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??亞盤市場(chǎng)行情??油價(jià)周四持于兩個(gè)月低位附近，七國(guó)集團(tuán)（G7）擬議的對(duì)俄羅斯石油的價(jià)格上限水平令人們懷疑這能在多大程度上限制供應(yīng)，美國(guó)汽油庫(kù)存增幅大于預(yù)期，以及疫情擔(dān)憂，也給原油價(jià)格增加了下行壓力，由于恰逢美國(guó)感恩節(jié)假期，交投淡靜。截至目前，WTI原油報(bào)價(jià)78.41美元，Brent原油報(bào)價(jià)85.61美元。??原油市場(chǎng)基本面綜述??國(guó)際金融研究所（IIF）表示，由于烏克蘭沖突有可能演變成一場(chǎng)“永久沖突”，明年世界經(jīng)濟(jì)將與金融危機(jī)后的2009年一樣疲軟。??在周四關(guān)于價(jià)格上限的辯論中，部分歐盟國(guó)家對(duì)每兆瓦時(shí)275歐元的天然氣價(jià)格上限提議感到不滿，能源危機(jī)措施被暫時(shí)擱置，將于12月中旬再議。聲明顯示，歐盟能源部長(zhǎng)就TTF天然氣交易日內(nèi)價(jià)格變動(dòng)上限的初步機(jī)制達(dá)成一致。歐盟各國(guó)政府將于周四晚間或周五恢復(fù)對(duì)俄羅斯海運(yùn)石油價(jià)格上限的談判。??俄羅斯總統(tǒng)普京周四表示，西方針對(duì)俄石油出口設(shè)置價(jià)格上限將對(duì)全球能源市場(chǎng)造成負(fù)面影響?？死锬妨謱m發(fā)言人佩斯科夫告訴記者，石油價(jià)格上限真的是毫無(wú)意義，因?yàn)槎砹_斯根本就不會(huì)向支持價(jià)格上限的國(guó)家供應(yīng)石油和天然氣。另外，普京表示，目前無(wú)需為特別軍事行動(dòng)采取額外措施。??據(jù)俄新社周四援引俄羅斯聯(lián)邦安全局報(bào)道，該部門成功挫敗了一起試圖炸毀“南溪”天然氣管道的陰謀。通過(guò)這條管道，俄羅斯將天然氣輸送給土耳其，間接供應(yīng)了歐洲。6、知情人士透露，雪佛龍公司或很快獲得美國(guó)批準(zhǔn)擴(kuò)大在委內(nèi)瑞拉的業(yè)務(wù)并恢復(fù)石油交易，美國(guó)可能放松對(duì)該國(guó)石油制裁。??印度石油部長(zhǎng)：印度預(yù)計(jì)將從美國(guó)和圭亞那購(gòu)買更多的石油。??據(jù)媒體報(bào)道，德國(guó)政府已擬定計(jì)劃，將對(duì)光伏、離岸風(fēng)電場(chǎng)、以及核電等部分清潔能源發(fā)電公司的超額收入，征收90%的暴利稅，從而為其消費(fèi)者援助計(jì)劃提供資金。??加納副總統(tǒng)說(shuō)，在外匯儲(chǔ)備減少的情況下，加納政府正在協(xié)商一個(gè)新的政策制度，用黃金購(gòu)買石油產(chǎn)品。一旦實(shí)施，這將是加納自獨(dú)立以來(lái)最重要的經(jīng)濟(jì)政策變化之一。??機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)匯總??德意志銀行??12月并非是歐佩克冒進(jìn)的時(shí)候歐佩克+很可能在12月會(huì)議上保持配額不變。