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指股網(wǎng)——股指期貨：市場風(fēng)格切換，中證1000股指漲逾2%【今日漲跌】四大期指漲跌互現(xiàn)。IH2301收盤價為2614.0，收跌0.31%；IF2301收盤價為3853，收漲0.34%；IC2301收盤價為5860.6，收漲1.48%；IM2301收盤價為6285.2，收漲2.15%?！臼袌霰憩F(xiàn)】今日新能源、國防軍工、電子等板塊漲幅居前，帶動中小盤表現(xiàn)偏強。IC和IM震蕩上行，午后窄幅震蕩，而IH午后加速回調(diào)。市場成交額重回6000億元關(guān)口，今日增量389.68億元至6246.01億元。因圣誕假期影響，今日滬深股通繼續(xù)閉市。市場成交額連續(xù)4個交易日在5000億元、6000億元之間橫跳，市場情緒依舊較差，短期看不到太大的反彈力量?！净久妗康谝唬壳皟?nèi)外需均在走弱，11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)均不及市場預(yù)期，比市場預(yù)期得要更差，經(jīng)濟下行壓力很大，預(yù)計12月也不會非常樂觀。第二，隨著國內(nèi)疫情優(yōu)化進程的加速，各地進入疫情爆發(fā)階段，對于疫情感染的恐慌以及被感染后的癥狀影響使得居民外出減少，更多企業(yè)選擇居家辦公或者輪班制辦公，導(dǎo)致現(xiàn)實偏弱，盤面很難出現(xiàn)較為強勢的反彈力量。第三，12月的中央政治局會議和中央經(jīng)濟工作會議已接連召開完畢，但整體上增量信息不是很多，對于市場影響偏為利空。年末歲初的這個時候，盡管明年整體的預(yù)期偏強，下方存有支撐，但疫情防控政策全面優(yōu)化使得現(xiàn)實偏弱，導(dǎo)致市場情緒不佳，股指表現(xiàn)偏弱。反彈的話，我們認為要看到進一步的政策出來或者要等到大家對疫情的敏感期過去，讓需求恢復(fù)帶來的景氣度向好預(yù)期推動市場。觀點及建議：短期股指震蕩為主，未看到明顯的反彈力量，主要關(guān)注量能能否出現(xiàn)顯著回升。從市場風(fēng)格來看，今日風(fēng)格切換，IM重新強于IH，但持續(xù)性有待驗證。貴金屬：實際利率默默走強，金銀上方壓制或有所增加【今日行情】金銀漲跌互現(xiàn)。AU2302收盤價為407.24，收跌0.22%；AG2302收盤價為5326收漲0.78%。美國11月核心PCE物價指數(shù)如期下降，美元指數(shù)維持在104上方窄幅震蕩，對短期金銀影響有限，中期仍以支撐為主。但近期實際利率帶動十年期美債收益率在默默走強，在一定程度上對金銀壓制有所增強?！就顿Y需求】在ETF持倉方面，12月23日全球最大黃金ETF—SPDR持倉減少0.87噸至913.01噸，全球最大白銀ETF—SLV持倉維持不變?yōu)?4541.10噸。【基本面】近期包括申請失業(yè)金人數(shù)、GDP等多個經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為強勁，加劇市場對于美聯(lián)儲緊縮終點和持續(xù)時間的鷹派預(yù)期，短期金銀未能突破震蕩區(qū)間上沿的壓力位，重回震蕩。12月議息會議尚未看到美聯(lián)儲對降息松口，且強調(diào)對通脹目標的堅持，點陣圖對于2023年的終端利率預(yù)期也升至5.0%-5.25%，明顯高于9月點陣圖所傳遞的加息終點，中期限制金銀向上空間。觀點及建議：短期重回震蕩，中期底部明朗觀點未變，金銀震蕩中中樞有望逐漸上移。焦炭：補庫仍在進行時，雙焦整體保持高位運行價格：今日05合約2722.5，港口準一級倉單成本2989元/噸。焦炭市場全面落實四輪漲價后暫穩(wěn)運行供應(yīng)端：隨著盈利能力回升開工逐步提升，不過當(dāng)前焦企場內(nèi)多保持低位或者零庫存狀態(tài)，需求端：下游鋼廠仍有一定邊際利潤生產(chǎn)相對穩(wěn)定，當(dāng)前增庫受制于運力以及供應(yīng)吃緊增庫相對緩慢，考慮年關(guān)剛性補庫，短期焦炭呈現(xiàn)偏強走勢，后期關(guān)注原料以及鋼材的價格表現(xiàn)。