資本扎堆進(jìn)入保險(xiǎn)市場(chǎng)的熱潮似乎逐漸“降溫”。

近日，貝因美(002570.SZ)發(fā)布公告稱，將退出參與發(fā)起設(shè)立保險(xiǎn)公司。公告中，貝因美解釋退出原因?yàn)槿A大健康保險(xiǎn)股份有限公司(籌)擬經(jīng)營(yíng)的健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)所涉政府主管部門、事項(xiàng)申報(bào)審批路徑發(fā)生重大變化。

貝因美退出設(shè)立保險(xiǎn)公司事項(xiàng)，是近年來(lái)上市公司接連放棄設(shè)立險(xiǎn)企的一個(gè)縮影。但與此同時(shí)，資本對(duì)保險(xiǎn)牌照的追逐卻并未減弱。

落子有悔，3年12家上市公司退出險(xiǎn)企設(shè)立

2015年起，各路資本爭(zhēng)相涌入保險(xiǎn)市場(chǎng)，欲拿保險(xiǎn)牌照。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2015年、2016年發(fā)起設(shè)立保險(xiǎn)公司的上市公司數(shù)量分別超過(guò)了40家和70家。而2017年至今，上市公司申請(qǐng)?jiān)O(shè)立保險(xiǎn)公司的熱情經(jīng)歷了從升溫到降溫的明顯變化。

尤其自2019年開(kāi)始，陸續(xù)有上市公司公告退出發(fā)起設(shè)立保險(xiǎn)公司。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2019年退出參與設(shè)立保險(xiǎn)公司的包括物產(chǎn)中大、淮北礦業(yè)、二三四五、永興特鋼;2020年退出的有銀江股份、靈康藥業(yè)、萊美藥業(yè)、拓維信息、家家悅、ST天成、海汽集團(tuán);2021年則有貝因美。涉及的保險(xiǎn)公司牌照包括壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)等類型。

其中，籌建進(jìn)展慢于預(yù)期是上市公司退出的主要原因：不同于此前原保監(jiān)會(huì)對(duì)于一些不符合籌建要求的公司直接發(fā)布不予許可批復(fù)，銀保監(jiān)會(huì)對(duì)于一些機(jī)構(gòu)的設(shè)立申請(qǐng)并未作出公開(kāi)回復(fù)。從近幾年退出設(shè)立保險(xiǎn)公司的案例亦可看出，等待三至五年仍未有“回應(yīng)”的并非少數(shù)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，獲批籌建的不確定性考驗(yàn)著發(fā)起人的耐心，各路資本也開(kāi)始重新考量入局保險(xiǎn)業(yè)的初衷。

曲線進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè)，資本間接持牌

隨著獲批籌建的不確定性凸顯，上市公司設(shè)立保險(xiǎn)公司的熱情逐漸降溫。與此同時(shí)，一些資本也將目光轉(zhuǎn)向了間接持有保險(xiǎn)牌照。

近日，創(chuàng)業(yè)板“一哥”寧德時(shí)代通過(guò)受讓小康人壽(前身為中法人壽)的股份并參與后者的增資，間接拿下保險(xiǎn)牌照。值得注意的是，早在2017年，寧德時(shí)代就曾有意以2.99億元入股中法人壽，但該項(xiàng)增資方案未獲銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn);直至4年后終于償愿，以3倍價(jià)格成為小康人壽第二大股東。

事實(shí)上，近年來(lái)上市企業(yè)紛紛以受讓保險(xiǎn)中介牌照、收購(gòu)保險(xiǎn)公司股權(quán)等形式進(jìn)入保險(xiǎn)行業(yè)。尤其今年以來(lái)，保險(xiǎn)公司在中保協(xié)發(fā)布變更股東和注冊(cè)資本的公告已近40次，新引入的股東中不乏上市公司;長(zhǎng)城汽車、碧桂園等上市公司更是通過(guò)收購(gòu)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司，直接拿下了保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)牌照。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，監(jiān)管形勢(shì)嚴(yán)峻讓保險(xiǎn)牌照批復(fù)一時(shí)間難以松開(kāi)閘，強(qiáng)監(jiān)管之下社會(huì)資本參股保險(xiǎn)公司或繞道中介渠道曲線進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè)，都不失為上策。

資本青睞保險(xiǎn)牌照，監(jiān)管再趨嚴(yán)

近年來(lái)，不少上市企業(yè)競(jìng)相通過(guò)直接出資設(shè)立保險(xiǎn)公司或保險(xiǎn)中介公司，或入股相對(duì)成熟的保險(xiǎn)公司形式逐鹿保險(xiǎn)業(yè)。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士分析道，有的公司認(rèn)為可以更加聚焦主業(yè)，與公司業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)、效益共贏;有的公司則認(rèn)為介入保險(xiǎn)行業(yè)有利于抓住大健康等行業(yè)機(jī)遇;還有的公司直言可以提高資產(chǎn)的利用效率。此外，保險(xiǎn)牌照本就具有稀缺性，牌照自身的升值也能帶來(lái)不少的溢價(jià)。

而保險(xiǎn)公司股東股權(quán)管理情況對(duì)公司治理具有重要意義。據(jù)悉，一些“不合格”股東，或者資質(zhì)不符，或者違規(guī)代持，對(duì)公司和行業(yè)的發(fā)展方向會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響;而一些有實(shí)力有資源且了解認(rèn)可保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)律有戰(zhàn)略定力的優(yōu)質(zhì)股東，對(duì)公司和行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展則大有裨益。

今年以來(lái)，銀保監(jiān)會(huì)先后起草《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)交易管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》、《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大股東行為監(jiān)管辦法(試行)》(征求意見(jiàn)稿)，并出臺(tái)《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)許可證管理辦法》，為強(qiáng)化資本約束提供有效支點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士指出，如今監(jiān)管部門遵循嚴(yán)格準(zhǔn)入的標(biāo)準(zhǔn)篩選進(jìn)入保險(xiǎn)領(lǐng)域的各路資本，會(huì)將真正愿意做保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的資金吸引進(jìn)來(lái)，有利于“保險(xiǎn)姓保”，更有利于發(fā)揮保險(xiǎn)業(yè)的保障根本，服務(wù)民生和經(jīng)濟(jì)社會(huì)。(正 午)