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指股網(wǎng)——股指期貨：期指全線(xiàn)收跌，IM表現(xiàn)優(yōu)于IH【今日漲跌】四大期指全線(xiàn)收跌。IH2302收盤(pán)價(jià)為2734.2，收跌1.56%；IF2302收盤(pán)價(jià)為4086.6，收跌1.34%；IC2302收盤(pán)價(jià)為6312.2，收跌0.49%；IM2302收盤(pán)價(jià)為6893.6，收跌0.30%?！臼袌?chǎng)表現(xiàn)】今日市場(chǎng)早盤(pán)跳空低開(kāi)，隨后震蕩整理，中小盤(pán)表現(xiàn)依舊強(qiáng)于大盤(pán)，IM表現(xiàn)強(qiáng)于IH。今日成交額繼續(xù)縮量，縮量410.46億元至8745億元。外資表現(xiàn)一般，今日北上資金凈賣(mài)出5.43億元?！净久妗拷?jīng)濟(jì)端，國(guó)內(nèi)疫情防控措施全面優(yōu)化之后，春節(jié)旅游恢復(fù)至2019年的七成。1月制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI均超預(yù)期重返擴(kuò)張區(qū)間，且是去年10月以來(lái)首次重回50上方。隨著2月各地逐漸進(jìn)入正常生產(chǎn)和生活活動(dòng)，2023年整體景氣預(yù)期有望回升。政策端表現(xiàn)平平，盡管一直有聲音傳出要加大對(duì)消費(fèi)的刺激，但仍未看到真正的政策出來(lái)。因此，中期來(lái)看，我們看好股指在前半年的表現(xiàn)，但很難出現(xiàn)單邊向上趨勢(shì)，更多可能是震蕩向上。觀點(diǎn)及建議：從目前來(lái)看，短期市場(chǎng)存有擔(dān)憂(yōu)，套利性?xún)r(jià)比優(yōu)于單邊。從市場(chǎng)風(fēng)格來(lái)看，以IM為代表的中小板塊要強(qiáng)于IH。貴金屬：新增就業(yè)人數(shù)暴增，金銀大幅回調(diào)【今日行情】金銀全線(xiàn)收跌。AU2304收盤(pán)價(jià)為413.80，收跌1.78%；AG2306收盤(pán)價(jià)為5026，收跌4.70%。周五晚間受表現(xiàn)強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)影響，美元指數(shù)直線(xiàn)拉升，重回103上方，十年期美債收益率再度反彈至3.5%，短期對(duì)金銀支撐減弱?！就顿Y需求】在ETF持倉(cāng)方面，2月3日全球最大黃金ETF—SPDR持倉(cāng)保持不變?yōu)?20.24噸，全球最大白銀ETF—SLV持倉(cāng)增加5.72噸至14820.72噸?！净久妗可现芪逋黹g公布的美國(guó)1月非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，新增非農(nóng)就業(yè)人口暴增51.7萬(wàn)人，為2022年7月以來(lái)最大增幅，失業(yè)率為3.4%，為53年低點(diǎn)。超預(yù)期強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)一定程度上減弱了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的預(yù)期，美元指數(shù)和美債收益率同步走強(qiáng)，對(duì)金銀短期壓制增強(qiáng)。中期美聯(lián)儲(chǔ)2月連續(xù)第二次放緩加息，加息幅度為25個(gè)基點(diǎn)，目前已基本到加息的尾聲，金銀大趨勢(shì)上是明朗的。觀點(diǎn)及建議：短期金銀暫時(shí)觀望，維持中長(zhǎng)期底部明朗的觀點(diǎn)不變。煉焦煤：供應(yīng)積極性恢復(fù)，需求端庫(kù)存極低，成本支撐存在價(jià)格：今日05合約震蕩運(yùn)行收于1835.5，山西中硫主焦倉(cāng)單成本2135元/噸。