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我們注意到，歐洲天然氣價(jià)格正從夏季達(dá)到的峰值大幅下跌，但企業(yè)和家庭將不得不等待通脹飆升帶來的壓力緩解。本周，天然氣基準(zhǔn)期貨價(jià)格自去年6月以來首次跌破每兆瓦時(shí)100歐元(合99美元)，原因是補(bǔ)充庫存的進(jìn)展好于預(yù)期，且天氣溫和。周二跌幅擴(kuò)大，從8月底的最高342歐元下跌至92.40歐元，日跌幅一度高達(dá)6.8%。但能源價(jià)格緩慢上漲，以及各種商品和服務(wù)價(jià)格普遍上漲，意味著收入將繼續(xù)面臨壓力。歐盟委員會(huì)的一份研究報(bào)告說，天然氣批發(fā)價(jià)格的變化通常只會(huì)部分轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上，可能需要長達(dá)12個(gè)月的時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)。另外，汽油價(jià)格仍然是同期平均水平的三倍左右。俄烏沖突引發(fā)的能源危機(jī)導(dǎo)致整個(gè)歐洲大陸的通貨膨脹達(dá)到前所未有的高度，在經(jīng)濟(jì)滑向衰退之際，各國政府正花費(fèi)數(shù)十億歐元來幫助消費(fèi)者和企業(yè)。歐盟能源部長本周將開會(huì)，討論更多緊急措施，包括實(shí)施臨時(shí)價(jià)格上限的提議。歐洲央行的政策制定者本周在法蘭克福開會(huì)時(shí)，也將評估能源成本的最新情況。然而，由于許多人指出存在較長期的通脹風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將加息75個(gè)基點(diǎn)，為連續(xù)第二次加息。丹麥丹斯克銀行高級分析師Aila Mihr表示，“從長期來看，價(jià)格是否保持在這個(gè)水平是很重要的。但短期內(nèi)，市場價(jià)格的變動(dòng)不可能以1:1的比例轉(zhuǎn)化為總體通脹，”“即使在這樣的價(jià)格下，消費(fèi)者在冬季仍將面臨更高的能源賬單。”與此同時(shí)，隨著庫存的填滿，今年冬天的短缺擔(dān)憂有所緩解。彭博經(jīng)濟(jì)指出，歐洲能源市場的表現(xiàn)出人意料地好，液化天然氣的供應(yīng)幫助填補(bǔ)了俄羅斯天然氣供應(yīng)量下降留下的部分缺口。鑒于歐洲異常的高溫推遲了供暖需求的季節(jié)性增長，未來幾天價(jià)格可能會(huì)進(jìn)一步下跌。但一旦寒冷天氣最終到來，這種情況可能會(huì)改變，遠(yuǎn)期價(jià)格曲線仍顯示，未來幾個(gè)月天然氣成本將大幅上升。明年夏天，在沒有俄羅斯天然氣的情況下，歐洲可能難以補(bǔ)充其儲(chǔ)備，而與中國競爭這種重要燃料的競爭可能會(huì)加劇。這意味著，在新一波液化天然氣設(shè)施上線和全球供應(yīng)緊張緩解之前，天然氣供應(yīng)的緊張將持續(xù)下去，價(jià)格將高于歷史水平。牛津能源研究所高級研究員Katja Yafimava表示，“隨著氣溫開始下降，庫存被清空，供需不匹配的市場現(xiàn)實(shí)將意味著價(jià)格上漲，轉(zhuǎn)化為進(jìn)一步的通脹壓力?！薄皼]有理由預(yù)期遠(yuǎn)期曲線會(huì)下降?！?