剛剛，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2021年7月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為1年期LPR為3.85%、5年期以上LPR為4.65%，LPR報(bào)價(jià)連續(xù)15個(gè)月保持不變。

此前，7月15日，央行實(shí)施1000億MLF操作，操作利率為2.95%。當(dāng)日全面降準(zhǔn)落地，釋放的長(zhǎng)期資金中一部分用來(lái)置換當(dāng)日到期的4000億MLF。

1年期MLF操作利率是1年期LPR報(bào)價(jià)的參考基礎(chǔ)。自2019年9月以來(lái)，二者一直保持同步調(diào)整，點(diǎn)差固定在90個(gè)基點(diǎn)。因此，7月MLF利率不動(dòng)，意味著當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青解讀稱，7月MLF操作利率保持不變，表明當(dāng)前促進(jìn)小微企業(yè)綜合融資成本下降尚無(wú)需下調(diào)政策利率，也意味著全面降準(zhǔn)并非貨幣政策全面轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

根據(jù)公開數(shù)據(jù)，在MLF利率不變時(shí)降準(zhǔn)，五年期LPR均未變。一年期LPR有時(shí)降、有時(shí)不降：降的情況有一次(2019年9月)，不變的情況有四次(2019年10月、2019年11月、2020年1月、2020年3月)。業(yè)界觀點(diǎn)認(rèn)為，此次降準(zhǔn)降低銀行資金成本130億元，但沒有達(dá)到5個(gè)基點(diǎn)的調(diào)整步長(zhǎng)，一年期LPR大概率保持不變。

此外，考慮到地產(chǎn)調(diào)控因素，7月五年期LPR也保持不變。王青表示，考慮到當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控態(tài)勢(shì)，即使1年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)，主要針對(duì)居民房貸的5年期LPR報(bào)價(jià)也不會(huì)隨之下調(diào)。

值得關(guān)注的是，在被問及在此次全面降準(zhǔn)的基礎(chǔ)上未來(lái)是否還有進(jìn)一步降準(zhǔn)甚至降息的必要性時(shí)，央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰近日在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，此次降準(zhǔn)是貨幣政策回歸常態(tài)后的常規(guī)流動(dòng)性操作，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有發(fā)生改變。