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中信證券:A股進入政策觀察期,宏觀數(shù)據(jù)偏弱

2021-08-16 15:11:04 來源:智通財經(jīng)

智通財經(jīng)APP獲悉,中信證券表示,當前A股依然處于風格間和板塊內(nèi)的衡過程中,并進入了政策觀察期,市場重心將逐步從成長向價值偏移,成長內(nèi)部則從高位賽道向低位賽道轉(zhuǎn)換,在三季度末風格切換之前,配置上堅持成長制造和價值消費兩手抓。

首先,期國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)整體偏弱,但市場反映已比較充分,預(yù)計8月末本輪散點疫情擾動會消散,9月末基本面預(yù)期開始修復(fù)。同時,信用風險對市場的壓制緩解,但有序釋放還需時間。

其次,政策進入重要的觀察期,預(yù)計“降準+MLF縮量”組合下,貨政策將保持流動合理充裕,專項債趕進度發(fā)行將提速,財政政策將發(fā)力布局跨年和跨周期調(diào)節(jié)。另外,市場已從對個別行業(yè)政策全面擴散的極端反應(yīng)中修復(fù)。

最后,美聯(lián)儲Taper方案落地漸行漸,A股市場流動依然維持緊衡狀態(tài),資金蹺蹺板效應(yīng)明顯。

中信證券表示,預(yù)計市場重心將逐步從成長向價值偏移,但基本面因素制約下,風格切換要等到三季度末,當前配置上依然建議在成長制造和價值消費間保持均衡,其中,建議在成長板塊里從高位賽道轉(zhuǎn)向相對低位賽道轉(zhuǎn)換,同時左側(cè)布局價值板塊中高景氣的消費和醫(yī)藥。

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