煉焦煤市場(chǎng)整體偏穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)：山西地區(qū)除個(gè)別煤礦仍在檢修外，其余春節(jié)停產(chǎn)的煤礦目前已復(fù)工復(fù)產(chǎn)，內(nèi)蒙古地區(qū)煉焦煤礦井復(fù)產(chǎn)節(jié)奏相對(duì)偏慢，但隨著元宵節(jié)假期結(jié)束，本周當(dāng)?shù)孛旱V也將恢復(fù)生產(chǎn)。需求：經(jīng)過(guò)前期庫(kù)存消耗，部分焦企原料煤庫(kù)存已降至偏低水平，開(kāi)始適當(dāng)采購(gòu)，但由于市場(chǎng)仍不明朗，采購(gòu)仍偏謹(jǐn)慎。進(jìn)口蒙煤：上周蒙煤三大口岸通關(guān)繼續(xù)增加，其中甘其毛都口岸穩(wěn)定在900車(chē)以上。蒙煤市場(chǎng)延續(xù)震蕩運(yùn)行，貿(mào)易商蒙5原煤報(bào)價(jià)1500-1550元/噸，蒙3精煤報(bào)價(jià)1750-1800元/噸。觀點(diǎn)及建議：煉焦煤供應(yīng)積極性恢復(fù)，鋼聯(lián)洗煤廠樣本企業(yè)開(kāi)工率較往年農(nóng)歷新年后的恢復(fù)速率相當(dāng)，供應(yīng)端仍有較大恢復(fù)空間，不過(guò)目前上游庫(kù)存中等偏低，下游需求端的焦煤庫(kù)存極低，成本支撐較強(qiáng)，且下一階段就算下游需求受利潤(rùn)壓制沒(méi)有需求擴(kuò)張的強(qiáng)驅(qū)動(dòng)，以目前的需求水平，成本支撐仍會(huì)在回調(diào)后起作用。螺紋鋼：期螺震蕩運(yùn)行，下游需求恢復(fù)進(jìn)度或主導(dǎo)盤(pán)面價(jià)格：螺紋鋼2305合約自周五夜盤(pán)小幅回升后，早間開(kāi)盤(pán)下行，午后再次回升，整體呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)。收盤(pán)價(jià)4049元/噸，小幅收漲0.45%。上海中天現(xiàn)貨價(jià)4140元/噸，較周五小幅上漲10元/噸。供應(yīng)端：目前供應(yīng)處于節(jié)后復(fù)產(chǎn)周期，高爐、電爐開(kāi)工率均出現(xiàn)小幅回升。上周螺紋鋼產(chǎn)量為234.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.67萬(wàn)噸。當(dāng)下實(shí)際產(chǎn)量仍處于歷史同期低位，低供應(yīng)下矛盾積聚不算明顯。未來(lái)需繼續(xù)關(guān)注供應(yīng)回升力度，不排除供應(yīng)提升快于需求復(fù)蘇的可能存在。需求端：元宵節(jié)剛過(guò)，建筑工地工人逐漸有序復(fù)工，下游項(xiàng)目逐漸開(kāi)啟。預(yù)計(jì)隨著項(xiàng)目施工展開(kāi)，螺紋鋼終端需求將出現(xiàn)小幅恢復(fù)。上周表觀需求量為82.95萬(wàn)噸，本周表需預(yù)計(jì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)。今年春節(jié)后終端需求恢復(fù)較去年偏慢，一個(gè)原因是春節(jié)農(nóng)民工返鄉(xiāng)過(guò)年，較去年多地因疫情就地過(guò)年而言，復(fù)工進(jìn)程偏慢。另一個(gè)原因仍是項(xiàng)目資金方面的掣肘。受資金影響，預(yù)計(jì)未來(lái)基建復(fù)工、開(kāi)工情況將好于房建?？偨Y(jié)：上周節(jié)后歸來(lái)，由于終端需求疲弱，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)需求表現(xiàn)擔(dān)憂(yōu)漸起，強(qiáng)預(yù)期帶來(lái)的利好情緒有所降溫，盤(pán)面出現(xiàn)大幅回調(diào)。