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國家統(tǒng)計局周六發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，12月，受疫情沖擊等因素影響，PMI較上月回落1.0個百分點至47.0%。較上月下降1個百分點，連續(xù)3個月下降，為2022年以來的最低點。7家機構(gòu)預(yù)估中值顯示，12月PMI為47.5%。PMI指數(shù)在50%以上，反映經(jīng)濟總體擴張；低于50%，反映經(jīng)濟活動收縮。財信研究院副院長伍超明表示，本月新冠疫情防控政策優(yōu)化后，感染人數(shù)增加，對工業(yè)生產(chǎn)形成暫時性沖擊，與此同時，國內(nèi)市場需求不足和外需放緩，訂單不足影響制造業(yè)景氣度提升。此外，工業(yè)企業(yè)正在進入新一輪去庫存周期，產(chǎn)成品庫存的消化會對生產(chǎn)活動形成抑制。國家統(tǒng)計局指出，疫情對企業(yè)產(chǎn)需、人員到崗、物流配送帶來較大影響。12月份，調(diào)查的制造業(yè)企業(yè)中反映受疫情影響較大的企業(yè)比重為56.3%，高于上月15.5個百分點。生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為44.6%和43.9%，低于上月3.2和2.5個百分點。從業(yè)人員指數(shù)降至44.8%，低于上月2.6個百分點，下拉本月制造業(yè)PMI 0.5個百分點。此外，反映勞動力供應(yīng)不足的企業(yè)比重高于上月6.5個百分點。不過，統(tǒng)計局表示，調(diào)查中多數(shù)企業(yè)認為，隨著疫情形勢逐步好轉(zhuǎn)，后期市場走勢有望回暖。分析師認為，鑒于冬季為疫情感染高發(fā)期，疊加出口放緩以及房地產(chǎn)疲弱等因素，制造業(yè)活動短期內(nèi)仍可能面臨收縮。伍超明預(yù)計，未來幾個月制造業(yè)PMI處于50%榮枯線下方的概率偏大。一方面，疫情仍是短期內(nèi)很重要的影響因素，另一方面，國內(nèi)工業(yè)企業(yè)處于新一輪去庫存周期中，而房地產(chǎn)市場預(yù)期和投資增速的企穩(wěn)需要時間。伍超明還指出，目前世界正處于過去50年來首個貨幣和財政政策同步緊縮時期，全球經(jīng)濟大概率進入加速減緩期，與出口相關(guān)的制造業(yè)面臨訂單減少的壓力，地緣政治關(guān)系緊張也將繼續(xù)沖擊全球經(jīng)濟增長和外需。東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青也認為，未來兩個月制造業(yè)PMI可能仍處于榮枯線下方，最快3月起有望重返擴張區(qū)間。他表示，雖然短期內(nèi)國內(nèi)可能繼續(xù)處于疫情感染高發(fā)期，但疫情對經(jīng)濟活動的沖擊或呈遞減之勢。而且，明年第一季度宏觀政策會持續(xù)向穩(wěn)增長方向發(fā)力，預(yù)計新增地方政府專項債1月起將大規(guī)模開閘發(fā)行，屆時基建投資有望保持兩位數(shù)的較快增長水平。鑒于此，王青預(yù)計，明年二季度開始，伴隨疫情影響趨勢性消退，經(jīng)濟增長動能將展開一輪較快反彈過程，屆時制造業(yè)PMI將持續(xù)運行在擴張區(qū)間。紅塔證券李奇霖：PMI數(shù)據(jù)短期已見底紅塔證券認為，12月因疫情沖擊導(dǎo)致的PMI疲弱對市場來說已經(jīng)不構(gòu)成影響，因為無論從地鐵客運量、城市擁堵指數(shù)等高頻數(shù)據(jù)來看，北京、成都、廣州、石家莊等第一批疫情放松的城市居民的生活半徑已開始恢復(fù)，而且呈現(xiàn)出疫情防控放松得越早恢復(fù)得越快等特點。隨著各個地區(qū)的陽性病例陸續(xù)達峰，消費場景和居民生活半徑將逐步打開，疫情對經(jīng)濟的影響短期將會明顯減弱。通過對12月PMI數(shù)據(jù)的解讀，紅塔證券得出的結(jié)論如下：1、12月PMI數(shù)據(jù)明顯下行，主要是受到了疫情影響。因新增病例人數(shù)變多，外出變得更加謹慎，員工到崗率也明顯下降，呈現(xiàn)出供需雙弱的特點。2、但隨著各個城市陽性病例快速達峰，居民生活半徑和消費場景陸續(xù)修復(fù)，疊加此前積壓的超額儲蓄釋放，12月PMI數(shù)據(jù)短期應(yīng)該是“最后一跌”了。3、考慮到未來美國經(jīng)濟下行對外需的沖擊有增強的風險，后續(xù)穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)亟需內(nèi)需發(fā)力，2020-2022年經(jīng)濟增長呈現(xiàn)出的“生產(chǎn)強、消費弱”和“外需強、內(nèi)需弱”的格局有望逆轉(zhuǎn)，2023年存量和增量宏觀政策能否發(fā)力和消費能否企穩(wěn)修復(fù)是未來需關(guān)注的重點。