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指股網(wǎng)——股指期貨：外資凈賣出增加，上證綜指回調(diào)至3200點(diǎn)下方【今日漲跌】四大期指全線收跌。IH2212收盤價為2676.0，收跌1.18%；IF2212收盤價為3963.2，收跌0.96%；IC2212收盤價為6169.6，收跌0.69%；IM2212收盤價為6654.6，收跌0.34%?！臼袌霰憩F(xiàn)】今日市場低開低走，整體表現(xiàn)偏弱，上證綜指回調(diào)至3200點(diǎn)下方。受醫(yī)藥和計算機(jī)相關(guān)板塊的推動，午后IC、IM表現(xiàn)要強(qiáng)于IH。市場成交額降至9102.82億元，較昨日縮量991.87億元，市場情緒降溫。受美聯(lián)儲12月議息會議臨近影響，資金避險情緒加重，北上資金凈賣出43.38億元?！净久妗康谝唬壳皣鴥?nèi)的內(nèi)外需均在走弱，經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步增強(qiáng)，現(xiàn)在市場想要起來，急需看到經(jīng)濟(jì)景氣度向好的跡象。第二，國內(nèi)疫情優(yōu)化進(jìn)程加快，但多地確診人數(shù)出現(xiàn)激增，目前還尚未形成對醫(yī)療資源的嚴(yán)重擠兌，但隨著新增確診人數(shù)的快速增長，預(yù)計第一波疫情峰值將在12月底1月初達(dá)到，對于市場情緒和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的沖擊也會逐漸被市場計價，短期市場存較大的回調(diào)預(yù)期。第三，政治局會議未提“動態(tài)清零”，未提“房住不炒”，整體傳遞的信號有限。接下來，重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)工作會議中對于細(xì)節(jié)性政策的信號傳遞，這在很大程度上影響著市場的節(jié)奏。觀點(diǎn)及建議：短期市場預(yù)計向上空間有限，不建議追漲，預(yù)計中間仍有波折，謹(jǐn)慎為主；從市場風(fēng)格來看，IH或仍稍強(qiáng)于IM。貴金屬：金銀短期承壓，關(guān)注明晚CPI數(shù)據(jù)【今日行情】金銀漲跌互現(xiàn)。AU2302收盤價為403.30，收跌0.04%；A2302收盤價為5303，收漲1.42%。美國11月PPI數(shù)據(jù)和消費(fèi)者信心指數(shù)均表現(xiàn)超預(yù)期，消費(fèi)和通脹均未明顯降溫，隔夜美指重回105上方，短期對金銀壓制有所增強(qiáng)。但中長期來看，美指和美債收益率均以弱勢為主?！就顿Y需求】在ETF持倉方面，12月9日全球最大黃金ETF—SPDR增加2.31噸至910.40噸，全球最大白銀ETF—SLV持倉減少62.98噸至14730.02噸?！净久妗可现芪逋黹g公布的美國11月PPI數(shù)據(jù)和密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)均表現(xiàn)超預(yù)期，美國消費(fèi)和通脹未見明顯降溫，市場對于美聯(lián)儲12月議息會議或?qū)鬟f出更久更高的加息預(yù)期升溫，美指走強(qiáng)，令短期金銀承壓。本周四凌晨前依舊處于美聯(lián)儲議息會議前的緘默期，沒有公開信號傳遞。目前來看，12月議息會議加息50個基點(diǎn)基本確定，重點(diǎn)警惕美聯(lián)儲由于通脹韌性而傳遞出更鷹的加息持續(xù)時間和最終的峰值。觀點(diǎn)及建議：短期，金銀震蕩為主，但中期底部明朗的觀點(diǎn)不變，若有回調(diào)更多是機(jī)會，關(guān)注周二晚間公布的CPI數(shù)據(jù)。螺紋鋼：期螺震蕩調(diào)整，現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲價格：螺紋鋼2305合約整體震蕩調(diào)整。在周五強(qiáng)勢上行后，周五夜盤延續(xù)漲幅，但今日早間開盤后，螺紋鋼迅速回落，回吐夜盤漲幅，之后整體震蕩運(yùn)行。