本周預(yù)計(jì)供需雙增，處于節(jié)后恢復(fù)階段。終端需求的恢復(fù)情況一定程度主導(dǎo)盤(pán)面走勢(shì)，交易邏輯偏向現(xiàn)實(shí)需求驗(yàn)證。觀點(diǎn)與建議：螺紋鋼05合約回調(diào)壓力仍存。但由于上周已進(jìn)行大幅回調(diào)，部分多頭獲利了結(jié)，而本周終端需求預(yù)計(jì)有所好轉(zhuǎn)。螺紋鋼心態(tài)出現(xiàn)分化，或呈震蕩走勢(shì)。警惕下游復(fù)工不及預(yù)期帶來(lái)的下跌風(fēng)險(xiǎn)。原油：非農(nóng)數(shù)據(jù)出乎意料，原油大幅下挫期貨市場(chǎng)，布油在80美元整數(shù)關(guān)口附近震蕩整理，國(guó)內(nèi)SC2303合約跌超2%，收盤(pán)價(jià)518.6。宏觀方面：上周五晚間公布的美國(guó)1月非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，新增非農(nóng)就業(yè)人口暴增51.7萬(wàn)人，為2022年7月以來(lái)最大增幅，失業(yè)率為3.4%，為53年低點(diǎn)。供應(yīng)：消息人士稱(chēng)歐佩克+聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)（JMMC）會(huì)議議程上沒(méi)有關(guān)于政策變化的討論，沒(méi)有就產(chǎn)量政策提出建議。歐佩克+聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)（JMMC）將在4月舉行下次會(huì)議。伊朗協(xié)議沒(méi)有出現(xiàn)進(jìn)展。歐盟同意對(duì)俄羅斯柴油出口實(shí)施100美元/桶的價(jià)格的上限。需求：最新的EIA庫(kù)存數(shù)據(jù)表明汽柴油等成品油消費(fèi)萎靡。國(guó)內(nèi)需求逐步恢復(fù)，汽柴油等消費(fèi)逐步恢復(fù)。庫(kù)存端：最新的EIA庫(kù)存數(shù)據(jù)：美國(guó)原油庫(kù)存(+SPR)增加414萬(wàn)桶(0.5%)，至8.24億桶；美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存增加414萬(wàn)桶(0.92%)，至4.53億桶；觀點(diǎn)及建議：上周五非農(nóng)數(shù)據(jù)出乎意料，美國(guó)就業(yè)人數(shù)暴增，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈，原油，金銀銅，股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)紛紛受挫。原油目前已經(jīng)跌破重要支撐位置，震蕩反彈走勢(shì)被破壞，預(yù)計(jì)后期將反復(fù)試探前期低點(diǎn)的支撐位。甲醇:供需基本平衡，甲醇震蕩調(diào)整為主期貨市場(chǎng)，甲醇2305合約小幅收漲，收盤(pán)價(jià)2677，關(guān)注20日均線(xiàn)附近的支撐情況。張家港地區(qū)參考價(jià)格2710-2715元/噸附近現(xiàn)匯出罐。供應(yīng)端:中國(guó)甲醇產(chǎn)量為152.25萬(wàn)噸，較上周減少0.89萬(wàn)噸，裝置產(chǎn)能利用率為75.41%，環(huán)比-0.58%。需求端：本周?chē)?guó)內(nèi)甲醇制烯烴裝置產(chǎn)能利用率較上周走低。周內(nèi)雖興興能源負(fù)荷稍有提升，青海鹽湖周內(nèi)重啟，但大唐國(guó)際裝置持續(xù)停車(chē)且內(nèi)蒙古久泰裝置負(fù)荷下降，其他裝置均維持前期水平生產(chǎn)。庫(kù)存：甲醇港口庫(kù)存較節(jié)前表現(xiàn)去庫(kù)，假期受天氣影響，頻繁封航影響港口卸貨速度，使得江蘇及浙江到貨數(shù)量略少，主流終端剛需持續(xù)消耗，華東區(qū)域整體寬幅去庫(kù)。