原標題：多家券商密集行動（引題）

證券公司錨定做市業(yè)務新增長點（主題）

(資料圖)

日前，廣發(fā)證券公告稱，擬申請包括北交所做市商資格等在內的三項做市業(yè)務資格。此前，國聯證券、東方財富、方正證券等機構也在積極謀求申請不同業(yè)務領域的做市資格，證券業(yè)“做市熱”仍在延續(xù)。

業(yè)內人士表示，做市業(yè)務發(fā)展空間廣闊，證券公司積極入局做市賽道，在提升市場參與度的同時，也有利于豐富收入來源，促使自營業(yè)務收入更加穩(wěn)健。

連續(xù)申請三項做市業(yè)務資格

10月17日晚，廣發(fā)證券發(fā)布了《第十屆董事會第三十一次會議決議公告》，公司董事會決議通過三項議案，分別是申請上市證券做市交易業(yè)務資格以及開展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務、申請開展證券交易所債券做市交易業(yè)務以及申請開展北京證券交易所股票做市交易業(yè)務。三項預案均獲得董事會出席董事11人的全票通過。

值得注意的是，廣發(fā)證券董事會通過的三項做市業(yè)務資格中，包括了申請北交所做市業(yè)務，這也被認為是對近日北交所著手進行高質量改革的積極“回應”。隨著9月1日以來《關于高質量建設北交所的意見》《證券公司北京證券交易所股票做市交易業(yè)務特別規(guī)定》等多項文件陸續(xù)落地，北交所做市制度改革持續(xù)推進。作為改革的重點內容之一，北交所做市商擴容在即。

上述改革舉措落地后，長江證券率先宣布申請北交所做市業(yè)務資格。而廣發(fā)證券是上述改革落地之后，行業(yè)內第二家申請北交所做市業(yè)務資格的券商。

“對于北交所而言，開展做市業(yè)務有助于提高市場的流動性和定價效率，增加北交所市場的交易活躍度；也有助于市場的定價機制更加合理和透明，提高市場的公信力和吸引力?！睆V西大學副校長、南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝告訴《經濟參考報》記者。同時，北交所做市交易業(yè)務的開展增加了券商業(yè)務機會，能夠提升券商品牌影響力和綜合競爭力，提高資金使用效率。另外，為券商提供了新的利潤增長點，豐富了券商的做市業(yè)務種類，有助于提升券商的業(yè)績和盈利能力。

“北交所引入做市商機制，且做市商門檻在下調，愈發(fā)鼓勵券商機構參與其中。整體來看，做市業(yè)務能夠帶來新的盈利點，因而券商機構會積極入局做市賽道，以此獲得業(yè)務增量。隨著做市商試點的不斷推進，主流市場很可能也在未來引入做市商機制，從而為券商做市業(yè)務做大做強提供機遇?！?浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創(chuàng)新研究中心聯席主任、研究員盤和林也對記者表示。

不過，廣發(fā)證券的上述業(yè)務資格還要在取得監(jiān)管部門核準后，依據相關法律法規(guī)及業(yè)務規(guī)則才能開展。其他做市資格方面，廣發(fā)證券已擁有股指期權做市業(yè)務，目前行業(yè)僅有13家券商擁有該業(yè)務資格。該項業(yè)務剛于2023年初獲批，廣發(fā)證券為2019年后首家獲得股指期權業(yè)務資質批文的上市券商。

多家券商密集籌備做市業(yè)務

除廣發(fā)證券外，還有多家券商已將做市業(yè)務的籌備付諸行動。此前的10月12日，國聯證券發(fā)布股東大會決議公告，公布了多個議案審議情況。其中，關于申請股票期權做市及上市證券做市交易業(yè)務資格暨增加業(yè)務范圍的議案獲得通過。與此同時，東方財富、方正證券等機構也正積極謀求申請做市資格。

近年來，券商做市業(yè)務取得了較快進展。據統(tǒng)計，目前已有17家券商獲批上市證券做市交易業(yè)務資格，包括申萬宏源、華泰證券、銀河證券、中信建投、中信證券、興業(yè)證券等。股票期權做市業(yè)務方面，截至目前有18家券商獲得資格，包括銀河證券、中金公司、國信證券等。

業(yè)內人士表示，券商積極入局做市賽道，在提升市場參與度的同時，有利于豐富收入來源，促使自營業(yè)務收入更加穩(wěn)健。但與此同時，做市業(yè)務也需要在一個較為完善和規(guī)范的監(jiān)管框架下進行，避免對市場交易環(huán)境形成破壞。

“隨著做市制度和實踐的不斷推進，券商重資產業(yè)務的結構正在發(fā)生轉變，做市業(yè)務有望成為業(yè)績增長的第二曲線。而且，去方向性的做市業(yè)務波動性較低，可以提升券商整體業(yè)績的穩(wěn)定性與韌性。”田利輝表示，“同時，券商入局做市賽道也有利于提升公司在場內衍生品市場的參與度，擴大公司金融科技應用場景；豐富收入來源，促進自營業(yè)務收入更加穩(wěn)健等。”

“做市商的意義在于提供流動性，當市場上沒有買家或者賣家的時候，做市商出現給予一個合理的市場報價，將股票買入或者賣出，但做市商需要在規(guī)則規(guī)范框架下運行，脫離規(guī)則的做市有可能會對股價形成操縱，破壞市場交易環(huán)境?！北P和林則表示，“做市商需通過合規(guī)手段參與做市業(yè)務，增強市場流動性的同時，盡量減少負外部效應?！?/p>

做市業(yè)務市場空間廣闊

“未來券商做市業(yè)務空間廣闊。除了股票期權做市業(yè)務之外，還有上市證券做市業(yè)務、國債期貨做市業(yè)務、商品期貨做市業(yè)務、上市基金做市業(yè)務等模式可以發(fā)展起來。”談及做市業(yè)務的后續(xù)發(fā)展，田利輝表示。

不過，從目前情況來看，頭部券商的做市品種較多，而中小券商則相對較少。業(yè)內人士表示，做市業(yè)務對資本規(guī)模、投研水平、風控能力、技術系統(tǒng)等要求較高，或成為當前業(yè)務較多集中于頭部機構的原因之一。但與此同時，中小券商仍可通過集中資源發(fā)展個別優(yōu)勢做市品種等途徑，合理控制風險，從做市業(yè)務中獲取更多發(fā)展空間。

“頭部券商在做市業(yè)務上具有較大的領先優(yōu)勢，但是中小券商仍然可以通過集中發(fā)展優(yōu)勢品種、加強風險管理和內部控制、探索和創(chuàng)新業(yè)務模式和產品等手段，實現特色發(fā)展來提高自身競爭力和市場占有率，在未來做市業(yè)務發(fā)展中獲得更多的發(fā)展機會和空間?！碧锢x表示。

在田利輝看來，中小券商需要實現特色發(fā)展，可以通過集中發(fā)展個別具有優(yōu)勢的做市品種，通過深度研究、精準報價和高效交易等手段，提高做市交易的效率和收益，進而提升做市交易的專業(yè)能力和市場占有率。

“做市其實并不是完全沒有風險的業(yè)務，中小券商參與做市要對自身能力進行評估，尤其對自身應對風險問題的能力有客觀清醒的認識?！北P和林也表示，“做市前景總體是廣闊的，但并不一定適合所有券商，目前來看仍缺乏技術力量、投資實力的部分中小券商，需要做好充足的準備，比如人才儲備等。”