臨近5月末，市場(chǎng)在震蕩中尋求突破， A股成交量時(shí)隔3個(gè)多月后重上萬(wàn)億元，雖然大盤(pán)指數(shù)變化不大，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)頻現(xiàn)。受到碳達(dá)峰碳中和利好刺激，疊加海外新能源車(chē)?yán)谜?，景氣度上行，A股新能源車(chē)板塊爆發(fā)，動(dòng)力電池、鋰電電解液等概念板塊領(lǐng)漲，截止5月28日收盤(pán)，共有14只個(gè)股上浮超過(guò)7%，寧德時(shí)代漲6.67%，市值逼近萬(wàn)億。

新能源車(chē)板塊爆發(fā)也讓新能源主題基金炙手可熱。截止5月28日，近一年全市場(chǎng)漲幅最高的基金前兩名均為能源主題基金。其中，華夏能源革新(003834.OF)近一年漲幅達(dá)146.17%，力壓去年的公募冠軍趙詣管理的農(nóng)銀新能源主題145.43%的漲幅。

這也意味著，由鄭澤鴻管理的華夏能源革新，已登頂摘得過(guò)去一年全市場(chǎng)基金冠軍。

研判產(chǎn)業(yè)周期 前瞻性布局

翻看華夏能源革新這只牛基的前十大重倉(cāng)股(截止1季度末)，會(huì)發(fā)現(xiàn)鄭澤鴻布局了鈷礦(華友鈷業(yè))、鈉離子電池(寧德時(shí)代)、動(dòng)力電池(多氟多)、鋰電負(fù)極(璞泰來(lái))、鋰電正極(當(dāng)升科技)等個(gè)股。

僅5月28日一日，十大重倉(cāng)股中漲幅超6%的就多達(dá)7只，從而一日拉漲華夏能源革新4.13%。經(jīng)過(guò)自3月下旬以來(lái)的連續(xù)爬升，這只基金已基本收復(fù)之前的失地，凈值已逼近1月份的歷史高點(diǎn)。

細(xì)看華夏能源革新倉(cāng)位和前十大重倉(cāng)股的歷史變化，會(huì)發(fā)現(xiàn)早在2019年三季度，鄭澤鴻就做出了大比例的調(diào)倉(cāng)，把倉(cāng)位都調(diào)到新能源車(chē)這個(gè)板塊，到2019年四季報(bào)中華夏能源革新的十大權(quán)重就基本都是新能源車(chē)股票了。

根據(jù)鄭澤鴻最近的訪談，到去年三季度時(shí)，他對(duì)新能源，特別是新能源上游板塊的信心越發(fā)堅(jiān)定。

“去年三季度的時(shí)候，我就做了一個(gè)判斷，整個(gè)新能源偏上游的一些周期將近拐點(diǎn)，價(jià)格將出現(xiàn)快速上漲。這個(gè)判斷在四季度，尤其在11、12月份就開(kāi)始兌現(xiàn)了……因?yàn)樾履茉?，尤其是偏上游的部分，它是一個(gè)周期成長(zhǎng)行業(yè)，周期成長(zhǎng)行業(yè)的需求是持續(xù)平穩(wěn)往上增長(zhǎng)，但是供給是波段性的、周期性的出來(lái)，所以它必然會(huì)面臨一些階段性的供不應(yīng)求和階段性的供過(guò)于求。

”比如說(shuō)上游的鋰，2015到2017年是經(jīng)歷了階段性的供不應(yīng)求，價(jià)格大漲。2017到2020年的上半年是階段性的供過(guò)于求，價(jià)格大幅下跌。我個(gè)人判斷從2020年三季度開(kāi)始，又進(jìn)入到一個(gè)階段性的供不應(yīng)求”。

全市場(chǎng)冠軍如何煉成

鄭澤鴻對(duì)新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈周期的敏銳把握，與他浸淫這個(gè)行業(yè)多年，見(jiàn)證了行業(yè)一輪輪洗牌、大浪淘沙的經(jīng)歷密不可分。

在此前的采訪中，當(dāng)被問(wèn)及和同類(lèi)基金經(jīng)理相比的特點(diǎn)時(shí)，他談到：“我對(duì)整個(gè)新能源板塊的熟悉程度應(yīng)該還算不錯(cuò)的，能提前對(duì)這個(gè)行業(yè)做預(yù)判，很多人都是看到了再去做反應(yīng)，我一般會(huì)提前幾個(gè)月就做出判斷，因?yàn)槲抑栏鱾€(gè)環(huán)節(jié)的產(chǎn)能需求。我覺(jué)得我的歷史經(jīng)驗(yàn)還是不錯(cuò)的，經(jīng)過(guò)這幾波周期性之后，我大概能判斷高點(diǎn)會(huì)是什么樣子，低點(diǎn)是什么樣子，能提前做出判斷”。

