11月5日，影視ETF(516620)正式登陸二級(jí)市場(chǎng)，上市15個(gè)交易日累計(jì)漲幅達(dá)11%。然而，與不斷攀升的價(jià)格相對(duì)應(yīng)的，是基金規(guī)模的迅速萎縮，截至11月25日，影視ETF份額從成立時(shí)的2.82億份萎縮至0.13億份。

邊上漲邊贖回，影視ETF怎么啦?作為受到疫情直接沖擊的行業(yè)，影視行業(yè)這兩年跌幅明顯，市場(chǎng)關(guān)注度也并不高。不過(guò)自從去年下半年電影院重新開(kāi)業(yè)，行業(yè)開(kāi)始走在了復(fù)蘇的道路上。從基本面的角度，影視行業(yè)業(yè)績(jī)明顯回暖。隨著行業(yè)逐漸恢復(fù)，2021年上半年?duì)I業(yè)收入已可以覆蓋影院租金、折舊和攤銷(xiāo)等固定成本，中證影視主題指數(shù)一季度、二季度毛利率、凈利率均高于去年同期水平。

當(dāng)下，雖然國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，海外疫情也有很大的不確定性，但是中國(guó)電影市場(chǎng)正在逐步回到健康的發(fā)展通道，子行業(yè)景氣度回升，上半年影視制作、電影院線行業(yè)歸母凈利潤(rùn)增速分別達(dá)到157%和126%，在傳媒子行業(yè)中表現(xiàn)突出。

從政策面來(lái)看，行業(yè)發(fā)展也更加集中化、規(guī)范化。電視劇行業(yè)近兩年來(lái)政策管控收緊，行業(yè)格局洗牌加速。此外，伴隨政府就演員片酬提出的相關(guān)指導(dǎo)性意見(jiàn)以及行業(yè)對(duì)市場(chǎng)定價(jià)的逐步規(guī)范，2018 年下半年開(kāi)始演員片酬開(kāi)始下調(diào)，從而大幅縮減了影視作品的版權(quán)采購(gòu)成本及內(nèi)容自制成本。

截至2021年11月30日，中證影視主題指數(shù)歷史PE估值為24.95倍，僅位于歷史20.13%分位，估值是比較低的。影視ETF緊密跟蹤中證影視主題指數(shù)，覆蓋30只影視行業(yè)流動(dòng)性好、總市值大的上市公司，成份股均衡分布在制片/發(fā)行、院線、電視節(jié)目制作、互聯(lián)網(wǎng)視頻、數(shù)字電視等細(xì)分行業(yè)，是全面把握影視行業(yè)投資機(jī)會(huì)的有力抓手。

經(jīng)歷過(guò)去幾年疫情和政策洗禮后，影視行業(yè)目前進(jìn)入長(zhǎng)期底部，行業(yè)出清后具備長(zhǎng)線投資價(jià)值。投資者可以關(guān)注影視ETF(516620)的表現(xiàn)。

注：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。