原標題：地緣沖突加劇能源困境 通脹居高拖累復蘇腳步（引題）

歐洲經濟：冬未至而寒意凜（主題）

國際商報記者 路虹

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歐洲基準荷蘭TTF天然氣期貨價格10月9日上漲近17%，創(chuàng)下兩個月來最大漲幅。起因即在于巴以之間新一波劇烈沖突驟起，以色列能源部指示雪佛龍公司暫時關閉其靠近加沙地區(qū)的海上天然氣平臺Tamar，Tamar的部分天然氣出口歐洲。市場擔心，巴以局勢會令中東地區(qū)向歐洲的天然氣供應減少。除中東局勢不穩(wěn)之外，其他地方的天然氣供應風險也在增加。雪佛龍澳大利亞液化天然氣設施的工人10月9日恢復罷工，此舉被認為可能會擾亂供應并推高價格。在歐洲，位于波羅的海地區(qū)、連接芬蘭和愛沙尼亞的海底天然氣管道Balticconnector8日也因疑似泄漏而關閉。冬季臨近，這些系列事件引發(fā)了對歐洲天然氣基礎設施安全和供應的擔憂。

居高不下的能源價格、高位運行的通脹率和歐洲央行4.5%的基準利率，令國際貨幣基金組織(IMF)下調了對歐洲經濟增速的預期。10月10日，IMF發(fā)布的最新《世界經濟展望報告》預測荷蘭、德國、奧地利等幾個歐洲國家的經濟增長將接近停滯。IMF將荷蘭2023年的經濟增長預測從1%下調至0.6%，2024年的經濟增長預測下調到1.1%；維持西班牙2023年經濟增長2.5%的預測不變，但將2024年的增長預期從2%下調到1.7%。IMF預測德國2023年經濟將萎縮0.5%；奧地利2023年經濟僅增長0.1%，2024年經濟增長0.8%。IMF表示，這些國家經濟放緩與高通脹以及央行大幅加息密切相關。

中國銀行國際研究院日前在北京發(fā)布的《2023年四季度經濟金融展望報告》也表達了同樣的擔憂：歐洲經濟增長仍然疲弱，四季度經濟運行壓力加大，預計2023年歐元區(qū)和英國經濟增速將分別在0.6%和0.3%左右。

2023年上半年，歐洲經濟表現(xiàn)好于預期。根據(jù)歐盟統(tǒng)計局9月公布的最新數(shù)據(jù)，二季度歐元區(qū)經季調的GDP環(huán)比增長0.1%，與上季度持平，但這一增速較7月份公布的初值下調0.2個百分點，顯示歐元區(qū)復蘇動能仍舊脆弱。分項來看，前期支撐歐元區(qū)經濟表現(xiàn)的服務業(yè)和消費趨于疲軟，6月服務部門產出環(huán)比下降0.5%，零售銷售環(huán)比意外下降0.3%。投資和工業(yè)產出有所反彈，固定資產投資對GDP增長的貢獻連續(xù)兩個季度為正，6月歐元區(qū)工業(yè)產出環(huán)比超預期增長0.5%。但三季度歐洲央行信貸調查數(shù)據(jù)顯示投資需求未來將進一步下降，投資開支可能面臨萎縮。出口出現(xiàn)回暖，6月歐元區(qū)出口盈余大幅回升至125億歐元。其中，服務業(yè)出口表現(xiàn)相對較好，IMF認為旅游業(yè)復蘇將成為2023年歐元區(qū)經濟增長的重要支撐。

英國經濟表現(xiàn)同樣超出預期，二季度英國GDP環(huán)比增長0.2%，是一年多以來的最佳表現(xiàn)，連續(xù)三個季度環(huán)比正增長。制造業(yè)的“特別強勁”表現(xiàn)是英國經濟超預期的主要原因，二季度英國制造業(yè)產出環(huán)比增長1.6%，主要歸功于汽車制造業(yè)的旺盛產出，根據(jù)汽車制造商和貿易商協(xié)會（SMMT）數(shù)據(jù)，6月英國汽車制造業(yè)產出同比增長16.2%。與此同時，二季度英國工資增長達到創(chuàng)紀錄的7.8%，居民收入增速超過通脹，帶來家庭真實收入和消費強勁增長，消費者支出環(huán)比增長0.7%，為一年多來最大季度增幅。

主要成員表現(xiàn)分化。根據(jù)歐盟統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，二季度，法國和西班牙GDP環(huán)比分別增長0.5%和0.4%，是支撐歐盟經濟增長的主要成員，作為歐元區(qū)經濟火車頭的德國經濟零增長，意大利經濟環(huán)比增速意外萎縮，荷蘭、瑞典和波蘭等成員也出現(xiàn)衰退。

通脹下行速度趨緩，可能面臨新的成本壓力。8月份歐元區(qū)調和消費者物價指數(shù)（HICP）同比增長5.3%，與前月持平，通脹下行趨勢中止。剔除食品和能源價格后，HICP同比增長5.3%，較前月下降0.2個百分點，仍處在高位。英國通脹下行，7月份CPI同比增長6.8%，較前月收窄1.1個百分點，但核心CPI持平于6.9%，通脹水平與其他發(fā)達經濟體相比依然較高。受全球能源需求擴張、主要能源輸出國減產等因素影響，全球原油供需緊張加劇，近期全球能源價格顯著回升，預計至年末全球能源價格將處在相對高位?？紤]到能源價格下行是此前歐洲地區(qū)通脹得以緩解的最主要原因，未來歐洲通脹壓力可能再度回升，在此背景下歐洲央行超預期鷹派的風險不容小覷。

歐洲經濟增長壓力不斷加大。根據(jù)IHS Markit公布的數(shù)據(jù)，8月份歐元區(qū)綜合PMI為46.7%，低于前月的48.6%，創(chuàng)2020年5月以來新低，連續(xù)三個月低于榮枯線。其中服務業(yè)PMI從50.9%降至47.9%，連續(xù)四個月收縮；制造業(yè)PMI從42.7%回升至43.5%，七個月以來首次改善，但仍處于收縮區(qū)間。8月份歐元區(qū)20國經濟景氣指數(shù)下降1.2點至93.3，是2021年以來的最低水平。同時，高利率對于經濟的抑制效果可能會愈發(fā)明顯。9月歐洲央行加息25個基點，并提出政策利率將“在足夠長的時間內保持在足夠高的水平”，貨幣政策收緊對歐洲經濟的影響將持續(xù)釋放。在利率進一步走高，且利率峰值久期更長的潛在情形下，未來居民融資條件收緊可能會對歐元區(qū)消費支出和投資預期帶來更多負面影響，可能對經濟增長產生更顯著的抑制效果。下一階段歐洲經濟可能面臨更加復雜的局面。

甚至于歐洲央行行長拉加德9月底在歐洲議會經濟與貨幣事務委員會聽證會上表示，歐元區(qū)經濟活動2023年上半年普遍停滯不前，近期指標顯示第三季度將進一步疲軟。拉加德說，歐元區(qū)出口需求下降以及融資環(huán)境收緊正在抑制經濟增長。服務業(yè)也在走弱，服務業(yè)創(chuàng)造就業(yè)機會速率正在放緩。