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股指期貨：成交額再度沖上萬億，外資大幅凈買入逾百億【今日行情】四大期指全線收漲。IH2211收盤價為2472.0，收漲3.53%；IF2211收盤價為3781.2，收漲3.52%；IC2211收盤價為6156.2，收漲2.51%；IM2211收盤價為6746.6，收漲2.73%。今日市場早盤強勢拉漲，上證綜指站穩(wěn)3000點，午后上漲動能減弱，窄幅震蕩為主。兩市超4100只個股收漲，市場成交額再度沖上萬億，錄得10812.82億元。【資金情況】北上資金今日凈買入100.25億元，創(chuàng)9月9日以來新高。【基本面】10月國內制造業(yè)和非制造業(yè)PMI雙雙落入榮枯線之下，疫情擾動下經濟復蘇不暢，也未看到全面的利好政策出現。目前來看，一方面三季報業(yè)績披露結束，資金對于業(yè)績爆雷的擔憂緩解，一定程度上提振了風險偏好；另一方面是當前股指已經到了一個空間上性價比較高的位置，下方空間較為有限，加上9月中長期貸款顯示經濟復蘇預期，底部支撐增強。近期市場反彈和香港放松疫情防控措施有較大關系，市場對于內部放松管控存有預期，同時對政策放松后的經濟增長存有較強預期，但出行相關政策并未看到實錘落地，還是不建議對上方空間抱有太大希望。觀點及建議：股指暫為反彈而非反轉，注意上方空間。中期視角來看，尚未看到市場風格切換的信號，IM依舊強于IH。貴金屬：國際金價接近前低，今晚大非農成為關鍵【今日行情】金銀均收跌。AU2212收盤價為390.80，收跌0.30%；AG2212收盤價為4624，收跌0.06%。美元指數觸及113關口后回調，十年期美債收益率在4.1%上方震蕩，對金銀短線壓制略有減弱?！就顿Y需求】在ETF持倉方面，11月3日全球最大黃金ETF—SPDR持倉減少7.53噸至911.59噸，全球最大白銀ETF—SLV持倉減少154.66噸至14857.46噸。短期黃金ETF持倉未改中期減倉趨勢，白銀ETF持倉略強于黃金，以階段性反彈為主，使得其對白銀的情緒上利空有所減弱?！净久妗?1月美聯(lián)儲加息75個基點落地，為年內連續(xù)第四次加息75個基點，聯(lián)邦基金利率達到3.75%-4%。FOMC聲明出現新措辭，美聯(lián)儲暗示未來將放緩加息，市場對于12月加息50個基點的概率預期過半。放緩加息步伐的拐點出現，有些許利好但不多，因為鮑威爾在發(fā)布會上提出了新的原則。鮑威爾在發(fā)布會上表示目前沒有過度加息，現在考慮暫停加息還為時尚早，終端利率水平將高于此前預期。他提出“什么時候放慢加息步伐的問題，現在遠沒有把利率提高到多高，以及限制性水平要保持多長時間的問題重要”。觀點及建議：美聯(lián)儲超預期的新原則把所有放緩加息節(jié)奏的鴿派預期澆滅了，美聯(lián)儲緊縮的宏觀壓力尚未看到緩解的拐點，預計短期金銀偏弱為主。當前基本已過了美聯(lián)儲緊縮最強的時候，對于金銀整體的壓制較為有限，先維持震蕩觀點不變，我們看后續(xù)非農以及通脹數據的表現。螺紋鋼：宏觀情緒出現好轉，期現價格繼續(xù)上漲價格：今日，商品整體普漲，黑色系漲幅領先。原料端焦煤漲幅達到5.33%，鐵礦石漲幅4.91%。螺紋鋼2301合約自夜盤以來接連上行，收盤價3562元/噸，收漲1.98%。上海中天現貨價繼續(xù)上調，今日價格為3770元/噸。供給端：本周螺紋鋼產量轉增為降，降至298.55萬噸，較上周減少6.47萬噸。供應縮減符合市場預期，但目前產量仍然相對偏高，有繼續(xù)收縮的空間。需求端：本周表觀消費量為332.01萬噸，環(huán)比增加7.05萬噸。表觀數據相對較好。在實際需求方面，在周二建材成交量出現明顯回升后，周三周四成交量再次回落至15萬噸左右。本周庫存整體保持較好的去庫力度，廠庫、社庫均出現去化，預計未來將繼續(xù)保持低庫存狀態(tài)。觀點與建議：本周基本面數據相對好轉。而目前盤面的反彈，更多是在超跌反彈后，受國內宏觀政策利好預期影響，市場情緒出現好轉。未來仍需關注宏觀政策變化，反彈持續(xù)性有待驗證，謹慎追高。原油：美國原油消費數據顯示韌性依舊，原油震蕩走強期貨市場，布油在96美元附近震蕩整理，國內SC2212合約小幅收漲，收盤價710.5。宏觀方面：美國商務部公布9月消費者支出增長0.6%，增幅超過預期的0.4%，而核心通脹壓力依然高漲，使美聯(lián)儲仍有望在下周繼續(xù)加息75個基點。透露美聯(lián)儲加息放緩的媒體改口放風聯(lián)儲仍有持續(xù)加息必要性，本周議息會議在即，市場對于聯(lián)儲轉鷹預期再起。中國10月官方制造業(yè)PMI49.2，預期50，前值50.1，10月非制造業(yè)PMI48.7，預期50.1，前值50.6。