(相關(guān)資料圖)

2022 年是加息的代名詞，因?yàn)橹醒脬y行與失控的通貨膨脹作斗爭(zhēng)，通貨膨脹在第四季度后期已顯示出緩和跡象，但仍處于高位。但市場(chǎng)已進(jìn)入過(guò)渡期，這與主權(quán)收益率下降、股市和勞動(dòng)力市場(chǎng)具有彈性，以及對(duì)較低通脹的樂(lè)觀情緒一致——受到央行預(yù)測(cè)的鼓舞。

歐洲中央銀行 (ECB) 預(yù)測(cè) 2023 年實(shí)際GDP溫和增長(zhǎng) 0.9%，或者在最壞的情況下收縮 0.9%，該情況假設(shè)烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)曠日持久，冬季氣溫寒冷，天然氣供應(yīng)有限，替代品余地很小。預(yù)計(jì)通脹率將放緩至 5.5%，但仍居高不下。在撰寫(xiě)本文時(shí)，盡管秋天相當(dāng)溫和，但歐洲的氣溫卻直線下降，這將測(cè)試天然氣消費(fèi)水平，并可能在 2022 年底已經(jīng)出現(xiàn)提振后推高天然氣價(jià)格。因此，實(shí)際收入下降可能會(huì)減少當(dāng)?shù)叵M(fèi)和普遍疲軟的全球經(jīng)濟(jì)可能會(huì)對(duì)出口產(chǎn)生負(fù)面影響，而通脹揮之不去。

日本 10 月份通脹率達(dá)到 3.6%，這是連續(xù)第七個(gè)月總體物價(jià)上漲超過(guò)日本央行 (BoJ) 的 2% 目標(biāo)，但該行仍然堅(jiān)決認(rèn)為通脹將在 2023 年回落至目標(biāo)水平，并且不急于改變其政策極端鴿派的政策立場(chǎng)。由于日本的超低利率，2022 年是套利交易年，隨著全球收益率下降，2023 年將成為套利交易平倉(cāng)年。德國(guó) 10 年期國(guó)債已經(jīng)從峰值下跌了 25% 以上，縮小了 2022 年積累的利差?？紤]到這一點(diǎn)，歐元/日元似乎很容易在 2023 年第一季度下跌。

貨幣行情走勢(shì)分析

歐元/日元月度圖表突顯了該貨幣對(duì)令人印象深刻的上漲勢(shì)頭，該貨幣對(duì)似乎已從相當(dāng)嚴(yán)峻的阻力位 148.40 反彈——該水平在過(guò)去曾限制主要牛市趨勢(shì)。如果我們確實(shí)要在第一季度的大部分時(shí)間看到較低的價(jià)格，那么如此高的水平將使該貨幣對(duì)處于有利位置。如果我們已經(jīng)在 148.40 處見(jiàn)證了牛市的頂峰，那么斐波那契回撤水平為感興趣的下行區(qū)域提供了一個(gè)方便的指南。

日線圖顯示價(jià)格走勢(shì)低于 6 月擺動(dòng)高點(diǎn)，23.6% 回檔位是第一支撐位 (140.40) 和潛在看跌逆轉(zhuǎn)的首次真正測(cè)試。此后，138.32 水平開(kāi)始發(fā)揮作用，就像過(guò)去一樣，在 38.2% 回撤位 135.42 成為關(guān)注焦點(diǎn)之前，可以在該水平評(píng)估看跌延續(xù)。135.42在今年4月、8月和9月作為支撐，最終成為走高的跳板。突破 149.00 將使看跌傾向失效，至少暫時(shí)如此。

指股網(wǎng)編輯：秋荷