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阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司這次“組織變革”，可能為中國(guó)高科技行業(yè)的再造提供一個(gè)范本：一方面，它滿(mǎn)足了中國(guó)政府拆解科技巨頭的目標(biāo)，另一方面，又釋放了壓抑已久的股東價(jià)值。這家中國(guó)電商巨頭周二宣布，計(jì)劃把其規(guī)模2,200億美元的業(yè)務(wù)劃分為6個(gè)主要業(yè)務(wù)集團(tuán)，各個(gè)集團(tuán)可以獨(dú)立進(jìn)行融資和首次公開(kāi)募股(IPO)。這是阿里巴巴歷史上最大的一次結(jié)構(gòu)重組，借以達(dá)到讓許多同行棘手的兩大目標(biāo)，既安撫政府對(duì)科技巨頭的猜忌，又安撫因連年監(jiān)管整頓而備受摧殘的投資者。阿里巴巴在紐約交易的股票收盤(pán)飆升逾14%，市值增加約320億美元。騰訊控股等同行股價(jià)也大漲，市場(chǎng)預(yù)期其他公司也可能效法采取類(lèi)似行動(dòng)。周三在香港市場(chǎng)，阿里巴巴一度飆升15%。中國(guó)的大型科技公司采取控股公司管理模式的還比較少見(jiàn)。阿里巴巴傳統(tǒng)上傾向于把大部分業(yè)務(wù)置于一堂，從超級(jí)市場(chǎng)到數(shù)據(jù)中心，都在阿里巴巴這桿大旗之下運(yùn)營(yíng)。這次重組意味著放棄這種模式。中國(guó)政府一直批評(píng)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的影響力，擔(dān)心市場(chǎng)和數(shù)據(jù)把持在少數(shù)科技公司手中，會(huì)抑制創(chuàng)新和公平競(jìng)爭(zhēng)。多年來(lái)，阿里巴巴和騰訊投資了數(shù)百家初創(chuàng)企業(yè)，從消費(fèi)互聯(lián)，到叫車(chē)服務(wù)及雜貨配送，往往在各個(gè)領(lǐng)域成為翹楚，影響巨大?！皩?duì)于北京來(lái)說(shuō)，它解決了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)巨頭濫用壟斷權(quán)力的擔(dān)憂(yōu)，”Evercore ISI分析師Neo Wang和Gin Wang寫(xiě)道?！斑@種分拆也可能成為阿里巴巴同行的一個(gè)模板，但我們預(yù)計(jì)不會(huì)很快就有類(lèi)似行動(dòng)。”不知道是不是巧合，阿里巴巴的億萬(wàn)富豪創(chuàng)辦人馬云寓居國(guó)外一年多之后，近期回到國(guó)內(nèi)。這個(gè)時(shí)機(jī)促使人們猜測(cè)，政府終于放開(kāi)了這家知名公司的手腳，進(jìn)而可以加大力度釋放私營(yíng)部門(mén)其他領(lǐng)域的生產(chǎn)力，為疫情過(guò)后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇添磚加瓦。這也發(fā)出強(qiáng)烈信號(hào)，表明阿里巴巴已經(jīng)準(zhǔn)備好直面投資者和公開(kāi)市場(chǎng)。過(guò)去幾年，中國(guó)政府對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)行治理整頓，阿里巴巴的市值蒸發(fā)逾5,000億美元。重組將給其電子商務(wù)、媒體、云服務(wù)等主要業(yè)務(wù)部門(mén)遠(yuǎn)大于過(guò)去的自主權(quán)，為將來(lái)的分拆和公開(kāi)上市打下基礎(chǔ)。Evercore分析師寫(xiě)道，北京沒(méi)有打破阿里巴巴的任何業(yè)務(wù)線(xiàn)，這意味著阿里巴巴的子子孫孫仍然在各自領(lǐng)域保持著市場(chǎng)份額，包括在線(xiàn)零售領(lǐng)域的壟斷地位。股東價(jià)值銀行家和投資者稱(chēng)贊阿里巴巴的舉措。公司分拆通常會(huì)給股東創(chuàng)造價(jià)值，因?yàn)楣緯?huì)把注意力集中到從母公司剝離出來(lái)最賺錢(qián)業(yè)務(wù)上，或者甩掉虧損的部門(mén)來(lái)改善公司的處境。Bernstein的Robin Robin等分析師稱(chēng)，阿里巴巴各個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)的價(jià)值之和，可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)公司作為一個(gè)整體。他們估計(jì)，據(jù)部門(mén)分析結(jié)果加總，阿里巴巴的股價(jià)可能高達(dá)164美元，而公告前收盤(pán)價(jià)僅為86.12美元?！鞍⒗锇桶透嬖V市場(chǎng)，它心有不足，”Federated Hermes的日本外亞洲首席投資組合經(jīng)理Jonathan Pines說(shuō)?！肮蓛r(jià)上漲的原因，既是因?yàn)榇_實(shí)有價(jià)值，也同樣是因?yàn)樵摴景l(fā)出信號(hào)，希望其價(jià)值得到認(rèn)可——這與股東一條線(xiàn)。”阿里巴巴在剝離業(yè)務(wù)方面有成功先例。2010年剝離了支付寶，這在當(dāng)時(shí)不受歡迎，但最終鑄就了金融科技巨頭螞蟻集團(tuán)。Edmond de Rothschild Asset Managemen基金經(jīng)理Xiadong Bao表示，政策面暖風(fēng)將繼續(xù)吹拂，馬云回國(guó)消息及阿里巴巴結(jié)構(gòu)重組消息，這些變化將使市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到中國(guó)重新聚焦于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。