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央行繼續(xù)面臨高通脹，這已經(jīng)蔓延到消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）的幾乎所有項(xiàng)目。雖然食品價(jià)格上漲仍是CPI上漲的主要驅(qū)動(dòng)因素之一，但服務(wù)業(yè)的增長(zhǎng)勢(shì)頭依然強(qiáng)勁。 3月份，美國(guó)服務(wù)業(yè)通脹略有放緩（同比增長(zhǎng)7.3%），而英國(guó)（同比增長(zhǎng)6.6%）、歐元區(qū)（同比增長(zhǎng)5.2%）和日本（同比增長(zhǎng)1.5%）的服務(wù)業(yè)通脹則有所加速。租金價(jià)格上漲在很大程度上推動(dòng)了英國(guó)和美國(guó)服務(wù)業(yè)的通脹。然而，在所有地區(qū)，其他服務(wù)項(xiàng)目也在大幅增長(zhǎng)，包括交通服務(wù)（主要在美國(guó)）、休閑和文化（歐元區(qū)，英國(guó)）、教育（歐元區(qū)，英國(guó)）和醫(yī)療（英國(guó)）。核心通脹保持高位高通脹正在影響幾乎所有的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）項(xiàng)目。在歐洲和美國(guó)，3月份超過三分之二的CPI組成部分的年增長(zhǎng)率超過4%。英國(guó)的情況最為嚴(yán)重，80%的零部件受到影響，而在日本，這一數(shù)字超過了50%，這在該國(guó)最近的歷史上是聞所未聞的。根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局的初步估計(jì)，歐元區(qū)通脹率從3月份的6.9%上升到4月份的7.0%。 2022年4月能源價(jià)格的大幅下跌（-4.0% m/m）導(dǎo)致了2023年4月的不利基數(shù)效應(yīng)，這導(dǎo)致了該成分的通脹反彈。 5月份很可能出現(xiàn)下降：特別是，“能源”HICP組成部分在4月份再次下跌（-0.8% /月），連續(xù)第三個(gè)月下跌。2023年第一季度，歐元區(qū)潛在的價(jià)格壓力繼續(xù)增加，盡管4月份的漲幅略有放緩至5.6% （HICP不包括能源、食品、酒精和煙草）。繼前幾個(gè)月的放緩之後，美國(guó)3月份的核心通脹率同比小幅上升至5.6%。在所有被調(diào)查的地區(qū)，食品通脹繼續(xù)是通貨膨脹的主要驅(qū)動(dòng)因素之一，此外還有家庭用品、休閑和文化活動(dòng)（見熱圖）。然而，盡管食品價(jià)格在美國(guó)強(qiáng)勁上漲（3月份同比上漲8.5%），但由於美國(guó)“住房”項(xiàng)目的重要權(quán)重（3月份CPI指標(biāo)同比也大幅上漲8.2%），食品價(jià)格對(duì)總體通脹的貢獻(xiàn)低於日本。英國(guó)的情況更糟，能源價(jià)格持續(xù)飆升，對(duì)3月份整體通脹的貢獻(xiàn)接近四分之一。日本的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（cpi）同比漲幅仍在10%以上，是七國(guó)集團(tuán)（G7）經(jīng)濟(jì)體中最高的。這一強(qiáng)勁的增長(zhǎng)是由顯著的工資增長(zhǎng)（2月份同比增長(zhǎng)7.0%）推動(dòng)的，而這反過來又受到了勞動(dòng)力市場(chǎng)緊縮的支持。盡管如此，PMI調(diào)查給人們帶來了一個(gè)更明顯的反通脹階段即將到來的希望：近幾個(gè)月來，所有被調(diào)查國(guó)家的價(jià)格壓力指標(biāo)（PMI指標(biāo)的匯總）都大幅下降。這證實(shí)了近幾個(gè)月來生產(chǎn)者價(jià)格的急劇放緩。根據(jù)密歇根大學(xué)的調(diào)查，4月份美國(guó)家庭對(duì)未來一年的通脹預(yù)期躍升至4.6%，而日本則穩(wěn)定在4%左右（JCER）。歐洲央行將於5月11日公布?xì)W元區(qū)3月份的數(shù)據(jù)。預(yù)測(cè)者的預(yù)期更為謹(jǐn)慎，美國(guó)、日本和歐元區(qū)的通脹率預(yù)計(jì)在一年內(nèi)不會(huì)超過3%。市場(chǎng)預(yù)期保持穩(wěn)定，但日本的盈虧平衡通脹率（在結(jié)構(gòu)上低於歐洲或美國(guó)）已達(dá)到2014年以來的最高水平。

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