資本市場向來充滿著波動與變化。在投資中，相比一個季度的表現(xiàn)，經(jīng)歷牛熊的長期業(yè)績顯然更有含金量。

從歷史數(shù)據(jù)來看，A股往往每5到7年會經(jīng)歷一次完整的牛熊周期。2014-2015年A股市場迎來了一波波瀾壯闊的牛市行情，上證指數(shù)于2015年6月12日創(chuàng)下5178.19新高，這也是繼2007年10月6124.04點后A股達到的新一輪歷史峰值。但好景不長，上證指數(shù)旋即急轉(zhuǎn)直下，在2016年首月跌出2638點的低位后踏上漫長的修復之路。

值得一提的是，在2015年前后牛熊轉(zhuǎn)換的當口，就有500只主動管理基金發(fā)行。因其自創(chuàng)立后不久便跟隨大盤經(jīng)歷牛熊兩市的波折，相關(guān)基金的后續(xù)走勢及收益更受到市場關(guān)注。

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截止2021年6月，上述500只基金中竟有485只處于盈利狀態(tài)，占比高達97%，僅有15只收益不佳。其中，東方基金于2014年9月發(fā)行成立的東方新興成長基金取得了不俗的“戰(zhàn)績”。截至7月5日，該只基金成立以來累計收益率已接近260%，年化回報率達到20.52%。

東方新興成長基金能取得這樣的收益，與其管理者東方基金權(quán)益研究部總經(jīng)理王然的能力不無關(guān)系。據(jù)公開資料顯示，東方基金王然是一名深耕大消費領(lǐng)域十余年的“投研老將”，對消費品市場有著敏銳的洞察力，其在管的另兩只基金——東方新思路混合和東方策略成長混合，以7月5日為截止日期，近兩年的回報率也均超過100%，居于行業(yè)前列。

優(yōu)選賽道+精選個股

對于消費品投資如何在多變的市場中保持穩(wěn)定的收益，據(jù)東方基金權(quán)益研究部總經(jīng)理王然公開受訪表示，投資者可通過消費品行業(yè)生命周期圖譜優(yōu)選景氣度較好且符合市場風格的行業(yè)賽道，分析企業(yè)經(jīng)營狀況，并結(jié)合財務(wù)數(shù)據(jù)透視企業(yè)的盈利模式與核心競爭優(yōu)勢，判斷企業(yè)在未來若干年的經(jīng)營質(zhì)量和盈利速度的確定性。

展望2021年下半年，東方基金王然認為在疫情后的企業(yè)盈利恢復與政策回歸正常化的大背景下，建議投資者關(guān)注三大主線投資機會。

第一條主線：傳統(tǒng)優(yōu)質(zhì)消費白馬股。東方基金王然指出，經(jīng)過前期估值的消化和績優(yōu)的業(yè)績表現(xiàn)，白馬股股價已經(jīng)得到了一定的反彈。從長期角度看，相關(guān)個股仍然代表了行業(yè)的方向，適合從更長時間維度去進行倉位的配置;

第二條主線：新興消費領(lǐng)域。東方基金王然認為，諸如Z世代需求旺盛的醫(yī)美、化妝品、寵物、智能家電等領(lǐng)域，這些行業(yè)依靠產(chǎn)品的創(chuàng)新、渠道的賦能，增長動能強勁，是值得關(guān)注的行業(yè)，存在一定的投資機會;

第三條主線是后疫情時代出行消費復蘇帶來的投資機會。東方基金王然認為，相關(guān)行業(yè)復蘇節(jié)奏和力度所形成的預期差是影響行情變化的主要因素，可擇機關(guān)注，但仍是較為短線的投資機會。

把握“品質(zhì)消費”投資良機

伴隨信息化和網(wǎng)絡(luò)化的推進，消費者認知的差異化、社交環(huán)境的差異化等因素導致消費需求的多樣化，這就要求投資者對消費者畫像有更深層次的認識。東方基金王然認為，在物質(zhì)極大化的背景之下，消費者開始追求產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)品質(zhì)，以滿足消費者日益增長的對美好生活的追求。“品質(zhì)消費”既可以是消費品牌化的體現(xiàn)，也可以是高性價比的體現(xiàn)，“品質(zhì)消費”領(lǐng)域正蘊藏著深刻的投資機會。

據(jù)了解，近期由東方基金權(quán)益研究部總經(jīng)理王然擔綱管理的東方品質(zhì)消費混合基金已完成募集，該基金將重點挖掘并捕捉“品質(zhì)消費”主題行業(yè)及相關(guān)上市公司的投資機會，包括但不限于：食品飲料、紡織服裝、個人護理、家電、定制家具、汽車、醫(yī)療服務(wù)、教育、體育、休閑娛樂、社會服務(wù)、綠色消費、時尚消費等。