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由弗朗西斯科·布蘭奇(Francisco Blanch)領(lǐng)導(dǎo)的美國(guó)銀行大宗商品策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，黃金還有更遠(yuǎn)的路要走。在最近發(fā)布的一份全面的2023年大宗商品展望報(bào)告中，美國(guó)銀行表示，明年金價(jià)可能超過2,000美元/盎司，因?yàn)楫?dāng)美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向時(shí)，在所有貴金屬中黃金漲幅將最大。

美國(guó)銀行表示：“由于商業(yè)用途相對(duì)有限，黃金一直受到投資者需求的推動(dòng)，而這種需求又會(huì)受到借貸成本和美元的影響，因?yàn)辄S金是以美元計(jì)價(jià)的。因此到2023年遠(yuǎn)離激進(jìn)的加息應(yīng)該會(huì)讓新買家重返市場(chǎng)。”

一些重量級(jí)的買家已經(jīng)亮出了他們的牌。美國(guó)銀行觀察到，各國(guó)央行的購(gòu)買量在2022年出現(xiàn)反彈，土耳其、埃及、伊拉克、印度和愛爾蘭的貨幣當(dāng)局都增加了持有量。

世界黃金協(xié)會(huì)的最新調(diào)查表明，這一趨勢(shì)不太可能改變，25%的央行預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增加對(duì)貴金屬的敞口，而去年這一比例為21%。

然而，中央銀行僅占美國(guó)銀行所稱的黃金“總隱含投資”的20%左右，因此它們的興趣不足以真正推動(dòng)漲勢(shì)。為此，黃金需要增加對(duì)金條囤積、實(shí)物支持的ETF、場(chǎng)外交易凈投資和官方部門購(gòu)買的需求。

美國(guó)銀行說：“年初至今的年度黃金購(gòu)買量將黃金市場(chǎng)直接置于1,500 美元/盎司和2,000美元/盎司的范圍內(nèi)。令人鼓舞的是，要使黃金跌至該區(qū)間的低端，近期的投資者清算和ETF的資金流出將不得不加速，這不是我們的基本預(yù)設(shè)，因?yàn)槲覀冾A(yù)計(jì)美元將觸底反彈，10年期利率的上行空間將減少?！?/p>

美銀總結(jié)道：“雖然美聯(lián)儲(chǔ)很可能會(huì)繼續(xù)收緊貨幣政策，但加息步伐應(yīng)該會(huì)開始放緩。這種轉(zhuǎn)變可能會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)新的投資者。因此，由于一些地區(qū)的實(shí)物需求已經(jīng)強(qiáng)勁，我們認(rèn)為金價(jià)應(yīng)該將反彈持續(xù)到2023年下半年。”

最后，這是美國(guó)銀行沒有提及的另一個(gè)因素。一些市場(chǎng)觀察人士推測(cè)，近年來(lái)黃金價(jià)格沒有像預(yù)期那樣上漲的原因之一是大量潛在投資者被加密貨幣所吸引。由于對(duì)加密資產(chǎn)建設(shè)的擔(dān)憂，黃金是否現(xiàn)在有吸引其中一些參與者的可能性。