對于近期市場關注的“軍工集采”的相關信息，我們認為，日前陸軍裝備部發(fā)布的《關于加快推動陸軍裝備高質(zhì)量高效益高速度低成本發(fā)展的倡議書》是主要關于優(yōu)化軍品采購的成本管理，實際上“十三五”期間的定價改革等相關政策也體現(xiàn)了成本管理的方向，總體而言本次的倡議沒有超出以往的政策范疇。軍品定價機制已經(jīng)開展多年，相關機制已總體成熟，在去年某些放量型號已經(jīng)降價的基礎上，相關軍工企業(yè)的業(yè)績?nèi)匀怀尸F(xiàn)高增長，體現(xiàn)了軍工行業(yè)基本面邊際向好的趨勢。后續(xù)相關軍品價格或?qū)⒃阡N售量大幅增長的基礎上平穩(wěn)下降，整體來看相關軍工企業(yè)的盈利能力仍然穩(wěn)定。8月24日，中證軍工指數(shù)開盤后一度下跌5.01%，后續(xù)向上走強，當日收跌0.71%，這從一個側(cè)面體現(xiàn)了目前市場對于軍工板塊高景氣度的認可。

我們繼續(xù)看好國防軍工板塊，其中長期行業(yè)發(fā)展邏輯如下：

其一，政策支持。黨的十九屆五中全會通過的”十四五規(guī)劃“強調(diào)，提高捍衛(wèi)國家主權(quán)、安全、發(fā)展利益的戰(zhàn)略能力，確保2027年實現(xiàn)建軍百年奮斗目標。黨的十九大報告提出，力爭到2035年基本實現(xiàn)國防和軍隊現(xiàn)代化，到本世紀中葉把人民軍隊全面建成世界一流軍隊。為實現(xiàn)建軍百年及國防和軍隊現(xiàn)代化等宏偉目標，軍工行業(yè)將加快“機械化、信息化、智能化”的融合發(fā)展，一方面在國產(chǎn)替代的進程中加速推進武器裝備的升級迭代，另一方面在軍工體制改革的深入推進下，逐漸釋放軍工行業(yè)的效率和活力。

其二，資金支持。一方面，我國的國防預算占GDP比重總體穩(wěn)定在1%-1.5%之間，與歐美發(fā)達國家的3%-4%相比具有較大的成長空間;另一方面，我國國防預算增速將維持在高于GDP增速的水平(2020年國防預算增速為6.6%，2021年國防預算增速為6.8%)，體現(xiàn)了國家對國防建設的高度重視。除了國防軍費的穩(wěn)健增長外，地方資金和軍民融合資金的支持也是支撐軍工行業(yè)中長期增長的重要力量。

建議關注國防軍工ETF(512810)，國防軍工ETF是國內(nèi)首批發(fā)行上市的國防軍工類ETF，近一年(2020.08.22-2021.08.22)國防軍工ETF凈值相對標的指數(shù)的超額收益高達13.52%，位居同類競品第一;國防軍工ETF(512810)在把握軍工行業(yè)Beta的同時，致力于捕捉最大化的Alpha。

風險提示：國防軍工ETF(512810)被動跟蹤中證軍工指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2013.12.26。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。本基金由華寶基金發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔產(chǎn)品的投資、兌付和風險管理責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產(chǎn)品。基金過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金投資需謹慎!銷售機構(gòu)(包括基金管理人直銷機構(gòu)和其他銷售機構(gòu))根據(jù)相關法律法規(guī)對本基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構(gòu)關于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風險等級評價結(jié)果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結(jié)果。基金合同中關于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風險承受能力謹慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔風險。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質(zhì)性判斷或保證。