中信證券：維持華潤啤酒(00291)“買入”評級 目標價升至60港元

中信證券發(fā)布研究報告稱，維持華潤啤酒(00291)“買入”評級，預計2022-24年核心凈利潤為44.7/57.6/69.7億元，目標價上調(diào)至60港元。該行預計公司未來三年核心凈利潤將迎來較高確定性的加速增長、復合增速有望保持在20%以上。另于今年年11月18日召開了以“舉杯新世界”為題經(jīng)銷商大會，2017-22年完成兩個三年高端發(fā)展階段，2023-25年將迎來高端戰(zhàn)略加速兌現(xiàn)期。該行預測今年其次高端以上產(chǎn)品銷量望突破200萬千升，2025年有望沖擊400萬千升。

報告中稱，公司渠道高端化能力顯著提升。據(jù)渠道伙伴大會，(1)經(jīng)銷商高端化能力提升，高端大客戶平臺(華鼎會/華尊會/華爵會)的經(jīng)銷商數(shù)量達到800家，高端銷量貢獻40%。(2)多個區(qū)域高端化取得明顯突破，西南、浙江、福建、北京上海等。未來公司將采取措施分別提升三類市場的高端市場地位：(1)優(yōu)勢市場，保障存量穩(wěn)健增長，主動優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu);(2)均勢市場，重點提升中檔以上銷量和各細分份額優(yōu)勢;(3)弱勢市場，加速高端布局，終端發(fā)展高端細分。同時，積極跟進渠道新趨勢，尤其是線上、非現(xiàn)飲、社區(qū)到家社群團購和其他新式消費場景(露營)等渠道。

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國盛證券：維持耐世特(01316)“買入”評級 目標價8.3港元

國盛證券發(fā)布研究報告稱，維持耐世特(01316)“買入”評級，預測2022-24年歸母凈利潤為0.6/1.6/2.4億美元，同比-51%/+177%/+48%，目標價8.3港元。該行認為公司利潤端隨毛利率修復具備較大彈性，收入端短期有望受益北美及歐洲汽車市場回暖以及中國市場多項目落地，長期有望乘電動化及智能化大勢，保持穩(wěn)健增長，并有望成為線性轉(zhuǎn)向系統(tǒng)量產(chǎn)第一梯隊。

報告引述公司投資者交流會，2022Q3新增在手訂單10億美元，Q1-Q3新增訂單約54億美元。公司預計2022全年新增訂單將達62億美元，較2021年環(huán)比增加3億美元。Q3新增訂單中，按市場劃分，北美/亞太/歐洲占比為95%/3%/1%，按車型劃分，新能源車相關(guān)占比為58%。據(jù)數(shù)據(jù)，北美市場新車庫存截至9月提升至40天，但仍低于2021年初60-80天水平，處于歷史低位。耐世特北美基本盤堅實，短期補庫需求旺盛，長期有望緊跟電動化趨勢，驅(qū)動收入持續(xù)增長。

高盛：維持微博-SW(09898)“中性”評級 目標價下調(diào)至150港元

高盛發(fā)布研究報告稱，維持微博-SW(09898)“中性”評級，下調(diào)2022-24年收入預測3%/12%/12%，但因廣告收入復蘇溫和，上調(diào)2023/24年凈利潤率預測30/70個基點，目標價由167港元下調(diào)至150港元。

報告中稱，公司22Q3收入同比跌25%，其中廣告收入同比跌27%，低于該行預測5%。季內(nèi)經(jīng)營利潤率36%，較去年同期32%改善，高于該行預測4個百分點。對于第四季，管理層預計收入跌幅將收窄，因受惠于電商、3C及餐飲廣告收入貢獻增加。不過對明年的品牌廣告增長仍審慎，因很多品牌仍在去庫存，加上冬季奧運及世界杯令今年餐飲及運動服裝品牌開支較多，形成高基數(shù)。另在進一步優(yōu)化成本下，集團預計明年毛利率將改善。

國信證券：首予遠東宏信(03360)“買入”評級 合理股價6.9-8.1港元

國信證券發(fā)布研究報告稱，首予遠東宏信(03360)“買入”評級，盡管融資租賃行業(yè)整體增長疲弱，但在產(chǎn)業(yè)運營業(yè)務(wù)的拉動下，預計2022-24年歸屬母公司普通股股東凈利潤為61/69/77億元，同比增10.4%/12.6%/12.9%，結(jié)合相對估值與絕對估值，合理股價6.9-8.1港元。公司近幾年收入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換，產(chǎn)業(yè)運營收入占比快速提升，盈利能力則長期保持穩(wěn)定。此外還保持較為穩(wěn)定的分紅記錄，2021年分紅率27%。

報告中稱，公司直接從事產(chǎn)業(yè)運營，主要包括設(shè)備和醫(yī)院運營業(yè)務(wù)，這使得其與傳統(tǒng)金融企業(yè)差別很大，凸顯特色。從近幾年的收入和凈利潤增速來看，產(chǎn)業(yè)運營板塊有相對更高的成長性，尤其是其中的設(shè)備運營板塊，即子公司宏信建發(fā)，其擴張空間明顯大于金融服務(wù)板塊，有望帶來新增長動力。而公司作為融資租賃行業(yè)龍頭，在行業(yè)整體規(guī)模萎縮的情況下，依然保持擴張態(tài)勢。得益于規(guī)范專業(yè)的風控體系、長期專注的行業(yè)積累和積極靈活的資產(chǎn)擺布，近幾年保持穩(wěn)定資產(chǎn)質(zhì)量。

安信國際：首予君實生物(01877)“買入”評級 合理估值46.09港元

安信國際發(fā)布研究報告稱，首予君實生物(01877)“買入”評級，隨著新產(chǎn)品上市及特瑞普利單抗新適應癥逐漸獲批銷售收入有顯著增長，預計2022-24年收入為17.42/36.27/47.36億元。另考慮其產(chǎn)品管線逐步落地產(chǎn)生收入及生物醫(yī)藥業(yè)前景廣闊，合理估值46.09港元。公司銷售團隊趨于穩(wěn)定，銷售費用不斷上升，費用率有所下降，研發(fā)持續(xù)高投入，預計其2022/23/24年凈利潤為-23.17/-4.34/2.86億元。

報告中稱，公司2022年前三季收入及業(yè)績符合預期，核心產(chǎn)品特瑞普利單抗第三季實現(xiàn)銷售收入約2.18億元，前三季共實現(xiàn)銷售收入約5.15億元(同比+36.9%)，在階段性受到疫情影響情況下仍實現(xiàn)連續(xù)三季度環(huán)比增長，目前已累計在全國超四千家醫(yī)療機構(gòu)及近兩千家專業(yè)藥房及社會藥房銷售。公司將堅持建設(shè)專業(yè)化團隊，并對優(yōu)勢適應癥進行長遠布局，團隊內(nèi)部對已進行調(diào)整反饋積極。

（亞匯網(wǎng)編輯：熙云 ）