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指股網(wǎng)——股指期貨：期指全線收漲，上證綜指守住3200點(diǎn)【今日漲跌】四大期指全線收漲。IH2302收盤價(jià)為2741.8，收漲0.30%；IF2302收盤價(jià)為4096.2，收漲0.31%；IC2302收盤價(jià)為6320.0，收漲0.23%；IM2302收盤價(jià)為6912.8，收漲0.43%?！臼袌?chǎng)表現(xiàn)】今日市場(chǎng)早盤震蕩下行，午后有所反彈，上證綜指守住3200點(diǎn)，撐于日線級(jí)別20日均線上方，中小盤表現(xiàn)依舊強(qiáng)于大盤，IM表現(xiàn)強(qiáng)于IH。今日成交額繼續(xù)縮量，縮量290億元至8455億元。外資擴(kuò)大流出額，今日北上資金凈賣出38.61億元?！净久妗拷?jīng)濟(jì)端，國(guó)內(nèi)疫情防控措施全面優(yōu)化之后，1月制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI均超預(yù)期重返擴(kuò)張區(qū)間，且是去年10月以來(lái)首次重回50上方。隨著2月各地逐漸進(jìn)入正常生產(chǎn)和生活活動(dòng)，2023年整體景氣預(yù)期有望回升。政策端表現(xiàn)平平，盡管一直有聲音傳出要加大對(duì)消費(fèi)的刺激，但仍未看到真正的政策出來(lái)，而且疫情三年以來(lái)對(duì)居民消費(fèi)信心的打壓也是很難短時(shí)間得到快速恢復(fù)的。因此，中期來(lái)看，我們看好股指在前半年的表現(xiàn)，但很難出現(xiàn)單邊向上趨勢(shì)，更多可能是震蕩向上。觀點(diǎn)及建議：從目前來(lái)看，短期市場(chǎng)存有擔(dān)憂，套利性價(jià)比優(yōu)于單邊。從市場(chǎng)風(fēng)格來(lái)看，以IM為代表的中小板塊要強(qiáng)于IH。貴金屬：美指連續(xù)收陽(yáng)，金銀再度收跌【今日行情】金銀全線收跌。AU2304收盤價(jià)為412.62，收跌0.50%；AG2306收盤價(jià)為5008，收跌1.42%。隔夜美元指數(shù)繼續(xù)反彈，連續(xù)第三個(gè)交易收漲，今日日內(nèi)表現(xiàn)也較為抗跌，十年期美債收益率反彈至3.6%，短期對(duì)金銀支撐減弱?！就顿Y需求】在ETF持倉(cāng)方面，2月6日全球最大黃金ETF—SPDR持倉(cāng)減少2.32噸至917.92噸，全球最大白銀ETF—SLV持倉(cāng)增加45.77噸至14866.49噸。【基本面】超預(yù)期強(qiáng)勁的1月就業(yè)數(shù)據(jù)一定程度上減弱了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的預(yù)期，同時(shí)隔夜博斯蒂克的鷹派發(fā)言使得3月加息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期概率接近100%，美元指數(shù)和美債收益率同步走強(qiáng)，對(duì)金銀短期壓制增強(qiáng)。中期美聯(lián)儲(chǔ)2月連續(xù)第二次放緩加息，加息幅度為25個(gè)基點(diǎn)，目前已基本到加息的尾聲，金銀大趨勢(shì)上是明朗的。觀點(diǎn)及建議：短期金銀暫時(shí)觀望，維持中長(zhǎng)期底部明朗的觀點(diǎn)不變。焦炭：盤面引領(lǐng)現(xiàn)貨市場(chǎng)觀望態(tài)度，回調(diào)等待終端真實(shí)需求驗(yàn)證價(jià)格：今日05合約震蕩運(yùn)行收于2750，港口準(zhǔn)一級(jí)資源倉(cāng)單成本2851元/噸。現(xiàn)貨焦炭市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行。