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就在我們的2023年預(yù)期完成前幾天，美國CPI意外下行，隨后的市場反應(yīng)與我們的報(bào)告如出一轍，只是速度加快了。隨后中國調(diào)整防疫政策，開始刺激全球增速預(yù)期。鮑威爾的講話指向12月加息50點(diǎn)，并且不抗拒寬松的金融環(huán)境，使鷹派政策帶來的肥尾風(fēng)險(xiǎn)消失，再加上非農(nóng)走強(qiáng)，美國軟著陸的前景觸手可及。我們此前預(yù)期的一些點(diǎn)位可能需要調(diào)整，不過中心思想還是一樣的：央行政策、官方對政策的交流、市場對前兩者的猜測，這三者的作用非常巨大。FOMC多次強(qiáng)調(diào)的“政策滯后”可能會(huì)決定未來加息的速度。我們預(yù)期2023年上半年的核心PCE年化3.25%（與目前4.7%相比是明顯的下滑），下半年為2.25%。加上貨幣政策的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)管理，明年美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)鴿的風(fēng)險(xiǎn)開始增加。我們此前預(yù)期2023年美元將走弱，美指目標(biāo)104，這些目標(biāo)沒有完全實(shí)現(xiàn)，但距離已經(jīng)不遠(yuǎn)了。此前我們的美指熊市目標(biāo)為98，目前我們還沒將這調(diào)整為基準(zhǔn)預(yù)期，但跌至98的風(fēng)險(xiǎn)正在增加，原因有三：全球通脹下跌（美國領(lǐng)頭）、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期觸頂、全球各國增速強(qiáng)勁。外匯方面，我們鎊加和澳紐空頭倉位已經(jīng)了結(jié)，開始做空美加（目標(biāo)1.28、止損1.38）。繼續(xù)做多紐日（目標(biāo)92.0、止損83.0）和歐鎊（目標(biāo)0.93、止損0.84）。