觀點及建議：雙焦短期沒有新的驅(qū)動讓盤面延續(xù)再創(chuàng)新高的上行趨勢，但在實際補庫需求和成本支撐下，仍能保持高位運行。螺紋鋼：消息面相對平淡，盤面短期整理為主價格：螺紋鋼2305合約周五夜盤尾盤出現(xiàn)迅速下行，今天早間開盤繼續(xù)下行后逐漸震蕩回升，日K收十字星。收盤價4006元/噸，小幅收漲0.68%。上海中天現(xiàn)貨價4040元/噸，較上周五價格暫穩(wěn)。供應(yīng)端：受鋼廠利潤不佳影響，螺紋供應(yīng)繼續(xù)小幅下滑。上周螺紋鋼產(chǎn)量276.94萬噸，環(huán)比減少7.99萬噸。目前焦炭第四輪提漲全面落地，鋼廠利潤受到擠壓。疊加未來春節(jié)臨近，常規(guī)檢修和停產(chǎn)放假或?qū)⒃龆?。供?yīng)增加動力不足。需求端：最近各地感染人數(shù)陡增，對需求沖擊較大。受天氣轉(zhuǎn)冷和疫情加重雙重影響，需求明顯轉(zhuǎn)淡。上周表需環(huán)比減少32.16萬噸，周五建材成交量11.15萬噸。弱需求依舊對盤面有所壓制。而疫情達峰后恢復(fù)經(jīng)濟的速度還具有不確定性，或?qū)ξ磥韽婎A(yù)期帶來一定擾動。觀點與建議：最近消息面相對平淡，未來在房住不炒的基礎(chǔ)上，穩(wěn)地產(chǎn)的方向并沒有變化，復(fù)蘇預(yù)期仍在。而短期疫情沖擊下，現(xiàn)實需求偏弱。盤面整體整理為主，趨勢動力不足。原油：國內(nèi)第一波疫情，原油企穩(wěn)回升期貨市場，國內(nèi)SC2302合約小幅收漲，收盤價559.4。宏觀方面：美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，美國11月CPI同比上漲7.1%，為2021年底以來最小增幅，低于市場預(yù)期的7.3%，前值為7.7%；11月CPI環(huán)比上漲0.1%，低于預(yù)期值0.3%和前值0.4%。美國11月核心CPI同比上漲6.0%，環(huán)比上漲0.2%，也均低于市場預(yù)期。歐洲央行如期加息50個基點，在連續(xù)兩次加息75個基點后放緩緊縮步伐，利率水平達2008年12月以來最高。供應(yīng):OPEC+同意維持200萬桶/日的石油減產(chǎn)政策不變。俄羅斯總統(tǒng)普京表示，俄羅斯可能會削減石油產(chǎn)量，并將拒絕向任何對俄石油實施價格上限的國家出售石油。IEA預(yù)測明年一季度俄羅斯原因供應(yīng)或下降14%。美國Keystone管道已修復(fù)，但重啟日期推遲一周。需求：EIA報告對明年的全球需求增速預(yù)測減少了16萬桶/日。IEA對明年需求預(yù)測提高了約30萬桶。國內(nèi)疫情政策調(diào)整，需求恢復(fù)需要時間。庫存:截至12月16日，API原油庫存下降307萬桶，汽油庫存上升451萬桶，餾分油庫存增加22.4萬桶。美國至12月16日當(dāng)周EIA原油庫存-589.5萬桶，預(yù)期-165.7萬桶，前值1023.1萬桶。觀點及建議：目前原油的運行主邏輯依舊是需求端疲軟和供應(yīng)端的擾動，供應(yīng)端OPEC本月會議并未對原油產(chǎn)量做出改變，國內(nèi)雖然疫情政策有所調(diào)整，但需求端依舊有待恢復(fù)，近期美國EIA數(shù)據(jù)顯示原油需求尚可，原油庫存下降超預(yù)期，短期原油價格震蕩偏多運行，中期我們持有看多的觀點不變。甲醇:國內(nèi)供大于求，短期甲醇震蕩調(diào)整為主期貨市場，甲醇2305合約小幅收漲，收盤價2498?，F(xiàn)貨端，港口庫存低，目前現(xiàn)貨依舊強勢于期貨。供應(yīng)端:甲醇產(chǎn)量為157.37萬噸，較上周增加1.55萬噸，裝置產(chǎn)能利用率為75.91%，環(huán)比+0.98%。海外裝置逐漸恢復(fù)，關(guān)注明年伊朗裝置的開工動態(tài)和新增裝置情況。