需求端：鋼材消費(fèi)預(yù)期兌現(xiàn)存疑，鋼材價(jià)格持續(xù)震蕩運(yùn)行，尤其隨著近日期現(xiàn)大幅回落后，市場(chǎng)情緒再次轉(zhuǎn)弱，近期投機(jī)環(huán)節(jié)基本離場(chǎng)，鋼廠考慮鋼材后市仍不明朗對(duì)原料持按需采購(gòu)策略。供給端：部分焦企反饋近日銷售再度轉(zhuǎn)弱，中西部區(qū)域焦企仍有少量庫(kù)存堆積，整體看焦炭基本面矛盾一般，后期關(guān)注鋼廠的生產(chǎn)節(jié)奏以及原料煤的進(jìn)一步讓利情況。觀點(diǎn)與建議：期貨市場(chǎng)回落帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)整體觀望，房屋銷售及房地產(chǎn)非銀融資等數(shù)據(jù)同比回落較多使得目前對(duì)旺季終端需求的觀望態(tài)度，且真實(shí)需求目前尚未看到大規(guī)模啟動(dòng)，期貨盤面在前期的漲幅上回調(diào)為主，等待進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)。螺紋鋼：期螺偏弱震蕩，弱成交下現(xiàn)貨小幅下調(diào)價(jià)格：螺紋鋼2305合約今日繼續(xù)走弱，一度再次跌破4000點(diǎn)，創(chuàng)最近新低3978。午后出現(xiàn)小幅回升，收盤價(jià)4018元/噸，收跌0.47%。上海中天現(xiàn)貨價(jià)為4120元/噸，環(huán)比下降20元/噸。供應(yīng)端：目前供應(yīng)處于節(jié)后復(fù)產(chǎn)周期，高爐、電爐開(kāi)工率均出現(xiàn)小幅回升。上周螺紋鋼產(chǎn)量為234.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.67萬(wàn)噸。當(dāng)下實(shí)際產(chǎn)量仍處于歷史同期低位，低供應(yīng)下矛盾積聚不算明顯。未來(lái)需繼續(xù)關(guān)注供應(yīng)回升力度，不排除供應(yīng)提升快于需求復(fù)蘇的可能存在。需求端：元宵節(jié)剛過(guò)，建筑工地工人逐漸有序復(fù)工，下游項(xiàng)目逐漸開(kāi)啟。預(yù)計(jì)隨著項(xiàng)目施工展開(kāi)，螺紋鋼終端需求將出現(xiàn)小幅恢復(fù)。昨日全國(guó)建材成交量6.65萬(wàn)噸，仍處于偏低位置。今年春節(jié)后終端需求恢復(fù)較去年偏慢，一個(gè)原因是春節(jié)農(nóng)民工返鄉(xiāng)過(guò)年，復(fù)工進(jìn)程偏慢。另一個(gè)原因仍是項(xiàng)目資金方面的掣肘。受資金影響，預(yù)計(jì)未來(lái)基建復(fù)工、開(kāi)工情況將好于房建。總結(jié)：上周節(jié)后歸來(lái)，由于終端需求疲弱，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)需求表現(xiàn)擔(dān)憂漸起，強(qiáng)預(yù)期帶來(lái)的利好情緒有所降溫，盤面出現(xiàn)大幅回調(diào)。本周預(yù)計(jì)供需雙增，處于節(jié)后恢復(fù)階段。終端需求的恢復(fù)情況一定程度主導(dǎo)盤面走勢(shì)，交易邏輯偏向現(xiàn)實(shí)需求驗(yàn)證。觀點(diǎn)與建議：螺紋鋼上周已進(jìn)行大幅回調(diào)，部分多頭獲利了結(jié)，而本周終端需求預(yù)計(jì)有所好轉(zhuǎn)。螺紋鋼心態(tài)出現(xiàn)分化，或呈震蕩走勢(shì)。但警惕下游復(fù)工不及預(yù)期帶來(lái)的下跌風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際需求看到好轉(zhuǎn)跡象以前，螺紋鋼壓力仍存，短期依舊偏弱對(duì)待。