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最新數(shù)據(jù)顯示，加拿大8月GDP月率微幅增長(zhǎng)0.1%，服務(wù)業(yè)反彈被商品生產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)出下降所抵消。初步估計(jì)9月GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，第三季度年化增長(zhǎng)率約為1.6%。經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)增長(zhǎng)，但增速放緩，高利率的全面影響尚未到來(lái)。在7月份GDP下降0.1%后，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)反彈了0.3%。批發(fā)和零售銷售額的上升以及酒店業(yè)的進(jìn)一步增長(zhǎng)抵消了二手房屋市場(chǎng)連續(xù)一個(gè)月的疲軟。但商品生產(chǎn)回落抵消了7月份0.6%增幅的一半左右，8月份繼續(xù)下降了0.3%。制造業(yè)產(chǎn)出下降0.8%，建筑產(chǎn)出下降。服務(wù)消費(fèi)支出保持彈性，但商品支出放緩，特別是美國(guó)這個(gè)全球最大消費(fèi)市場(chǎng)，沖擊正滲透到供應(yīng)鏈中，削減制造業(yè)的預(yù)期增長(zhǎng)。此外，加央行為抗擊通脹而加息的影響尚未完全傳導(dǎo)至更廣泛的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。加息的早期影響最直接地體現(xiàn)在房地產(chǎn)市場(chǎng)上，但利率上升將繼續(xù)傳導(dǎo)至家庭導(dǎo)致償債成本上升。我們預(yù)計(jì)第四季度經(jīng)濟(jì)將再次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，但明年上半年將出現(xiàn)溫和衰退。增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩是加央行本周早些時(shí)候選擇加息50個(gè)基點(diǎn)的關(guān)鍵原因，幅度小于預(yù)期（但仍較大）。這可能導(dǎo)致加央行在今年晚些時(shí)候進(jìn)一步縮減加息周期，但這仍取決于通脹壓力是否出現(xiàn)進(jìn)一步緩解跡象。