“此外，我不會(huì)把自己局限在某一個(gè)領(lǐng)域，當(dāng)行業(yè)有機(jī)會(huì)的時(shí)候，我肯定是做大彈性，當(dāng)行業(yè)沒(méi)機(jī)會(huì)的時(shí)候，我就會(huì)去找其他板塊，我所覆蓋和熟悉的板塊也比較多，在其他板塊同樣可以找到一些不錯(cuò)的資產(chǎn)。”

這份自信，源自他豐富的研究經(jīng)驗(yàn)。雖然聲名鵲起是因?yàn)樾履茉?，但卻看過(guò)很多板塊，從而觸類(lèi)旁通。

公開(kāi)資料顯示，自財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士后，鄭澤鴻于2012年6月加入華夏基金。2012年到2013年期間任紡織服裝和造紙輕工等偏消費(fèi)行業(yè)的研究員，2014年任電力設(shè)備、新能源行業(yè)研究員，覆蓋電力設(shè)備、新能源、工控、機(jī)械等行業(yè)板塊，2016年擔(dān)任新能源和環(huán)保組組長(zhǎng)，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)節(jié)能環(huán)保和新能源兩大行業(yè)的研究。2017年7月起開(kāi)始擔(dān)任公募基金的基金經(jīng)理，至今已有近9年的證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和4年的公募基金管理經(jīng)驗(yàn)。

在投資時(shí)，鄭澤鴻會(huì)先自上而下判斷整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境，將市場(chǎng)分為牛市、熊市和震蕩市，再在這個(gè)大的框架下去選擇他所看好的細(xì)分景氣賽道，然后再自下而上在這些賽道里去精選行業(yè)的龍頭公司，通過(guò)自上而下和自下而上的結(jié)合重點(diǎn)投資周期內(nèi)景氣向上及供需錯(cuò)配的環(huán)節(jié)。

起于新能源，不止于新能源

如今，四年前成立的華夏能源革新已成為全行業(yè)規(guī)模最大的新能源主題基金。截止1季度末，規(guī)模高達(dá)162.79億，個(gè)人持有者達(dá)141萬(wàn)。

鄭澤鴻對(duì)新能源車(chē)的長(zhǎng)期前景依然看好。在最近的一次采訪中，他談到：“新能源是非常好的一個(gè)賽道，尤其是在碳中和這樣一個(gè)大背景下，未來(lái)十年二十年都是有非常大的，十倍甚至十倍以上的成長(zhǎng)空間，這個(gè)長(zhǎng)期的天花板是非常高的……而現(xiàn)在智能電動(dòng)車(chē)滲透率可能也就5%左右，到2025年、2030年，甚至到2035年，滲透率可能是20%、30%，甚至更高，優(yōu)秀公司的市值是具備非常大的成長(zhǎng)空間。”

但豐富的研究背景也讓他并不把自己的“能力圈”劃定在新能源車(chē)、光伏板塊。事實(shí)上，新能源車(chē)、光伏的中游制造環(huán)節(jié)，與工程機(jī)械、精密化工、軍工等行業(yè)存在很多相似性，都可以用他熟悉的供給-需求、價(jià)格彈性等框架分析。

“現(xiàn)在中國(guó)的制造業(yè)可以類(lèi)比60到70年代日本和德國(guó)，當(dāng)時(shí)歐美的技術(shù)進(jìn)步速度放慢，德日依靠強(qiáng)大的學(xué)習(xí)能力，以及強(qiáng)大的工業(yè)化生產(chǎn)能力，擴(kuò)張市場(chǎng)份額，在很多制造業(yè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了追趕、甚至反超。我個(gè)人認(rèn)為在這樣一個(gè)大背景下，中國(guó)的制造業(yè)升級(jí)具備很好的投資機(jī)會(huì)。”鄭澤鴻談到。

記者獲悉，鄭澤鴻即將發(fā)行一只名為“華夏核心制造”的混合型基金(A類(lèi)012428;C類(lèi)012429)，主要投資科技、新能源、軍工、機(jī)械設(shè)備、化工等行業(yè)。