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在昨天的大跌之后，今天的市場回漲了一些，而究其原因和兩份宏觀數(shù)據(jù)有關(guān)。一份是具有小非農(nóng)之稱的ADP數(shù)據(jù)，另一份則是ISM公布的美國服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)。我們就來看看這兩份數(shù)據(jù)都說了什么？現(xiàn)在的平靜又是否是暫時的呢？先來看小非農(nóng)ADP。數(shù)據(jù)顯示，9月，美國私營部門增加了8.9萬個崗位，遠低于預(yù)期16萬和8月的18萬。顯然，降溫的就業(yè)數(shù)據(jù)給了市場一定的安撫，但由于ADP時常與大非農(nóng)相差甚遠，所以投資者還是相對謹慎，早盤股市也沒有因此大漲。在這次報告當(dāng)中，崗位增加最多的依然是休閑住房，為9.2萬，其次是金融服務(wù)，增加了1.7萬，第三則是建筑，增加了1.6萬。而和過去報告不一樣的是，這次崗位減少的行業(yè)明顯變多，而且幅度變大。專業(yè)和商務(wù)服務(wù)減少了3.2萬，為這次的大頭。貿(mào)易運輸和制造業(yè)也減少了超過1萬個崗位，似乎是一個更明確的降溫信號。薪資方面，留崗的人薪資增速連續(xù)12個月下降，來到了5.9%。跳槽的人也大幅降溫，薪資增速從上個月的9.7%下滑到了這個月9%。筆者就認為，比起新增崗位，薪資的趨勢更有參考性。只要薪資增速在持續(xù)地放緩，不管是因為什么原因，都意味著整個勞動力市場在降溫。但5.9%和9%的增速依然很高，而且兩者的差距還是不小。在2019年的四季度，留崗的人和跳槽的人薪資增速在4.6%和5%。這些都說明當(dāng)下的勞動力市場雖然在降溫，但是依然很緊張。然后我們來看看ISM公布的服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)。服務(wù)業(yè)對美國經(jīng)濟的貢獻接近80%，影響巨大。服務(wù)業(yè)的表現(xiàn)也和上面的薪資緊密掛鉤，如果服務(wù)業(yè)持續(xù)保持堅挺，這對于美聯(lián)儲控制通脹不利，會繼續(xù)支持美聯(lián)儲把利率保持更久的想法。那么9月的服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)來到53.6，略低于預(yù)期的53.7，和8月的54.5，連續(xù)9個月，處于擴張區(qū)間。從圖中可以看出，這段時間服務(wù)業(yè)指數(shù)一直在橫盤，沒有明確的方向。這一方面可以說支撐了當(dāng)下軟著陸預(yù)期，另一方面也可以認為經(jīng)濟正處在一個關(guān)鍵的階段，未來服務(wù)業(yè)的方向會決定美國經(jīng)濟的走勢。從細分數(shù)據(jù)來看，這次新訂單出現(xiàn)了下滑，從上個月的57.5，下滑到了51.8。就業(yè)也從54.7下滑到了53.4，產(chǎn)出則繼續(xù)上升，從57.3上升到了58.8。物價方面則與上個月持平。商家的評論對于當(dāng)下的商業(yè)條件都比較積極，但對于未來依然有擔(dān)憂。整體而言，這份報告只能說是沒有添亂，起碼不會對未來的利率有太大的影響，但對于判斷未來的經(jīng)濟走勢并沒有起到很大的作用。文章來源：“美投investing”微信公眾號