避免減產(chǎn)的動(dòng)機(jī)可能包括：①中國(guó)煉油廠正在向區(qū)間的高端運(yùn)行，使封鎖前的狀態(tài)更加穩(wěn)定；②美國(guó)油品市場(chǎng)自年中以來(lái)再次趨于緊縮；③油價(jià)仍高于10月歐佩克決定收緊生產(chǎn)配額之前的低點(diǎn)（布倫特84美元/桶）。避免增產(chǎn)的主要?jiǎng)訖C(jī)是，考慮到成品油禁令第二階段可能會(huì)產(chǎn)生更大影響，以及歐盟禁運(yùn)和G7石油價(jià)格上限的影響尚未開(kāi)始顯現(xiàn)，目前歐佩克還未獲得有意義的數(shù)據(jù)。其次增產(chǎn)配額（無(wú)論多?。┒紩?huì)帶來(lái)歐佩克與市場(chǎng)溝通方面的難題。從避免不必要增加市場(chǎng)波動(dòng)的角度來(lái)看，12月維持產(chǎn)量不變的決定也將有幫助歐佩克穩(wěn)定市場(chǎng)。??高盛??G7實(shí)施原油價(jià)格上限的可行性和后果分析七國(guó)集團(tuán)（G7）正在考慮對(duì)俄羅斯石油的價(jià)格上限設(shè)定在65-70加元/桶，如果價(jià)格上限設(shè)置得太低，俄羅斯將被迫反擊，以相對(duì)于國(guó)際油價(jià)有折扣的價(jià)格銷售其原油，通過(guò)一個(gè)龐大的“影子艦隊(duì)”維持其大部分出口，獨(dú)立于G7的金融和運(yùn)輸服務(wù)，這將反過(guò)來(lái)導(dǎo)致更高的全球油價(jià)。而更高的價(jià)格上限可能會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)減少。更重要的是，價(jià)格上限要會(huì)隨著國(guó)際油價(jià)的變化而波動(dòng)，因?yàn)椴┺牡膭?dòng)機(jī)會(huì)隨著全球價(jià)格、供需平衡和折扣而變化。這可能會(huì)導(dǎo)致供給曲線向后彎曲的現(xiàn)象，因?yàn)楣┙o實(shí)際上是隨著價(jià)格上漲而減少的。鑒于我們預(yù)測(cè)2023年布倫特原油價(jià)格為110美元/桶，我們認(rèn)為明年的油價(jià)上限需要提高到80-85美元/桶以上。??渣打銀行：歐佩克+可能維持原產(chǎn)量配額??俄羅斯原油產(chǎn)量仍有很大的不確定性，加上油價(jià)的大幅波動(dòng)和日益加劇的衰退擔(dān)憂，歐佩克+需要艱難地作出決定。雖然美國(guó)被認(rèn)為是歐佩克+減產(chǎn)的最大阻礙，但是從原油供需平衡與起來(lái)看，維持目前的產(chǎn)量或許是首選方案。我們認(rèn)為，歐佩克成員國(guó)的最佳策略是在下次會(huì)議上維持當(dāng)前的產(chǎn)量目標(biāo)，并等待俄羅斯的相關(guān)信息，并在以后的會(huì)議上作出相關(guān)反應(yīng)。??瑞士信貸：歐洲天然氣價(jià)格面臨上行風(fēng)險(xiǎn)??歐洲天然氣儲(chǔ)量高于平均水平，但短缺風(fēng)險(xiǎn)依然存在，盡管歐洲天然氣儲(chǔ)量比10年平均水平高出約5%，但仍在這些年所涉及的范圍內(nèi)。國(guó)內(nèi)天然氣生產(chǎn)、管道天然氣或液化天然氣進(jìn)口的中斷，都會(huì)使歐洲的儲(chǔ)存量很快低于平均水平。今年冬天的緩沖儲(chǔ)量不足，2023年也面臨重新填充天然氣儲(chǔ)存量的問(wèn)題。作為參考，我們預(yù)測(cè)2023年英國(guó)NBP天然氣價(jià)格為35美元/百萬(wàn)英熱，第一到第四季度分別為40美元、30美元、30美元和40美元。??