需求端：國內(nèi)甲醇制烯烴裝置產(chǎn)能利用率較上周小幅提升。周內(nèi)華東地區(qū)部分MTO裝置負荷小幅提升以及青海鹽湖裝置穩(wěn)定滿負荷，其他裝置均維持前期水平生產(chǎn)傳統(tǒng)需求表現(xiàn)沒有亮點，拉動有限，維持前期水平。庫存：甲醇港口庫存窄幅波動，進口船貨抵港速度尚可，但部分船只目前尚在卸貨，華東提貨維持略低水平，華南港口庫存寬幅累庫，內(nèi)地企業(yè)庫存同比偏高，企業(yè)為避免脹庫，積極排庫為主。觀點及建議:目前甲醇主要受宏觀和市場情緒的影響，基本面目前甲醇供強需弱，基本面變動不大，短期甲醇震蕩調(diào)整為主，中期在國內(nèi)調(diào)整疫情政策后，需求回暖，我們持有震蕩偏強的觀點。棕櫚油：短期棕油或觸底，但并不意味著反彈開始棕櫚油2305合約日內(nèi)漲3.64%，收盤7894元/噸；廣州市場棕櫚油7630元/噸。最新消息：截至上周，全國重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存約104.96萬噸，環(huán)比增加2.51萬噸，增幅2.45%；同比2021年第47周棕櫚油商業(yè)庫存增加56.26萬噸，增幅115.52%。供應(yīng)：東南亞進入減產(chǎn)季，馬棕產(chǎn)量下滑，棕櫚油供應(yīng)仍存在一定擔(dān)憂。國際消息：歐盟新法案阻止進口與森林砍伐有關(guān)的商品，歐盟棕櫚油在生物柴油和食品中的份額將大幅下降；印尼將在2023年開始實施B35生物柴油計劃，其分配量定為1315萬千升，對棕櫚油形成一定支撐；原油維持弱勢，全球需求擔(dān)憂不降，油脂需求前景不樂觀；美國生柴政策不及預(yù)期，美豆油消費前景生變，壓制油脂市場。國內(nèi)情況：國內(nèi)棕櫚油大量到港，庫存壓力較大，壓制盤面價格，且冬季棕油消費較為平淡；防疫政策雖然放松，但各地陽性病例較多，國內(nèi)餐飲業(yè)等恢復(fù)并不及預(yù)期，反而有更差的趨勢，油脂需求依然提振不足，觀察各地陽性病例達峰的情況。總結(jié)：棕櫚油短期受油脂走弱影響，加上基本面提振有限，或維持偏弱運行。觀點及建議：今日棕櫚油止跌上漲，但基本面有明顯提振前或較難維持反彈，仍偏弱思路對待即可。豆粕：阿根廷干旱嚴重，豆粕再度走強豆粕2305合約日內(nèi)漲2.73%，收盤價3878元/噸，現(xiàn)貨張家港43%蛋白豆粕4700元/噸最新消息：阿根廷羅薩里奧谷物交易所稱，預(yù)計阿根廷2022/23年度作物產(chǎn)量料為20年來最低水平，因該國目前的農(nóng)田土壤濕度較2008/09年度時的水平還要低，而當(dāng)時該國的大豆產(chǎn)量只有3100萬噸。預(yù)計該國今年大豆產(chǎn)量料超過4800萬噸，但干燥天氣或?qū)е略搰蠖巩a(chǎn)量預(yù)估被下調(diào)。在今年12月至明年2月期間，該國主要農(nóng)業(yè)生產(chǎn)區(qū)，包括布宜諾斯艾利斯省北部和圣塔菲省的南部地區(qū)等的降水量將低于正常水平，這可能導(dǎo)致當(dāng)?shù)刈魑锊シN面積縮減。產(chǎn)地供應(yīng)端：目前中國對大豆買船興趣不減，且阿根廷干旱風(fēng)險加劇，南美大豆定產(chǎn)前，美豆依然維持高位。國內(nèi)供應(yīng)：國內(nèi)大豆到港補足，原料庫存觸底回升，隨著油廠開機，豆粕整體緊張情緒緩解，豆粕現(xiàn)貨價格小幅回落；且豆粕庫存近日開始累庫，供應(yīng)壓力逐漸加大。需求端：底豬肉需求尚可，飼料需求維持剛性，且明年春節(jié)時間較早，下游企業(yè)備貨提前開啟；但臨近年底，留意生豬大量出欄對豆粕需求造成的沖擊。其它因素：黑海協(xié)議雖然延長，但俄烏沖突下仍易擾動油脂油料市場?？偨Y(jié)：供應(yīng)端緊缺問題逐漸改善，目前雖有需求和宏觀利好，但旺季過后豆粕價格或隨著成本的降低而逐漸下移。觀點及建議：國內(nèi)供應(yīng)緊張情緒逐漸緩解，但短期南美天氣擾動仍存，美豆高位支撐市場，建議短期震蕩偏強思路對待。