1月13日，資本邦了解到，1月12日，青島國信發(fā)展(集團)有限責(zé)任公司(下稱：青島國信)發(fā)布關(guān)于終止收購國融證券的公告稱，鑒于本次交易的先決條件未能成就，本次收購終止。青島國信表示，本次終止不會對公司的正常經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響。

(圖片來源：青島國信)

業(yè)內(nèi)人士分析，此次青島國信收購國融證券以失敗告吹原因或及多種考慮，例如國資涉及的交易價格過高、國融證券大股東長安投資IPO對賭遺留壓力、長安投資可能要找新的接盤人，以及國融證券遷址難等問題均對此有較大影響。

不過，也有人士指出，上述交易終止主要與交易價格過高有關(guān)，協(xié)議顯示，青島國資的受讓價格接近6.15元/股，市凈率PB已達(dá)2.68倍，即便考慮了控制權(quán)轉(zhuǎn)讓背景，也遠(yuǎn)高于同行業(yè)水平。

例如在此前的券商收購案中，基本不超過2倍PB。據(jù)悉，新時代證券股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓的PB約為1.4倍，天風(fēng)證券受讓恒泰證券的PB約為1.5倍。

2021年4月，青島國信發(fā)布公告，近期為收購國融證券，通過受讓目標(biāo)公司現(xiàn)有股份及認(rèn)購目標(biāo)公司增資的方式向目標(biāo)公司進(jìn)行股權(quán)投資。

公告稱，青島國信已與協(xié)議各方簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議及增資協(xié)議，各協(xié)議金額合計68.42億元，占青島國信2019年末經(jīng)審計凈資產(chǎn)的比例為21.59%，并對國融證券的持股比例達(dá)到51.57%。

具體而言，青島國信分別與北京長安投資集團等公司簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，前者約定以45.38億元的價格受讓國融證券上述股東所持有的7.38億股股份;此外，青島國信及旗下國信金控還與國融證券簽訂增資協(xié)議，二者計劃合計斥資23.03億元認(rèn)購國融證券新增股份3.75億股。

不過有消息人士表示，上述計劃公布以來8個月的時間，國融證券和青島國信均未有任何推進(jìn)。

公開資料顯示，作為國有獨資企業(yè)，青島國信成立于2008年2月，注冊資本為30億元。青島國信主要通過旗下子公司國信金控開展金融業(yè)務(wù)，目前投資了青島銀行、青島農(nóng)商行、陸家嘴信托、中路財險、泰信基金等多家金融機構(gòu)，是青島市金融牌照最齊全的地方國有金融控股平臺。

而國融證券之所以被收購，則主要與控股股東長安投資兩次對賭協(xié)議失敗導(dǎo)致償付壓力過大有關(guān)。

截至目前，長安投資作為控股股東持股國融證券70.61%股份。此前，長安投資曾兩次與國融證券其他多位小股東簽署對賭協(xié)議，倘若國融證券如期不能在新三板掛牌，則長安投資需要按照原價回購此前小股東經(jīng)長安投資所受讓的股份。

截至2022年，國融證券仍然未能實現(xiàn)上市，這也導(dǎo)致長安投資對賭失敗，長安投資合計需要向上述股東償付高達(dá)17.74億元的賠付款。

從經(jīng)營情況來看，國融證券2020年營業(yè)收入10.46億元，同比下降15.06%，但實現(xiàn)凈利潤1.00億元，同比增長284.47%。報告期內(nèi)，公司總資產(chǎn)為150.79億元。

證券業(yè)協(xié)會未經(jīng)審計的數(shù)據(jù)顯示，2020年國融證券總資產(chǎn)排名第79位，凈資產(chǎn)排名第83位，營業(yè)收入排名第72位，凈利潤排名第78位。（鄒文榕）