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國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周六發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，12月，受疫情沖擊等因素影響，PMI較上月回落1.0個(gè)百分點(diǎn)至47.0%。較上月下降1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月下降，為2022年以來的最低點(diǎn)。7家機(jī)構(gòu)預(yù)估中值顯示，12月PMI為47.5%。PMI指數(shù)在50%以上，反映經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張；低于50%，反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)收縮。財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明表示，本月新冠疫情防控政策優(yōu)化后，感染人數(shù)增加，對(duì)工業(yè)生產(chǎn)形成暫時(shí)性沖擊，與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求不足和外需放緩，訂單不足影響制造業(yè)景氣度提升。此外，工業(yè)企業(yè)正在進(jìn)入新一輪去庫(kù)存周期，產(chǎn)成品庫(kù)存的消化會(huì)對(duì)生產(chǎn)活動(dòng)形成抑制。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局指出，疫情對(duì)企業(yè)產(chǎn)需、人員到崗、物流配送帶來較大影響。12月份，調(diào)查的制造業(yè)企業(yè)中反映受疫情影響較大的企業(yè)比重為56.3%，高于上月15.5個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為44.6%和43.9%，低于上月3.2和2.5個(gè)百分點(diǎn)。從業(yè)人員指數(shù)降至44.8%，低于上月2.6個(gè)百分點(diǎn)，下拉本月制造業(yè)PMI 0.5個(gè)百分點(diǎn)。此外，反映勞動(dòng)力供應(yīng)不足的企業(yè)比重高于上月6.5個(gè)百分點(diǎn)。不過，統(tǒng)計(jì)局表示，調(diào)查中多數(shù)企業(yè)認(rèn)為，隨著疫情形勢(shì)逐步好轉(zhuǎn)，后期市場(chǎng)走勢(shì)有望回暖。分析師認(rèn)為，鑒于冬季為疫情感染高發(fā)期，疊加出口放緩以及房地產(chǎn)疲弱等因素，制造業(yè)活動(dòng)短期內(nèi)仍可能面臨收縮。伍超明預(yù)計(jì)，未來幾個(gè)月制造業(yè)PMI處于50%榮枯線下方的概率偏大。一方面，疫情仍是短期內(nèi)很重要的影響因素，另一方面，國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)處于新一輪去庫(kù)存周期中，而房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期和投資增速的企穩(wěn)需要時(shí)間。伍超明還指出，目前世界正處于過去50年來首個(gè)貨幣和財(cái)政政策同步緊縮時(shí)期，全球經(jīng)濟(jì)大概率進(jìn)入加速減緩期，與出口相關(guān)的制造業(yè)面臨訂單減少的壓力，地緣政治關(guān)系緊張也將繼續(xù)沖擊全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和外需。東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司首席宏觀分析師王青也認(rèn)為，未來兩個(gè)月制造業(yè)PMI可能仍處于榮枯線下方，最快3月起有望重返擴(kuò)張區(qū)間。他表示，雖然短期內(nèi)國(guó)內(nèi)可能繼續(xù)處于疫情感染高發(fā)期，但疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的沖擊或呈遞減之勢(shì)。而且，明年第一季度宏觀政策會(huì)持續(xù)向穩(wěn)增長(zhǎng)方向發(fā)力，預(yù)計(jì)新增地方政府專項(xiàng)債1月起將大規(guī)模開閘發(fā)行，屆時(shí)基建投資有望保持兩位數(shù)的較快增長(zhǎng)水平。鑒于此，王青預(yù)計(jì)，明年二季度開始，伴隨疫情影響趨勢(shì)性消退，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能將展開一輪較快反彈過程，屆時(shí)制造業(yè)PMI將持續(xù)運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間。紅塔證券李奇霖：PMI數(shù)據(jù)短期已見底紅塔證券認(rèn)為，12月因疫情沖擊導(dǎo)致的PMI疲弱對(duì)市場(chǎng)來說已經(jīng)不構(gòu)成影響，因?yàn)闊o論從地鐵客運(yùn)量、城市擁堵指數(shù)等高頻數(shù)據(jù)來看，北京、成都、廣州、石家莊等第一批疫情放松的城市居民的生活半徑已開始恢復(fù)，而且呈現(xiàn)出疫情防控放松得越早恢復(fù)得越快等特點(diǎn)。隨著各個(gè)地區(qū)的陽(yáng)性病例陸續(xù)達(dá)峰，消費(fèi)場(chǎng)景和居民生活半徑將逐步打開，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響短期將會(huì)明顯減弱。通過對(duì)12月PMI數(shù)據(jù)的解讀，紅塔證券得出的結(jié)論如下：1、12月PMI數(shù)據(jù)明顯下行，主要是受到了疫情影響。因新增病例人數(shù)變多，外出變得更加謹(jǐn)慎，員工到崗率也明顯下降，呈現(xiàn)出供需雙弱的特點(diǎn)。2、但隨著各個(gè)城市陽(yáng)性病例快速達(dá)峰，居民生活半徑和消費(fèi)場(chǎng)景陸續(xù)修復(fù)，疊加此前積壓的超額儲(chǔ)蓄釋放，12月PMI數(shù)據(jù)短期應(yīng)該是“最后一跌”了。3、考慮到未來美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行對(duì)外需的沖擊有增強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)亟需內(nèi)需發(fā)力，2020-2022年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)出的“生產(chǎn)強(qiáng)、消費(fèi)弱”和“外需強(qiáng)、內(nèi)需弱”的格局有望逆轉(zhuǎn)，2023年存量和增量宏觀政策能否發(fā)力和消費(fèi)能否企穩(wěn)修復(fù)是未來需關(guān)注的重點(diǎn)。