收盤價3935元/噸，小幅收漲0.67%。受最近期螺偏強(qiáng)影響，現(xiàn)貨跟漲，今日上海中天現(xiàn)貨價3880元/噸，環(huán)比增加30元/噸。供應(yīng)端：上周螺紋鋼產(chǎn)量出現(xiàn)小幅增加。目前焦炭第三輪提漲全面落地，市場開始博弈第四輪提漲，鐵礦石價格上漲明顯。整體來看，雖然螺紋鋼現(xiàn)貨價仍處漲勢，但原料端漲幅較大，一定程度侵蝕鋼廠利潤，鋼廠繼續(xù)提產(chǎn)動力不足。短期供應(yīng)變動有限，或持穩(wěn)為主。需求端：上周表需繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，環(huán)比減少2.24萬噸，下滑幅度較之前收窄。最近下游施工剛需轉(zhuǎn)弱，淡季特征逐漸顯現(xiàn)。疫情放開對短期剛需暫時影響有限，但隨著市場對來年需求信心好轉(zhuǎn)，投機(jī)需求或?qū)⒃黾?。目前冬儲還未開啟，未來積極關(guān)注冬儲需求的釋放情況。觀點(diǎn)與建議：之前受宏觀影響，螺紋鋼整體偏強(qiáng)運(yùn)行，盤面依舊走強(qiáng)預(yù)期邏輯。注意疫情擴(kuò)散或?qū)?jīng)濟(jì)帶來短期擾動。本周美聯(lián)儲加息和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)預(yù)計仍會對盤面帶來影響，短期高位震蕩。原油：需求端短期難以提振，短期原油震蕩運(yùn)行期貨市場，布油在76美元附近震蕩整理，下破80美元整數(shù)關(guān)口，國內(nèi)SC2302合約跌小幅收跌，收盤價507.2。宏觀方面：在服務(wù)成本跳升的情況下，美國11月生產(chǎn)者價格漲幅略高于預(yù)期，但這一趨勢正在緩和，最終需求PPI在11月環(huán)比增長0.3%，同比增長7.4%，為2021年5月以來最小同比增幅。供應(yīng)：美國因Keystone管道發(fā)生泄漏，這條加拿大輸送60萬桶/日原油到美國的管道臨時關(guān)閉，未給出恢復(fù)時間表。OPEC+同意維持200萬桶/日的石油減產(chǎn)政策不變。俄羅斯總統(tǒng)普京表示，俄羅斯可能會削減石油產(chǎn)量，并將拒絕向任何對俄石油實(shí)施價格上限的國家出售石油。需求：EIA數(shù)據(jù)顯示美國汽油表需弱柴油表需強(qiáng)，原油油品出口仍在高位，總油品需求有韌性。國內(nèi)疫情反彈，動態(tài)清零政策下，需求端疲軟。EIA報告對明年的全球需求增速預(yù)測減少了16萬桶/日。庫存:截至12月2日，API原油庫存下降642萬桶，汽油庫存上升593萬桶，餾分油庫存增加355萬桶。截至12月2日，EIA原油庫存下降519萬桶，汽油上升532萬桶，精煉油上升616萬桶。美國油品表需走弱。觀點(diǎn)及建議：目前原油的運(yùn)行主邏輯依舊是需求端疲軟和供應(yīng)端的擾動，供應(yīng)端OPEC本月會議并未對原油產(chǎn)量做出改變，需求端EIA調(diào)低需求增速，庫存數(shù)據(jù)顯示美國油品需求疲軟。國內(nèi)雖然疫情政策有所調(diào)整，但需求端依舊有待恢復(fù)，短期來看原油價格偏弱運(yùn)行。但從原油的價格結(jié)構(gòu)來看，呈現(xiàn)近月弱，遠(yuǎn)月強(qiáng)的走勢，隨著國內(nèi)疫情第一波沖擊結(jié)束后，需求有望迎來一波上行，中期我們持有看多的觀點(diǎn)。甲醇:需求端開工率下降，甲醇短期震蕩運(yùn)行期貨市場，甲醇2301合約小幅收漲，收盤價25277?，F(xiàn)貨端，港口庫存較低，目前現(xiàn)貨強(qiáng)勢于期貨。供應(yīng)端:上周甲醇產(chǎn)量154.91萬噸，較上周減少3.01萬噸，裝置產(chǎn)能利用率為74.72%，環(huán)比跌1.92%。西南天然氣目前供應(yīng)充足，天然氣制甲醇裝置并未出現(xiàn)集中的檢修，國內(nèi)供應(yīng)壓力依舊存在。海外裝置逐漸恢復(fù)，港口壓力較大，關(guān)注伊朗裝置的動態(tài)。需求端：上周國內(nèi)甲醇制烯烴裝置產(chǎn)能利用率較上周大幅走低。