國內經濟基本盤仍待穩(wěn)固。供應：10月5號OPEC+會議決定減產200萬桶/日，空前團結的OPEC內部反映出減產立場的堅定。美國政府對OPEC+表現出不滿，或延長SPR拋售時間并采取反制措施。美國與產油國之間的矛盾增加。美國鉆機數量上周下降，總體來看，在美國頁巖油停滯不前的背景下，供應端依舊偏緊。需求：石油輸出國組織(OPEC)發(fā)布年度展望報告，提高了中長期世界石油需求預測，并表示盡管正在進行能源轉型，但仍需要12.1萬億美元的投資來滿足石油需求。美聯(lián)儲加息75基點，后續(xù)加息速度或放緩，但鮑威爾發(fā)言稱終端利率將高于市場預期。EIA數據顯示美國汽油表需弱柴油表需強，原油油品出口仍在高位，總油品需求有韌性。庫存:截至10月28日，API原油庫存下降653萬桶，汽油庫存下降264萬桶，餾分油庫存上升86.5萬桶。截至10月28日，EIA原油庫存上升311.5萬桶，汽油下降125萬桶，精煉油增加43萬桶。觀點及建議：因OPEC上調世界石油需求預測，油價小幅反彈，今日公布的EIA庫存數據顯示原油需求的韌性依舊，目前原油的運行主邏輯依舊是需求端疲軟和供給端的減產之間的博弈，原油短期在庫存數據向好的帶動下，預計震蕩走高運行，建議逢低看多的交易思路為主。中長期來看，在需求的影響下預計原油維持偏弱運行態(tài)勢。甲醇:原油帶領下，甲醇短期震蕩走強期貨市場，甲醇2301合約小幅上漲，收盤價2613。江蘇現貨報價2855-2875，現貨在低庫存支撐下，強勢于期貨價格。供給端：甲醇產量為159.63萬噸，較上周減少3.38萬噸，裝置產能利用率為77.16%，環(huán)比-2.02%。受疫情影響，局部運輸不暢，影響甲醇的貿易。需求端：國內甲醇制烯烴裝置產能利用率較上周微幅提升。周內雖浙江某裝置停車、大唐裝置小幅降負，但江蘇盛虹裝置重啟與恒有能源提負，其他裝置均維持前期水平生產。庫存：甲醇港口庫存窄幅去庫，周期船只卸貨速度良好，少數船只尚在卸貨。成本端:冬季采暖季來臨，煤價漲勢延續(xù)，但受整體調控，漲幅或有限，給予甲醇一定的成本支撐。觀點及建議:供需來看，甲醇目前壓力不大，庫存處于低位水平，成本端來看，煤炭對甲醇價格依舊有支撐，短期在原油帶領下偏強走勢，中期來看，華東MTO裝置負反饋持續(xù)，甲醇偏弱運行為主，長期來看，關注國內宏觀政策和防疫政策。棕櫚油：短期油脂偏強運行，注意壓力與節(jié)奏棕櫚油2301合約日內漲0.73%，收盤8594元/噸；廣州市場棕櫚油8700元/噸。供應：印尼8月庫存顯示降至歷史正常水平，此前的高供應壓力轉化為供需相對平衡，前期利空因素消散；東南亞即將迎來拉尼娜氣候，拉尼娜氣候下天氣多雨，影響棕櫚油采摘和運輸，產量存在下降預期，棕櫚油未來一段時間的供應存在擔憂；10月底印尼發(fā)布了新的有條件的棕油出口levy政策，一定程度上仍促進出口；目前印尼正在進行棕櫚油含量為40%的生物柴油B40的道路測試，這一戰(zhàn)略將使棕櫚油行業(yè)在維持價格方面更具可行性，支撐棕櫚油價格。需求：印度上調棕櫚油進口關稅，后續(xù)印度需求或小幅收窄；國內油脂消費缺乏進一步提振，同時棕油冬季易凝結，屬于棕櫚油的消費淡季；再加上疫情限制終端需求，下游消費同比稍弱，對市場提振不足。其它影響：OPEC+減產，作為替代的生物柴油需求增加；俄烏緊張局勢下，或限制烏克蘭葵花籽油運輸，植物油作為替代品來說有需求支撐；且俄羅斯暫停參與黑海糧食外運協(xié)議后，巴西多地爆發(fā)的抗議活動堵塞了通往帕拉納瓜港口的高速公路，美豆仍高位運行，支撐豆油走勢，提振整體油脂市場?？偨Y：供應端擔憂+油脂市場提振，棕油維持偏強運行；但國內消費淡季和庫存壓力又限制棕油上方空間，注意節(jié)奏。觀點及建議：棕油供應端利好加上油脂油料市場走強，提振棕油價格，但國內供應壓力仍較明顯，棕油或維持震蕩偏強格局。豆粕：豆粕價格重心或隨到港修復不斷下調豆粕2301合約日內跌0.17%，收盤價4188元/噸，現貨張家港43%蛋白豆粕5575元/噸。供應端：俄烏沖突影響糧食出口，糧食類供應擔憂推動農產品走高；加上美國密西西比河水位引起運輸擔憂，美豆反彈上1400美分；巴西天氣近期多雨，播種進度或減緩，但當前影響不大，未來全球大豆供應格局逐漸寬松，豆粕的成本后續(xù)或震蕩下降，關注巴西降雨的持續(xù)性；國內大豆近月到港依然有限，豆粕供應整體維持偏緊。不過11月下旬美豆到港增加，國內原料緊缺局面或改觀。需求端：冬季豬肉需求尚可，養(yǎng)殖利潤較好，受育肥需求支撐，對飼料需求也保持較樂觀態(tài)勢，豆粕需求偏樂觀。其它因素：全球干旱明顯，農作物產量或受到影響，再加上俄烏沖突限制農作物供應，全球作物緊張下或推高農產品價格。觀點及建議：國內供應緊張緩解前豆粕預計延續(xù)高位震蕩走勢，注意后市沖高回落機會。