原油：土耳其強(qiáng)震影響供應(yīng)，短期原油企穩(wěn)回升期貨市場(chǎng)，布油在82美元整數(shù)關(guān)口附近震蕩整理，國(guó)內(nèi)SC2303合約漲超2%，收盤價(jià)530.3。宏觀方面：上周五晚間公布的美國(guó)1月非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，新增非農(nóng)就業(yè)人口暴增51.7萬(wàn)人，為2022年7月以來(lái)最大增幅，失業(yè)率為3.4%，為53年低點(diǎn)。供應(yīng)：土耳其，敘利亞強(qiáng)震對(duì)周邊港口、管道等石油天然氣設(shè)施產(chǎn)生影響，目前土耳其一個(gè)重要港口停運(yùn)。消息人士稱歐佩克+聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)（JMMC）會(huì)議議程上沒(méi)有關(guān)于政策變化的討論，沒(méi)有就產(chǎn)量政策提出建議。歐佩克+聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)（JMMC）將在4月舉行下次會(huì)議。伊朗協(xié)議沒(méi)有出現(xiàn)進(jìn)展。歐盟同意對(duì)俄羅斯柴油出口實(shí)施100美元/桶的價(jià)格的上限。需求：最新的EIA庫(kù)存數(shù)據(jù)表明汽柴油等成品油消費(fèi)萎靡。國(guó)內(nèi)需求逐步恢復(fù)，汽柴油等消費(fèi)逐步恢復(fù)。庫(kù)存端：最新的EIA庫(kù)存數(shù)據(jù)：美國(guó)原油庫(kù)存(+SPR)增加414萬(wàn)桶(0.5%)，至8.24億桶；美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存增加414萬(wàn)桶(0.92%)，至4.53億桶；觀點(diǎn)及建議：土耳其和敘利亞發(fā)生強(qiáng)震，供應(yīng)端短期受到影響，但這些影響都是短期的，中長(zhǎng)期還是要看需求端的恢復(fù)情況。今日原油企穩(wěn)回升，短期我們建議關(guān)注520附近的支撐情況，波動(dòng)較大，建議關(guān)注為主。甲醇:原油企穩(wěn)回升，甲醇小幅調(diào)整期貨市場(chǎng)，甲醇2305合約小幅收跌，收盤價(jià)2668，關(guān)注20日均線附近的支撐情況。張家港地區(qū)參考價(jià)格2740-2760元/噸附近現(xiàn)匯出罐。供應(yīng)端:中國(guó)甲醇產(chǎn)量為152.25萬(wàn)噸，較上周減少0.89萬(wàn)噸，裝置產(chǎn)能利用率為75.41%，環(huán)比-0.58%。需求端：本周國(guó)內(nèi)甲醇制烯烴裝置產(chǎn)能利用率較上周走低。周內(nèi)雖興興能源負(fù)荷稍有提升，青海鹽湖周內(nèi)重啟，但大唐國(guó)際裝置持續(xù)停車且內(nèi)蒙古久泰裝置負(fù)荷下降，其他裝置均維持前期水平生產(chǎn)。庫(kù)存：甲醇港口庫(kù)存較節(jié)前表現(xiàn)去庫(kù)，假期受天氣影響，頻繁封航影響港口卸貨速度，使得江蘇及浙江到貨數(shù)量略少，主流終端剛需持續(xù)消耗，華東區(qū)域整體寬幅去庫(kù)。估值：甲醇上游煤炭季節(jié)性有走弱的跡象，甲醇利潤(rùn)有所修復(fù)；下游MTO利潤(rùn)不斷收縮，限制甲醇價(jià)格上漲的空間。觀點(diǎn)及建議:甲醇目前的基本面趨于平衡，供給端預(yù)計(jì)3月有一定的壓力，目前的關(guān)注點(diǎn)在需求端。MTO裝置目前利潤(rùn)欠佳，恢復(fù)較慢，關(guān)注傳統(tǒng)需求春節(jié)后的啟動(dòng)。宏觀方面關(guān)注原油的動(dòng)向，目前波動(dòng)較大。