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這周美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度的軟化和有條件式轉(zhuǎn)變，掩蓋了其加息軌跡更加依賴(lài)數(shù)據(jù)和謹(jǐn)慎的事實(shí)。近期來(lái)看，由于美國(guó)缺乏主要通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)，且市場(chǎng)消化了FOMC的加息結(jié)果，美指可能在未來(lái)一周面臨下行傾向，最大下行潛力可能會(huì)跌破2月低點(diǎn)100.8。這與我們的預(yù)測(cè)相一致，即隨著美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期的結(jié)束變得更加明顯，到2023年12月，美指將下跌至98。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明和鮑威爾都強(qiáng)調(diào)，價(jià)格穩(wěn)定仍然是FOMC的首要目標(biāo)。因此，如果下周五公布的PCE數(shù)據(jù)持續(xù)強(qiáng)勁或反彈，那么鮑威爾可能會(huì)兌現(xiàn)他的言論，即在必要時(shí)進(jìn)一步加息。這將與市場(chǎng)定價(jià)相反，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將從6月開(kāi)始降息。如果銀行業(yè)動(dòng)蕩比預(yù)期更快地得到解決，這種加息風(fēng)險(xiǎn)也將會(huì)加劇，進(jìn)而擴(kuò)大收緊貨幣政策的空間。盡管如此，我們認(rèn)為美指近期有下行傾向。