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這周美聯(lián)儲態(tài)度的軟化和有條件式轉(zhuǎn)變，掩蓋了其加息軌跡更加依賴數(shù)據(jù)和謹慎的事實。近期來看，由于美國缺乏主要通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)，且市場消化了FOMC的加息結(jié)果，美指可能在未來一周面臨下行傾向，最大下行潛力可能會跌破2月低點100.8。這與我們的預(yù)測相一致，即隨著美聯(lián)儲緊縮周期的結(jié)束變得更加明顯，到2023年12月，美指將下跌至98。不過，美聯(lián)儲政策聲明和鮑威爾都強調(diào)，價格穩(wěn)定仍然是FOMC的首要目標。因此，如果下周五公布的PCE數(shù)據(jù)持續(xù)強勁或反彈，那么鮑威爾可能會兌現(xiàn)他的言論，即在必要時進一步加息。這將與市場定價相反，目前市場預(yù)計，美聯(lián)儲將從6月開始降息。如果銀行業(yè)動蕩比預(yù)期更快地得到解決，這種加息風(fēng)險也將會加劇，進而擴大收緊貨幣政策的空間。盡管如此，我們認為美指近期有下行傾向。