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1月份采購經理人指數(shù)（pmi）初值描繪的增長前景不那么消極，反映出能源價格下跌和金融環(huán)境普遍寬松。 歐元區(qū)的制造業(yè)和服務業(yè)指數(shù)均有所回升，使綜合指數(shù)自去年6月以來首次超過50，表明經濟活動正在復蘇。 美國PMI指數(shù)仍處于衰退水平，但1月份的回升表明，硬著陸的風險已有所緩解。 總體而言，丹斯克銀行預計全球制造業(yè)PMI將在第一季度觸底，這早于丹斯克銀行之前的預期。發(fā)達市場需求的上升與中國經濟重新開放推動的強勁復蘇同時出現(xiàn)。 下周將公布1月份采購經理人指數(shù)（pmi），屆時丹斯克銀行將了解更多有關中國假日消費的情況。 對各國央行而言，經濟活動的早期回升并不純粹是一個積極因素，因為全球需求上升也可能意味著通脹更加持續(xù)。 盡管歐洲能源形勢在過去幾個月里因天氣轉暖和需求下降而明顯緩解，但供應方面仍然緊張。 同樣，盡管美國經濟在接近2022年底時明顯失去動力，但勞動力市場狀況仍然緊張。丹斯克銀行認為，歐洲央行將繼續(xù)堅定地走在緊縮道路上，并在下周四的會議上將政策利率上調50個基點，市場已完全消化了這一點。 盡管歐洲央行最終成員的評論褒貶不一，但丹斯克銀行預計拉加德將采取鷹派語調，并引導市場在3月份再次加息50個基點。 最終，丹斯克銀行預計歐洲央行5月份的最終利率為3.25%，但風險仍傾向于上行。 1月份HICP數(shù)據(jù)將在周三會議之前發(fā)布； 丹斯克銀行預期總的通脹（從9.2%上行調至9.6%）和核心通脹（從5.2%上調至5.4%）都上行。盡管市場對美聯(lián)儲下周三加息25個基點的預期良好，但丹斯克銀行討論了美聯(lián)儲未來降息的條件。 簡而言之，如果最近通脹預期的下降持續(xù)到年底，美聯(lián)儲可能會轉向降低名義政策利率，以避免高實際利率將經濟推入不必要的深度衰退。 盡管如此，最近大宗商品價格的上漲，加上勞動力市場緊張，也預示著上行風險。 丹斯克銀行仍預計美聯(lián)儲將連續(xù)三次加息25個基點，然后才會結束本輪周期。最新的ISM制造業(yè)、ADP和JOLTs數(shù)據(jù)將在FOMC會議之前的下午發(fā)布，勞動力市場的彈性信號可能進一步支持鷹派的說法。 市場普遍預期下周五公布的非農就業(yè)報告將減少，但丹斯克銀行仍預計就業(yè)人數(shù)增長相對強勁，為20萬人。在央行周的最后，丹斯克銀行預計英國央行（bank of England）將加息50個基點。 加息25至50個基點接近五五開，市場意見不一，傾向于后者。 由于最近發(fā)布的強勁數(shù)據(jù)，丹斯克銀行修改了丹斯克銀行的預測，在3月份再加息25個基點。