光伏、風(fēng)電、特高壓等)，2)新一代信息通信技術(shù)(人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、5G等)，3)高端制造(智能數(shù)控機(jī)床、機(jī)器人、先進(jìn)軌交裝備等)，4)生物醫(yī)藥(創(chuàng)新藥、CXO、醫(yī)療器械和診斷設(shè)備等)，5)軍工(導(dǎo)彈設(shè)備、軍工電子元器件、空間站、航天飛機(jī)等)。