估值：甲醇上游煤炭季節(jié)性有走弱的跡象，甲醇利潤(rùn)有所修復(fù)；下游MTO利潤(rùn)不斷收縮，限制甲醇價(jià)格上漲的空間。觀點(diǎn)及建議:供給端關(guān)注煤頭春檢的情況，需求端關(guān)注甲醛等傳統(tǒng)需求年后的重啟情況；宏觀方面，主要關(guān)注原油的走勢(shì)，短期我們預(yù)計(jì)甲醇震蕩調(diào)整為主，中期價(jià)格預(yù)計(jì)承壓。棕櫚油：印尼棕油出口或再受限制，關(guān)注政策后續(xù)進(jìn)展棕櫚油2305合約日內(nèi)漲2.34%，收盤(pán)7868元/噸，廣州市場(chǎng)棕櫚油7740元/噸。最新消息：因國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格上漲，印尼暫停部分棕櫚油出口許可；不過(guò)現(xiàn)在大約仍有三分之一的棕櫚油出口配額可以使用，其余的在5月1日以后可以使用。出口商在增加對(duì)國(guó)內(nèi)的供應(yīng)時(shí)，可以增加出口配額。供應(yīng)：2月第一周馬棕出口環(huán)比增加，棕櫚油需求或逐漸好轉(zhuǎn)；2月底前棕櫚油仍處于季節(jié)性減產(chǎn)期，供應(yīng)相對(duì)存在支撐；不過(guò)二季度隨著更多外國(guó)勞工進(jìn)入馬來(lái)，加上季節(jié)性減產(chǎn)時(shí)間結(jié)束，棕櫚油產(chǎn)量將進(jìn)入恢復(fù)期。國(guó)際消息：原油期貨和豆油下挫，美元走強(qiáng)，壓制油脂市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)情況：春節(jié)期間全國(guó)重點(diǎn)零售和餐飲企業(yè)銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)6.8%，后市需求有回升預(yù)期，再加上學(xué)校開(kāi)學(xué)，或提振小部分油脂需求?？偨Y(jié)：棕櫚油自身基本面多空交織，突破區(qū)間震蕩的驅(qū)動(dòng)不足，目前處于區(qū)間震蕩中，建議仍維持區(qū)間觀點(diǎn)對(duì)待。觀點(diǎn)及建議：基本面有明顯提振前，棕油仍建議寬幅震蕩思路對(duì)待。豆粕：天氣依舊支撐盤(pán)面，豆粕短期仍高位運(yùn)行豆粕2305合約日內(nèi)漲1.34%，收盤(pán)價(jià)3922元/噸，張家港市場(chǎng)豆粕4600元/噸。產(chǎn)地原料端：阿根廷所仍飽受干旱威脅，近一半的大豆作物狀況不佳或非常糟糕；且巴西大豆收割進(jìn)度稍慢，進(jìn)口大豆成本依然較高，不過(guò)美豆需求或隨著巴西大豆的上市而轉(zhuǎn)弱。國(guó)內(nèi)供應(yīng)：美國(guó)及巴西大豆排船或裝船進(jìn)度較慢，一季度到港量會(huì)有減少，且春節(jié)過(guò)后中下游仍存在備貨不足情況，豆粕累庫(kù)現(xiàn)象或小幅好轉(zhuǎn)；但巴西大豆豐產(chǎn)在即，進(jìn)入巴西豆供應(yīng)期時(shí)供應(yīng)壓力或逐漸增大。需求端：生豬產(chǎn)能端供應(yīng)壓力較大，豬肉價(jià)格回落，對(duì)豆粕需求暫無(wú)提振；且節(jié)后補(bǔ)貨逐漸完成后，豆粕進(jìn)入消費(fèi)淡季，需求逐漸走弱?？偨Y(jié)：國(guó)內(nèi)供應(yīng)端緊缺問(wèn)題逐漸改善，但由于成本端存在供給擔(dān)憂(yōu)，加上國(guó)內(nèi)由于春節(jié)導(dǎo)致的供應(yīng)斷檔，豆粕累庫(kù)速度不快，加上成本端并未下降，暫時(shí)未迎來(lái)反轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)維持高位震蕩。觀點(diǎn)及建議：豆粕維持近緊遠(yuǎn)松格局，短期震蕩整理思路對(duì)待。