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期貨日?qǐng)?bào)4月7日?qǐng)?bào)道：受美國(guó)疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息以及降息的預(yù)期顯著升溫，在美元及美債收益率下行的同時(shí)，提振黃金價(jià)格。昨日，COMEX黃金期貨價(jià)格向上突破2035美元/盎司的歷史高位后上漲受阻，跌至2024美元/盎司企穩(wěn)，本周迄今，國(guó)際金價(jià)已上漲近2.4％。內(nèi)盤(pán)方面，昨日滬金主力合約收漲1.53%，滬銀表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)，大漲近4%，分別創(chuàng)逾兩年半及一年半新高。

A股市場(chǎng)上，貴金屬板塊也非常強(qiáng)勢(shì)。昨日，貴金屬指數(shù)大漲，盤(pán)中一度漲近5%，一眾黃金概念股漲幅居前。截至收盤(pán)，貴金屬板塊漲3.1%，山東黃金、湖南黃金、中金黃金漲幅居前。

方正中期期貨研究院宏觀分析師史家亮表示，美國(guó)小非農(nóng)ADP數(shù)據(jù)、職位空缺數(shù)以及初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)均表現(xiàn)弱勢(shì)，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)走弱跡象，經(jīng)濟(jì)走弱跡象愈發(fā)明顯，疊加此前公布的3月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)全面走弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退難免，衰退交易邏輯再起，美聯(lián)儲(chǔ)政策偏向?qū)捤傻念A(yù)期繼續(xù)升溫，美元指數(shù)和美債收益率表現(xiàn)弱勢(shì)，貴金屬?gòu)?qiáng)勢(shì)上漲。

“美國(guó)小非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期暗示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)可能有走弱的跡象。在高利率環(huán)境下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有放緩壓力。但緊貨幣向緊信用的傳導(dǎo)有一定滯后性，所以此前美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多數(shù)超預(yù)期。但從商業(yè)銀行貸款增速來(lái)看，同比增速已經(jīng)開(kāi)始放緩，美國(guó)經(jīng)濟(jì)大概率還會(huì)走入衰退軌跡，但衰退實(shí)際發(fā)生時(shí)間可能偏遠(yuǎn)期一些，有可能在2023年年末或2024年?！苯鹑鹌谪涃F金屬分析師龔鳴表示。

美歐銀行業(yè)危機(jī)影響下，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預(yù)期迅速向?qū)捤赊D(zhuǎn)變，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)走弱的明顯跡象，疊加高利率環(huán)境和高通脹影響下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退難免，宏觀環(huán)境利好貴金屬。在史家亮看來(lái)，避險(xiǎn)需求預(yù)政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，疊加美元指數(shù)和美債收益率持續(xù)下行，貴金屬價(jià)格持續(xù)攀升，仍有上漲空間。后續(xù)需關(guān)注政策寬松轉(zhuǎn)向、經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)以及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等宏觀因素能否助力貴金屬刷新歷史新高，調(diào)整低吸機(jī)會(huì)依然是焦點(diǎn)。

“美國(guó)1月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期可能僅是曇花一現(xiàn)，沒(méi)有延續(xù)性，美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸的預(yù)期再度降溫，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期升溫；高政策利率的影響會(huì)繼續(xù)顯現(xiàn)，同時(shí)還有關(guān)注美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退或難免，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊接近尾聲?；诿缆?lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議釋放的信號(hào)、美歐銀行系統(tǒng)出現(xiàn)的系統(tǒng)問(wèn)題，美國(guó)聯(lián)邦基金期貨隱含利率推算加息概率，由于通脹仍處高位且有韌性，銀行風(fēng)險(xiǎn)未進(jìn)一步惡化，美聯(lián)儲(chǔ)降息也不會(huì)馬上進(jìn)行；美聯(lián)儲(chǔ)5月加息25BP的預(yù)期依存但是確定性偏弱，下半年將會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)和通脹回落程度與銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的演變降息2次左右?！笔芳伊两榻B說(shuō)。

美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏預(yù)期短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)迅速轉(zhuǎn)變，年內(nèi)可能迅速?gòu)恼呤站o轉(zhuǎn)為政策寬松，宏觀邏輯已經(jīng)趨勢(shì)性轉(zhuǎn)變，對(duì)貴金屬直接形成利好影響。不過(guò)，史家亮表示，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的調(diào)整已經(jīng)被市場(chǎng)所計(jì)價(jià)，在沒(méi)有進(jìn)一步轉(zhuǎn)向?qū)捤苫蛘咴黾峪澟沙潭惹?，暫時(shí)更容易形成利多出盡的影響；一旦美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整預(yù)期再度轉(zhuǎn)向鷹派或者不會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)所預(yù)期的鴿派，對(duì)與貴金屬而言則會(huì)形成直接的利空影響，故貴金屬短線迎來(lái)回調(diào)行情亦是可能。但是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松邏輯已經(jīng)成為主邏輯，此背景下疊加避險(xiǎn)需求、配置需求以及儲(chǔ)備需求，貴金屬中長(zhǎng)期仍有上漲空間。

“貴金屬身處歷史高位價(jià)格的支撐一是此前銀行危機(jī)、流動(dòng)性危機(jī)之下避險(xiǎn)價(jià)值顯現(xiàn)，二是海外流動(dòng)性緊縮放緩，風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)之下市場(chǎng)普遍預(yù)期降息會(huì)更加靠前，三是地緣政治沖突仍是關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)，俄烏事件尚未平息，關(guān)島、臺(tái)海問(wèn)題又有隱憂?！饼忴Q表示，當(dāng)前節(jié)點(diǎn)下，貴金屬很可能進(jìn)入到一輪新周期的開(kāi)始階段，海外高利率環(huán)境對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊穩(wěn)步顯現(xiàn)，通脹可能卷土重來(lái)，海外衰退確定性高。這樣的大背景下，貴金屬很可能迎來(lái)跨年度級(jí)別的偏多行情。此外美元霸權(quán)體系在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)也出現(xiàn)裂痕，巴西、伊拉克、印度等多個(gè)國(guó)家開(kāi)始在一些能源交易中使用人民幣結(jié)算，隨著人民幣國(guó)際化的腳步繼續(xù)向前，美元全球貨幣地位有趨弱可能，黃金的貨幣屬性也會(huì)提供較強(qiáng)支撐。

今日晚間20:30將公布的美國(guó)3月非農(nóng)數(shù)據(jù)成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，史家亮介紹說(shuō)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)3月非農(nóng)新增就業(yè)人口將會(huì)從31.1萬(wàn)降至24萬(wàn)，失業(yè)率保持在3.6%的水平不變，需要重點(diǎn)關(guān)注預(yù)期差；從2月職位空缺數(shù)來(lái)看，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期的可能性大，但是不排除表現(xiàn)超預(yù)期的可能。