周三，歐元/美元徘徊于1.0684關(guān)口下方，現(xiàn)交投于1.0684附近，跌幅0.05%。

市場基本面分析

開始放緩加息步伐的歐洲央行，有望進入本輪加息周期的尾聲。

(資料圖片僅供參考)

自去年7月起，歐洲央行已經(jīng)累計加息375個基點。在今年5月的貨幣政策會議上，歐洲央行決定放慢加息腳步至25個基點。當時，歐洲央行并未說明下一次會議加息幅度，并且表示，歐洲央行將綜合未來經(jīng)濟數(shù)據(jù)、通脹走勢以及貨幣政策傳導強度等因素，評估通脹前景并據(jù)此調(diào)整利率政策。

相比于美聯(lián)儲已經(jīng)向市場傳遞出了未來或?qū)和＜酉⒌男盘?，同為發(fā)達經(jīng)濟體央行的歐洲央行對調(diào)整貨幣政策的態(tài)度則更加謹慎。日前公布的歐洲央行5月貨幣政策會議紀要顯示，許多央行官員當時傾向于進行更大規(guī)模的加息，但最終同意加息25個基點，前提是歐洲央行表明將采取進一步行動。官員們認為，歐洲央行溝通應該傳達出明確的“方向性傾向”，強調(diào)在目前的前景基礎(chǔ)上，進一步加息將是有必要的。

從目前的情況，包括歐洲央行行長拉加德在內(nèi)的多位歐洲央行官員都強調(diào)了繼續(xù)加息對于抑制高通脹的重要性。不過，值得注意的是，歐盟統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)的通脹水平已經(jīng)出現(xiàn)了明顯下降。加息政策似乎正在對抑制通脹繼續(xù)走高發(fā)揮作用。而這將成為支撐歐洲央行邁向加息周期尾聲的重要因素。

數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)5月調(diào)和消費者物價指數(shù)（HICP）同比增長6.1%，明顯低于4月時的7%，而歐元區(qū)5月HICP環(huán)比增長持平，低于4月時的0.6%。與此同時，歐元區(qū)核心通脹水平也在5月出現(xiàn)明顯下降。數(shù)據(jù)顯示，剔除能源以及食品和煙酒價格后的歐元區(qū)5月HICP同比增速為5.3%，低于4月時的5.6%；而剔除能源以及食品價格后的5月HICP同比增速為6.9%，低于4月時的7.3%。核心通脹增長的放緩也意味著歐洲央行的緊縮貨幣政策正在發(fā)揮作用。而這也令市場進一步謹慎看待繼續(xù)加息的可能性。

從目前的情況看，盡管當前歐元區(qū)通脹水平出現(xiàn)了顯著下降，但距離歐洲央行設(shè)定的2%通脹目標水平仍有相當大的距離。因此，歐洲央行大概率將在下一次貨幣政策會議上繼續(xù)加息。拉加德表示，即使有越來越多的證據(jù)表明過去的加息正在開始發(fā)揮作用，但歐元區(qū)通脹率仍然過高，因此進一步收緊政策是必要的。拉加德強調(diào)，目前的通脹率仍然太高，并且可能還會持續(xù)很長時間。而歐洲央行管委馬赫盧夫則表示，“非常樂見”歐元區(qū)通脹率下降，但情況并不確定，因為潛在的壓力和服務(wù)價格仍然相當強勁。

不過，雖然歐洲央行大概率將繼續(xù)加息，但預計加息步伐或?qū)⒕S持“一小步”。若未來歐元區(qū)通脹水平可以繼續(xù)維持下降態(tài)勢，那么歐洲央行距離結(jié)束本輪加息周期也將更近一步。歐洲央行管委會成員暨法國央行行長維勒魯瓦德加洛表示，未來的加息步伐將較小。另外，歐洲央行副行長金多斯也表示，本輪加息周期即將進入尾聲。

與此同時，歐洲央行在繼續(xù)加息抗擊通脹的同時，也需要關(guān)注到緊縮貨幣政策對歐元區(qū)經(jīng)濟產(chǎn)生的負面影響。尤其是在當前歐元區(qū)經(jīng)濟表現(xiàn)仍相對疲軟的情況下。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）終值為44.8，仍然處在50榮枯線下方，處于萎縮區(qū)間。作為歐元區(qū)經(jīng)濟“火車頭”的德國，其5月制造業(yè)PMI終值為43.2，創(chuàng)下3年來新低，也處于萎縮之中。

繼續(xù)大規(guī)模加息無疑將加重歐元區(qū)經(jīng)濟面臨的下行壓力以及風險。因此，為平衡好抗擊通脹以及經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，預計歐洲央行在下一次貨幣政策會議上仍將繼續(xù)加息，但加息幅度將繼續(xù)維持在25個基點。另外，歐洲央行的貨幣政策調(diào)整或?qū)⑹艿矫缆?lián)儲的影響。若美聯(lián)儲在即將到來的6月貨幣政策會議上宣布暫停加息，這可能會促使歐洲央行更快走向本輪加息周期的終點。

綜上所述，短期內(nèi)預計歐洲央行將繼續(xù)維持加息狀態(tài)，但同時也將繼續(xù)向本輪加息周期的尾聲邁進。而歐元區(qū)后續(xù)通脹的表現(xiàn)將繼續(xù)成為影響歐洲央行貨幣政策走向的關(guān)鍵因素。一旦歐元區(qū)通脹出現(xiàn)反復，通脹水平再度明顯上升，這可能令歐洲央行在調(diào)整貨幣政策路徑上采取更加謹慎的態(tài)度。歐洲央行的加息之路也將因此延長。

歐元/美元走勢圖分析

受隨機利好的影響，歐元兌美元在經(jīng)歷了前幾個交易日的熊市反彈后，顯示出輕微的看漲傾向，而EMA50對價格形成持續(xù)的負面壓力，以支持未來一段時間的預期熊市趨勢，其下一個目標位于1.0650。

因此，我們今天將保持我們的看跌觀點，突破目標水平將推動價格到1.0520作為下一個負站，而預期的下跌將保持有效，除非價格反彈到1.0730并保持在1.0730上方。

支撐位：1.0678 1.0681 1.0684

阻力位：1.0690 1.0693 1.0697