短期我們預(yù)計(jì)甲醇震蕩調(diào)整為主，但上漲區(qū)間并未下破，中長(zhǎng)期震蕩偏多走勢(shì)為主。棕櫚油：印尼將暫停部分出口許可，供應(yīng)擔(dān)憂拉動(dòng)盤面上行棕櫚油2305合約日內(nèi)漲2.15%，收盤7988元/噸，廣州市場(chǎng)棕櫚油7870元/噸。最新消息：據(jù)外媒報(bào)道，預(yù)計(jì)2023年印尼棕櫚油產(chǎn)量為5250萬(wàn)噸，較2022年的5120萬(wàn)噸有所增加。由于化肥的價(jià)格過(guò)高，因此今年的產(chǎn)量不會(huì)大幅增加；2023年印尼國(guó)內(nèi)棕櫚油消費(fèi)量將從2022年的990萬(wàn)噸上升至1100萬(wàn)噸。用于生物柴油的使用量將從2022年的880萬(wàn)噸上升至1000萬(wàn)噸；2023年印尼約45.6%的棕櫚油產(chǎn)量將用于國(guó)內(nèi)消費(fèi)，高于2022年的40.5%。供應(yīng)：2月第一周馬棕出口環(huán)比增加，棕櫚油需求或逐漸好轉(zhuǎn)；2月底前棕櫚油仍處于季節(jié)性減產(chǎn)期，供應(yīng)相對(duì)存在支撐；不過(guò)二季度隨著更多外國(guó)勞工進(jìn)入馬來(lái)，加上季節(jié)性減產(chǎn)時(shí)間結(jié)束，棕櫚油產(chǎn)量將進(jìn)入恢復(fù)期。但印尼近期表示要限制棕櫚油出口，或影響印尼棕油供應(yīng)，關(guān)注政策的實(shí)施。國(guó)際消息：供應(yīng)增加原油期價(jià)持續(xù)下行，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)收緊貨幣政策的國(guó)際宏觀壓力下，國(guó)際植物油市場(chǎng)整體偏弱運(yùn)行，未能給國(guó)內(nèi)植物油帶來(lái)利多指引。國(guó)內(nèi)情況：春節(jié)期間全國(guó)重點(diǎn)零售和餐飲企業(yè)銷售額同比增長(zhǎng)6.8%，后市需求有回升預(yù)期，再加上學(xué)校開(kāi)學(xué)，或提振小部分油脂需求?？偨Y(jié)：棕櫚油自身基本面多空交織，建議仍維持區(qū)間觀點(diǎn)對(duì)待。觀點(diǎn)及建議：短期處于區(qū)間震蕩的上行階段，建議短線反彈思路對(duì)待。豆粕：天氣依舊支撐盤面，豆粕短期仍高位運(yùn)行豆粕2305合約日內(nèi)跌1.30%，收盤價(jià)3867元/噸，張家港市場(chǎng)豆粕4560元/噸。產(chǎn)地原料端：阿根廷所仍飽受干旱威脅，近一半的大豆作物狀況不佳或非常糟糕；且巴西大豆收割進(jìn)度稍慢，天氣升水仍在支撐美豆期價(jià)，不過(guò)美豆需求或隨著巴西大豆的上市而轉(zhuǎn)弱，從而壓制大豆價(jià)格。國(guó)內(nèi)供應(yīng)：美國(guó)及巴西大豆排船或裝船進(jìn)度較慢，一季度到港量會(huì)有減少，且春節(jié)過(guò)后中下游仍存在備貨不足情況，豆粕累庫(kù)現(xiàn)象或小幅好轉(zhuǎn)；但巴西大豆豐產(chǎn)在即，進(jìn)入巴西豆供應(yīng)期時(shí)供應(yīng)壓力或逐漸增大。需求端：生豬產(chǎn)能端供應(yīng)壓力較大，豬肉價(jià)格回落，對(duì)豆粕需求暫無(wú)提振；且節(jié)后補(bǔ)貨逐漸完成后，豆粕進(jìn)入消費(fèi)淡季，需求逐漸走弱?？偨Y(jié)：成本依舊是支撐豆粕高位的主邏輯，豆粕依舊維持近緊遠(yuǎn)松的供應(yīng)格局，供應(yīng)寬松的格局或?qū)⒌鹊桨臀鞔蠖股鲜胁胖饾u兌現(xiàn)，短期暫時(shí)未迎來(lái)反轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)維持高位震蕩。觀點(diǎn)及建議：豆粕維持近緊遠(yuǎn)松格局，短期震蕩整理思路對(duì)待。