6月30日，資本邦了解到，上海昱章電氣股份有限公司(下稱“昱章電氣”)闖關科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資4.25億元。

圖片來源：上交所官網

昱章電氣成立于2008年，自設立以來一直致力于清潔能源等領域電氣控制設備的設計、研發(fā)、生產與銷售，產品線覆蓋核能發(fā)電、風力發(fā)電、燃氣發(fā)電、抽水蓄能、火力發(fā)電等電站設備領域，集系統(tǒng)研究、控制系統(tǒng)軟硬件設計開發(fā)、電力電子驅動研究以及產品制造于一體，為客戶提供系統(tǒng)級的電氣控制解決方案。

財務數(shù)據顯示，公司2019年、2020年、2021年營收分別為1.98億元、2.34億元、3.25億元;同期對應的歸母凈利潤分別為-896.17萬元、2493.27萬元、5668.07萬元。

發(fā)行人選擇的上市標準為《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第二章2.1.2中規(guī)定的第(一)條：預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。

本次擬募資用于核設施用關鍵控制系統(tǒng)擴能及新產品產業(yè)化項目、研發(fā)中心升級建設項目、補充流動資金。

截至本招股說明書簽署日，許穎作為公司董事長，直接持有公司25.99%股權，并作為上海榮章的執(zhí)行事務合伙人控制公司19.90%股權，合計控制公司45.89%股權;崔建華作為公司董事、總經理，直接持有公司10.46%股權，并通過上海榮章間接持有公司6.52%股權，合計持有公司16.98%股權。因此，許穎、崔建華合計實際控制公司56.35%的表決權，經公司認定，許穎、崔建華為公司的控股股東、實際控制人。

昱章電氣坦言公司存在以下風險：

(一)宏觀經濟波動及行業(yè)政策調整的風險

公司主要產品應用于核電、風電等清潔能源領域，下游客戶的需求與國家宏觀經濟波動較密切相關，受產業(yè)政策影響較大。國務院、國家發(fā)改委等相關政府部門根據國內不同時期的核電行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展目標調整核電行業(yè)的發(fā)展政策，國家制定了《能源技術革命創(chuàng)新行動計劃(2016-2030年)》《新時代的中國能源發(fā)展》白皮書等一系列政策推動核電行業(yè)的發(fā)展，核電站的建設受相關政策影響較大。此外，現(xiàn)階段風電等清潔能源的發(fā)展很大程度上亦得益于國家在政策上的鼓勵與支持，如上網電價保護、電價補貼及各項稅收優(yōu)惠政策等。

未來若政府部門調整核電行業(yè)的發(fā)展政策或降低支持力度，或者關于其他清潔能源的各項鼓勵支持政策陸續(xù)退出，將會帶來下游行業(yè)的景氣度出現(xiàn)下降，下游行業(yè)投資意愿的下降進而會對公司的生產經營造成不利影響。

(二)客戶集中度較高的風險

報告期各期，公司前五大客戶收入占營業(yè)收入的比例分別為96.15%、91.91%和85.92%，客戶集中度較高。公司主要產品應用于核電、風電、抽水蓄能等清潔能源領域，直接客戶主要為核電工程項目公司、發(fā)電機主機廠、國家電網等行業(yè)龍頭企業(yè)。

核電行業(yè)各項監(jiān)管較為嚴格、項目建設周期長且前期需大量資本支持，因此造成整個行業(yè)準入門檻較高、行業(yè)集中度較高。截至目前，我國經國務院正式批準的核電項目(除示范工程、研究堆外)主要系由中廣核集團、中核集團和國家電投集團負責控股開發(fā)、建設、運營。在其他能源發(fā)電方面，我國電力投資運營企業(yè)主要系以五大發(fā)電集團為首的國有企業(yè)。因此，下游行業(yè)集中度較高帶來公司客戶集中度較高。

未來公司若不能通過研發(fā)新產品、拓展新的業(yè)務領域等持續(xù)開發(fā)新的客戶，或不能與現(xiàn)有客戶維持穩(wěn)定合作關系，無法維持在主要客戶供應商體系中的競爭優(yōu)勢，主要客戶對公司采購量減少，將對公司經營業(yè)績產生不利影響。

(三)收入季節(jié)性波動風險

公司收入存在季節(jié)性波動風險，主要由下游行業(yè)客戶性質所決定。由于發(fā)行人客戶多為核電項目公司、發(fā)電機主機廠等大型國企、上市公司，受下游客戶年度資金預算管理、產業(yè)投資計劃等因素影響，公司產品交付及客戶確認的時間在四季度居多。2019年至2021年，公司各年第四季度確認的收入占當年主營業(yè)務收入的比重分別為35.14%、45.90%和53.92%。同時，公司的員工工資、租金等各項費用在相應年度內相對均勻發(fā)生。因此，公司業(yè)績的季節(jié)性波動可能會導致公司上半年度或前三季度盈利水平較低乃至虧損的情形，公司存在業(yè)績季節(jié)性波動的風險。

此外，公司部分合同金額較大，客戶具體采購實施時間、項目工程進度等可能會受到多種因素影響，若不能在年底前完成交付，可能會對公司當年實現(xiàn)收入造成較大的不利影響。公司存在一定的年度業(yè)績波動風險。

(四)新冠疫情帶來業(yè)績下滑的風險

2020年初以來，全球新型冠狀病毒肺炎疫情爆發(fā)，對全球經濟產生了重大不利影響。由于目前全球范圍內的新冠疫情仍在發(fā)展，延續(xù)時間及影響范圍尚難以估計，若疫情進一步持續(xù)或加劇，不排除公司或公司客戶、供應商所在地區(qū)采取新的防疫措施，對公司的經營業(yè)績造成不利的影響。

2022年3月以來，公司主要生產經營地上海受到疫情影響相對較大，區(qū)域性停工停產對公司的生產、銷售均產生了不利影響，帶來公司短期內業(yè)績面臨下滑的風險。若后續(xù)疫情不能及時、有效緩解，公司生產經營獲得恢復，將會對公司經營業(yè)績產生不利影響，乃至出現(xiàn)階段性虧損的情形。(陳蒙蒙)