周內(nèi)周內(nèi)青海鹽湖裝置及江蘇盛虹裝置停車檢修，其他裝置均維持前期水平生產(chǎn)。傳統(tǒng)需求表現(xiàn)沒有亮點(diǎn)，拉動有限，維持前期水平。庫存：截至12月7日，本周甲醇港口庫存窄幅去庫，雖主流區(qū)域提貨縮減，但受天氣影響，沿海區(qū)域部分時間封航影響船只卸貨速度，同時卸貨多為終端工廠到貨，江蘇整體庫存縮減；宏觀方面:國家對疫情政策有所調(diào)整，利好甲醇下游需求，但需求的恢復(fù)需要時間。觀點(diǎn)及建議:成本端，煤炭小幅收跌，甲醇成本支撐不強(qiáng)，煤制甲醇企業(yè)逐漸開工，供應(yīng)端壓力較大。目前甲醇主要受宏觀和市場情緒的影響，短期在國內(nèi)調(diào)整疫情政策后，宏觀利好下小幅收漲，中期還需關(guān)注需求端的運(yùn)行。棕櫚油：棕油近期表現(xiàn)偏弱棕櫚油2301合約日內(nèi)跌7.33%，收盤7464元/噸；廣州市場棕櫚油7670元/噸。供應(yīng)：東南亞進(jìn)入減產(chǎn)季，馬棕產(chǎn)量下滑，印尼恢復(fù)出口稅，棕櫚油供應(yīng)仍存在一定擔(dān)憂，但歐洲葵油和加拿大菜油供應(yīng)充足，彌補(bǔ)了棕櫚油產(chǎn)地供應(yīng)的下滑。國際需求：歐盟新法案阻止進(jìn)口與森林砍伐有關(guān)的商品，預(yù)計未來10年內(nèi)，歐盟棕櫚油在生物柴油和食品中的份額將大幅下降，導(dǎo)致棕櫚油進(jìn)口大幅下降，其價格承壓；不過印尼或于2023年1月開始執(zhí)行B35生柴政策，對棕櫚油形成一定支撐；原油價格弱勢不改，全球需求擔(dān)憂不降，油脂需求前景不樂觀；美國生柴政策不及預(yù)期，EPA所公布的可再生燃料摻混義務(wù)增幅低于市場預(yù)期，美豆油消費(fèi)前景生變，壓制油脂市場。國內(nèi)情況：國內(nèi)棕櫚油大量到港，庫存壓力較大，壓制盤面價格，且冬季棕油消費(fèi)較為平淡；防疫政策雖然放松，但各地陽性較多，許多命中擔(dān)心感染，國內(nèi)餐飲，堂食等回復(fù)并不及預(yù)期，反而有更差的趨勢，油脂需求依然提振不足。其它影響：俄烏緊張局勢下，仍擾動油脂油料市場；生柴政策多變，植物油市場波動；國際局勢與政策多變，影響棕櫚油需求。總結(jié)：棕櫚油短期受油脂走弱影響，或維持偏弱運(yùn)行。觀點(diǎn)及建議：短期棕油弱勢運(yùn)行，偏空思路對待即可。豆粕：USDA月報并未過多調(diào)整，未來大豆供應(yīng)格局仍偏寬松豆粕2301合約日內(nèi)跌1.11%，收盤價4377元/噸，現(xiàn)貨張家港43%蛋白豆粕4815元/噸最新消息：作為全球主要的農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口國，中國進(jìn)一步優(yōu)化疫情防控措施，激起了人們對中國很快將全面重新開放其經(jīng)濟(jì)的希望，美豆走高；但阿根廷政府恢復(fù)了針對農(nóng)戶的臨時優(yōu)惠匯率，這導(dǎo)致該國農(nóng)戶大豆銷售激增，或擠占美豆部分需求，美豆上方空間有限。產(chǎn)地供應(yīng)端：USDA最新供需月報并未調(diào)整南美大豆產(chǎn)量，未來大豆供應(yīng)依然趨于寬松。國內(nèi)供應(yīng)：國內(nèi)大豆到港開始補(bǔ)足，原料庫存觸底回升，隨著油廠開機(jī)，豆粕整體緊張情緒緩解，豆粕現(xiàn)貨價格小幅回落；不過下游需求較好，豆粕庫存累庫尚需時日。需求端：底豬肉需求尚可，飼料需求維持平穩(wěn)，且明年春節(jié)時間較早，下游企業(yè)備貨或提前開啟；加上國內(nèi)進(jìn)一步放開疫情防控措施，市場心態(tài)轉(zhuǎn)向樂觀，需求提振明顯。其它因素：黑海協(xié)議雖然延長，但俄烏沖突下仍易擾動油脂油料市場?？偨Y(jié)：供應(yīng)端緊缺問題逐漸改善，目前雖有需求和宏觀利好，但旺季過后豆粕價格或隨著成本的降低而逐漸下移。觀點(diǎn)及建議：短期南美天氣擾動仍存，加上國內(nèi)防控措施進(jìn)一步優(yōu)化，提振市場情緒，建議短期近月高位震蕩思路對待；中長期遠(yuǎn)月仍逢高看空為主。