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美元對大多數(shù)主要貨幣對再創(chuàng)一周新高，隨著美股自早盤低點反彈，美元在美股收盤前收復(fù)了一些失地。 催化劑來自美國生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）， 1月美國生產(chǎn)者價格指數(shù)年率增長6%，低于前值6.5%，但高于期值5.4%。 這些數(shù)據(jù)重新引發(fā)了人們的猜測，即美聯(lián)儲（fed）保持收緊步伐的時間會較預(yù)期更為延長，同時貨幣政策轉(zhuǎn)向的時間將進一步推遲。股市面臨巨大的拋壓，不過美股收盤前收復(fù)了盤中大部分失地。 另一方面，美國政府債券收益率上漲，10年期國債收益率為3.83%，兩年期美債收益率為4.61%。亞洲市場如果我們確實看到風險偏好普遍走軟，澳元現(xiàn)在可能是更脆弱的貨幣之一，因為最近兩個就業(yè)數(shù)據(jù)顯示出疲軟的跡象，收益率利差對美元有利。雖然澳元/美元將在很大程度上取決于股市表現(xiàn)，但澳元兌紐元現(xiàn)在可能更容易受到交叉盤的影響，因為最近的上漲不受利差的支持。歐洲市場歐洲央行執(zhí)委會成員法比奧·帕內(nèi)塔表示，小幅提高借貸成本將使貨幣政策得以更好地調(diào)整，因為前期的緊縮政策已開始抑制經(jīng)濟活動。周五日歷相對平靜，但歐洲早盤英國零售銷售可能會加劇關(guān)于英國利率前景的爭論。事實上，零售銷售波動很大，圣誕節(jié)和新年前后進行季節(jié)性調(diào)整尤其困難，因此無論本月數(shù)據(jù)如何，我們都不會太相信。無論如何，趨勢非常明顯，過去 5 個月銷售額以穩(wěn)定的 6% 年化趨勢下降，幾乎無論你以何種方式衡量趨勢。市場共識預(yù)計環(huán)比下降0.3%，這將保持這一趨勢，但如果銷售額為1%，趨勢不會有太大改變，而且每年這個時候月度數(shù)據(jù)的不可靠性表明任何此類錯過都會受到一小撮鹽對待。對于英鎊，貨幣市場高估了3月份加息的可能性，但外匯市場的行為似乎比貨幣市場定價的可能性要小得多。歐元兌英鎊回升至89.2上方，盡管英國5年期國債收益率周四漲幅超過其他地區(qū)，市場仍認為3月份加息50個基點的可能性為50%。部分原因是風險基調(diào)更為消極，在美國PPI數(shù)據(jù)強于預(yù)期后，股市回落。因此，風險較高的貨幣普遍較為疲軟。因此，盡管我們?nèi)匀徽J為英國3月份不太可能加息，但如果股市企穩(wěn)，特別是如果零售銷售強于預(yù)期，英鎊很可能有回升空間。更強勁的數(shù)據(jù)無疑將有助于英鎊的短期，盡管我們對每年這個時候每月數(shù)據(jù)的可靠性持保留態(tài)度。美國市場加拿大央行行長麥克萊姆（Tiff Macklem）表示，他預(yù)計今年年中通脹將降至3%附近，并在2024年實現(xiàn)通脹目標2%。 不過，麥克萊姆補充稱：“如果有越來越多的證據(jù)顯示，通脹沒有像預(yù)期那樣下降，我們會準備進一步提高政策利率。在美國數(shù)據(jù)公布后，美元周四普遍走強，但懷疑當前的美元復(fù)蘇可能會開始失去動力。雖然PPI數(shù)字略高于預(yù)期，并且最初的申請人數(shù)仍然很低，但值得注意的是，在費城聯(lián)儲調(diào)查中看到了2009年后的另一個低點。目前有很多討論表明經(jīng)濟衰退不會發(fā)生，但調(diào)查數(shù)據(jù)繼續(xù)表明存在重大的下行風險。因此，盡管通脹可能不會像美聯(lián)儲希望的那樣迅速下降，但H2衰退的可能性仍然很大，因此市場可能會回避現(xiàn)階段美聯(lián)儲在H2進一步收緊貨幣政策的定價，因為利率基本上與美聯(lián)儲135月的點陣圖一致。這使得美元在價差擴大的背景下的上行空間看起來更難從這里實現(xiàn)，因此美元/日元尤其可能飆升。當然，如果股市繼續(xù)走軟，美元兌風險較高的貨幣將有更大的上行空間，但在現(xiàn)階段，預(yù)計美元漲幅將開始消退。