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亞匯網(wǎng)APP獲悉，招商證券研報表示，當前，銀行板塊估值及機構(gòu)持倉比例均處于歷史低位，股息率較高，性價比凸顯，下行空間有限。個股建議積極把握兩條主線。一是江浙優(yōu)質(zhì)城商行主線，江浙優(yōu)質(zhì)銀行處于“區(qū)域融資需求較好-貸款增速高-營收增速較高-信用成本下行-盈利增速更高”正循環(huán)之中，業(yè)績確定性較高，我們主推江蘇、寧波、杭州、南京等江浙優(yōu)質(zhì)城商行。銀行短期股價表現(xiàn)的關(guān)鍵是業(yè)績。二是房地產(chǎn)改善主線，把握房地產(chǎn)彈性標的。優(yōu)質(zhì)股份行房企融資占比相對較高，能夠明顯受益于房地產(chǎn)政策放松，建議關(guān)注招行、平安、興業(yè)等優(yōu)質(zhì)股份行。12月金股-江蘇銀行、寧波銀行。1.房地產(chǎn)政策持續(xù)放松，關(guān)注年底估值切換，積極看多銀行疫情及地產(chǎn)是影響今年銀行板塊行情的關(guān)鍵因素。2022年前11月，銀行板塊表現(xiàn)較差，主要是疫情多發(fā)經(jīng)濟增長低迷，銀行息差承壓，以及地產(chǎn)事件等引發(fā)了市場對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔憂。11月初以來，得益于防疫政策優(yōu)化及房地產(chǎn)政策放松，經(jīng)濟好轉(zhuǎn)預期升溫，銀行板塊有所反彈。圖1：銀行指數(shù)（中信）與名義GDP增速走勢圖2：2022年初以來，中信銀行指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢地產(chǎn)持續(xù)放松有望驅(qū)動銀行板塊估值修復。近期房地產(chǎn)政策頻出，特別是房地產(chǎn)金融16條，以及大行加大對部分房企授信等，明顯緩解了房地產(chǎn)相關(guān)的擔憂。我們認為，相關(guān)政策能夠明顯緩解房企的短期流動性壓力，能夠降低房企融資違約風險，不過，最終要靠房地產(chǎn)銷售改善。隨著地產(chǎn)政策進一步放松，地產(chǎn)銷售或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)，催化銀行板塊估值適度修復。進入12月份，年底估值切換行情亦值得期待。12月金股-江蘇銀行：區(qū)域好、業(yè)績靚、估值低的城商行龍頭江蘇銀行立足長三角，深耕江蘇，區(qū)域優(yōu)勢明顯，處于“區(qū)域融資需求較好-貸款增速高-營收增速較高-信用成本下行-盈利增速更高”正循環(huán)之中，盈利有望延續(xù)高增長。業(yè)績持續(xù)靚麗，3Q22營收增速14.9%，歸母凈利潤增速31.3%，領(lǐng)跑A股上市銀行，年化加權(quán)平均ROE超過15%，處于上升通道。財富管理轉(zhuǎn)型較快推進，22Q3零售客戶AUM達到1.09萬億元，較上年末增長18%。我們認為，江蘇銀行區(qū)域好、能力突出、成長性較高、業(yè)績持續(xù)靚麗，當前估值僅0.6倍PB，估值提升空間較大。12月金股-寧波銀行：地產(chǎn)融資占比低，深耕中小微且發(fā)力財富管理的標桿寧波銀行為中國城商行的標桿，深耕中小微業(yè)務(wù)，能力突出，大力推進財富管理轉(zhuǎn)型，盈利能力領(lǐng)跑。3Q22實現(xiàn)營收447.92億元，YoY+15.2%；歸母凈利潤171.91億元，YoY+20.2%；加權(quán)平均年化ROE為16.1%。2022年初以來，受招行估值下跌帶動以及管理層