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在10月20日的外匯市場，日元匯率一度貶值至1美元兌150日元區(qū)間，創(chuàng)出約32年來的最低水平。背后存在長期持續(xù)的美國長期利率上升（債券價格下降）。在19日的美國債券市場，10年期國債收益率一度自2008年7月的約14年來首次漲至4.10~4.19％區(qū)間。在高通貨膨脹持續(xù)發(fā)酵的背景下，美國聯(lián)邦儲備委員會（FRB）被迫維持大幅加息，對于將基準(zhǔn)利率的終點(diǎn)提高至5%以上的警惕感正在加強(qiáng)。19日，美國2年期國債收益率一度漲至4.50~4.59％區(qū)間，創(chuàng)出約15年來最高水平。而在20日的盤前盤后交易中，2年期國債和20年期國債的收益率均進(jìn)一步上升。由于日美利率差的擴(kuò)大，在外匯市場，推動了賣出日元、買入美元，成為日元突破150關(guān)口的驅(qū)動力。雖然日本政府和日本銀行（央行）再次啟動買入日元干預(yù)這一警惕感突出，但多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為日元將繼續(xù)貶值。瑞穗證券的山本雅文指出“在美國的通貨膨脹加劇和堅(jiān)挺的就業(yè)環(huán)境之下，日元貶值的趨勢將持續(xù)”。美國利率上升的原因是市場相關(guān)人士對加息預(yù)期的升溫。以9月美國消費(fèi)者物價指數(shù)（CPI）高于市場預(yù)期為契機(jī)，加息的終點(diǎn)被提高。利用聯(lián)邦基金（FF）利率期貨計(jì)算市場參與者的基準(zhǔn)利率預(yù)期的“美聯(lián)儲觀察(FedWatch)”顯示，截至美國時間20日凌晨，12月的基準(zhǔn)利率達(dá)到4.50～4.75％的概率超過7成。目前的FF利率為3.00～3.25％。預(yù)測11月和12月的美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議分別啟動0.75％的加息。截至此前的9月底，12月加息0.75％的預(yù)期還幾乎為零。FOMC成員給出的截至9月的2023年底基準(zhǔn)利率（預(yù)期的中間值）為4.625％。從市場預(yù)期來看，這里利率水平將在2022年底迅速達(dá)到。認(rèn)為到2023年3月基準(zhǔn)利率超過5％這一預(yù)期已達(dá)到5成左右，“加息至5％以上”的預(yù)期正逐步升溫。美聯(lián)儲高官也開始發(fā)出暗示加息預(yù)期加強(qiáng)的言論?？死蛱m聯(lián)邦儲備銀行的總裁梅斯特（Loretta Mester）11日在承認(rèn)存在經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險的同時，強(qiáng)調(diào)了“或許有必要將貨幣政策變?yōu)楦右种平?jīng)濟(jì)”這一緊縮方針。18日，明尼阿波利斯(Minneapolis) 聯(lián)邦儲備銀行的總裁尼爾·卡什卡里(Neel Kashkari)也指出，在通貨膨脹并未緩解之際，“沒有理由主張讓基準(zhǔn)利率停留在4.50％和4.75％這一水平”。2021年以后，美聯(lián)儲對加息的態(tài)度日趨積極。即使是目前，由于通貨膨脹和就業(yè)指標(biāo)，對加息“天花板”提高的警惕依然突出，已形成探索美國長期利率進(jìn)一步上升空間的局面。