【資料圖】

上周，日本新任央行行長植田和男向聚集在這里參加全球金融會議的政策制定者發(fā)出了明確的信息：通過保持超低利率，日本將保持鴿派的異類——至少目前是這樣。自一周前上任以來，植田和男暗示其鴿派前任黑田東彥的大規(guī)模刺激計(jì)劃最終將被逐步取消。但關(guān)于何時以及如何擺脫超寬松政策的討論需要時間，這讓植田和男有充分的理由向世界保證，任何變化都不會很快發(fā)生?！霸谠S多國家，通貨膨脹非常高，或者速度不夠慢。重要的是，日本的情況大不相同，我在會議上解釋了這一點(diǎn)，”植田和男周三在出席七國集團(tuán)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體金融領(lǐng)導(dǎo)人會議后告訴記者，該會議與國際貨幣基金組織和世界銀行春季會議同時舉行。植田和男在周四舉行的20國集團(tuán)部長會議上解釋了他目前保持超寬松貨幣政策的計(jì)劃，他表示，由于進(jìn)口成本下降，日本目前約3%的通脹率將在今年晚些時候回落至低于日本央行2%的目標(biāo)。這些鴿派言論可能突顯了日本央行希望避免1月份重演的愿望，當(dāng)時市場預(yù)計(jì)日本央行將更快地調(diào)整收益率曲線控制政策，從而推高了長期利率。根據(jù)YCC，日本央行將短期利率指導(dǎo)在-0.1%，10年期日本政府債券收益率指導(dǎo)在零左右，隱含上限為0.5%。隨著通貨膨脹超過日本央行的目標(biāo)，長期寬松的成本增加，市場普遍猜測植田和男今年將調(diào)整YCC。10年期國債收益率目前略低于0.47%的上限，但今年早些時候，交易員多次將其推高至0.5%以上，迫使日本央行捍衛(wèi)這一目標(biāo)。植田和男將于4月27日至28日主持其首次日本央行政策會議，屆時董事會將發(fā)布新的季度增長和通脹預(yù)測，這些預(yù)測將受到審查，以尋找央行預(yù)計(jì)通脹多久才能持續(xù)達(dá)到2%目標(biāo)的跡象。國際貨幣基金組織周二對全球衰退風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出嚴(yán)厲警告，突顯了世界經(jīng)濟(jì)的不確定性，這也為植田和男采取緩慢而謹(jǐn)慎的行動增添了理由。然而，分析師表示，植田和男的言論為YCC的改革留下了空間，YCC因扭曲日本國債收益率曲線的形狀和擠壓金融機(jī)構(gòu)的利潤率而受到批評。植田和男周三強(qiáng)調(diào)，日本央行現(xiàn)在的重點(diǎn)應(yīng)該是避免過早退出，但他不會否認(rèn)在應(yīng)對過高通脹方面落后的風(fēng)險(xiǎn)。此前，他在4月10日表示，日本央行必須就政策正?；臅r機(jī)做出“先發(fā)制人”的決定，因?yàn)榈却每赡軙拐{(diào)整具有破壞性。周一，當(dāng)被問及是否有可能調(diào)整日本央行承諾保持超低利率的指導(dǎo)意見時，植田和男表示：“我們將在每次政策會議上討論所有選項(xiàng)?！薄！爸蔡锖湍泻退母笔謧冋谥?jǐn)慎行事，不要對政策調(diào)整的時機(jī)給出任何暗示，”前日本央行官員、現(xiàn)任一橋證券分析師的Nobuyasu Atago表示?！暗麄円矝]有完全排除近期對YCC進(jìn)行調(diào)整的可能性，”他說。關(guān)于推遲貨幣緊縮成本的全球辯論愈演愈烈，可能會挑戰(zhàn)日本央行的觀點(diǎn)，即最近成本驅(qū)動的通貨膨脹將是暫時的。國際貨幣基金組織第一副總裁吉塔·戈皮納特表示，各國央行可以專注于需求，并假設(shè)供應(yīng)是有彈性的，這一天可能已經(jīng)結(jié)束。她周五表示：“我們所處的經(jīng)濟(jì)將受到供應(yīng)沖擊的更多打擊，貨幣政策將面臨更嚴(yán)重的權(quán)衡?！薄H貨幣基金組織向植田和男提出了一條建議：放松日本央行的控制，允許長期利率更靈活地上升——此舉將有助于緩解銀行業(yè)的壓力。國際貨幣基金組織駐日本代表團(tuán)團(tuán)長拉尼爾·薩爾加多（Ranil Salgado）認(rèn)為，鑒于持續(xù)工資增長的前景不斷增強(qiáng)，日本央行今年有修改長期收益率目標(biāo)的空間。他表示，只要短期利率保持為零或略負(fù)，日本央行即使調(diào)整收益率目標(biāo)，也可以保持貨幣政策寬松。薩爾加多在談到調(diào)整YCC的想法時表示：“我們建議（日本央行）幾乎已經(jīng)在考慮了?！?。