原標(biāo)題：這些基金經(jīng)理“超標(biāo)”，有人管了25只基金！會影響收益嗎？

【資料圖】

看地產(chǎn)潮起潮落，觀基金月盈月虧。

任何行業(yè)都存在一定的馬太效應(yīng)，基金行業(yè)也是如此。目前，公募基金產(chǎn)品突破1萬只，平均到約3000名基金經(jīng)理手上的話，每位基金經(jīng)理平均管理3只基金。但據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，管理基金數(shù)量超過10只的基金經(jīng)理有176名，其中，管理數(shù)量在15只以上的基金經(jīng)理有29位。另外，有超過1500位基金經(jīng)理管理的基金數(shù)量在3只及以下。

單純從數(shù)量上看，管理10只及以上基金產(chǎn)品屬實(shí)不少，那這些經(jīng)理是否有足夠精力勝任不同風(fēng)格與主題的產(chǎn)品管理？管理過多的產(chǎn)品，是否會影響產(chǎn)品收益？

29位基金經(jīng)理管理數(shù)量超15只

一人參與管理多只公募基金已經(jīng)是一種常態(tài)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，管理基金數(shù)量超過10只的基金經(jīng)理有176名，管理數(shù)量合計(jì)超過2000只。其中，有147位基金經(jīng)理管理的數(shù)量在10-15只之間，有29位基金經(jīng)理管理的數(shù)量在15只以上。

基金經(jīng)理中，有3位經(jīng)理的管理數(shù)量超過20只，分別是易方達(dá)的楊康，他共管理了25只基金，位列行業(yè)首位；易方達(dá)的另一位基金經(jīng)理成曦管理著21只，位列第二位；天弘基金的陳瑤管理了20只基金產(chǎn)品，位列第三位。

具體看，楊康曾在華夏基金任職，2019年加入易方達(dá)，過往幾年，他管理的基金數(shù)量并不多，總規(guī)模在幾十億元人民幣。但在2022年8月6日一天內(nèi)，易方達(dá)就將20只基金交由楊康管理，其管理的基金數(shù)量達(dá)到25只。

出現(xiàn)這種情況原因，主要是易方達(dá)基金經(jīng)理韓閱川離任，楊康接替他管理了這些基金，但是，基金經(jīng)理一次性接管這么多基金產(chǎn)品的情況卻不多見。楊康管理的基金以混合型基金為主，并有少量債券型基金，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，他目前任職基金的總規(guī)模超過250億元。

以指數(shù)投資見長的易方達(dá)投資經(jīng)理成曦，他管理的基金數(shù)量在近一兩年呈現(xiàn)逐漸遞增的趨勢。

2022年4月末，易方達(dá)中證消費(fèi)50ETF和易方達(dá)恒生科技ETF聯(lián)接(QDII)相繼成立，成曦?fù)?dān)任這兩只新產(chǎn)品的投資經(jīng)理，管理數(shù)量達(dá)到21只。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截止今年三季度末，成曦的管理規(guī)模達(dá)767.76億元。

與成曦相似，同樣以管理被動指數(shù)型基金為主的陳瑤，近兩年的管理數(shù)量與規(guī)模也是逐步提升，截至今年三季度末的管理規(guī)模達(dá)441.52億元。匯添富基金的過蓓蓓，目前管理的基金數(shù)量達(dá)到19只，她管理的產(chǎn)品也以被動指數(shù)型基金為主。

除了被動指數(shù)型基金多由同一基金經(jīng)理管理以外，債券型基金同樣如此。例如，管理了18只基金產(chǎn)品的嘉實(shí)基金王立芹，產(chǎn)品就以債券型基金為主。

相較于一位基金經(jīng)理掌管多只貨基、債基等被動指數(shù)型基金，主動權(quán)益型基金需要耗費(fèi)基金經(jīng)理更多精力，因此，一人掌管十余只主動權(quán)益型基金的情況不多。例如，易方達(dá)張坤和興全基金謝治宇管理的基金數(shù)量均為4只，中歐基金葛蘭在管數(shù)量為5只。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，所有基金經(jīng)理中，有超過1500位基金經(jīng)理在管基金數(shù)量在3只及以下。

上海證券基金評價(jià)研究中心高級分析師池云飛對中新經(jīng)緯分析，被動型的產(chǎn)品多采用完全復(fù)制或抽樣復(fù)制的策略跟蹤某一個(gè)指數(shù)，常借助量化手段，以復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)為主。而主動型產(chǎn)品在策略上有很大不同，需要基金經(jīng)理對行業(yè)、個(gè)股進(jìn)行深入研究，一般對基金經(jīng)理的精力消耗會更大，所以主動產(chǎn)品基金經(jīng)理的管理數(shù)量會相對少一些。

管理數(shù)量是否偏多？

除了基金經(jīng)理管理數(shù)量的差別，不同基金管理公司人均管理產(chǎn)品的數(shù)量也不盡相同。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，中加基金、平安基金、蜂巢基金、紅塔紅土基金的基金經(jīng)理人均管理產(chǎn)品數(shù)量超過5只，分別約為5.29只、5.25只、5.25只及5只；鑫元基金、惠升基金、易方達(dá)基金、國泰基金、匯添富基金等18家基金公司的基金經(jīng)理人均管理產(chǎn)品數(shù)量超過4只；其余公司基金經(jīng)理人均管理產(chǎn)品數(shù)量在4只以下。

其實(shí)，隨著基金產(chǎn)品數(shù)量不斷攀升，基金經(jīng)理“一拖多”屢見不鮮，監(jiān)管部門曾就此進(jìn)行過規(guī)范。據(jù)多家媒體報(bào)道，2019年9月，管理層就對基金經(jīng)理同時(shí)管理多只產(chǎn)品的情況進(jìn)行了進(jìn)一步規(guī)范，要求主動管理型基金經(jīng)理最多管理10只產(chǎn)品，被動型產(chǎn)品的基金經(jīng)理最多同時(shí)管理15只產(chǎn)品，如果新基金申報(bào)時(shí)“超標(biāo)”，則會讓基金公司進(jìn)行調(diào)整。

如果參照監(jiān)管層的上述要求，已經(jīng)有一些基金經(jīng)理在管基金數(shù)量超標(biāo)。管理25只基金的楊康，在管產(chǎn)品中多數(shù)都是混合型基金，明顯超過了“主動管理型基金經(jīng)理最多管理10只產(chǎn)品”的要求。成曦、陳瑤、過蓓蓓、王立芹，以及易方達(dá)張湛、富國基金張圣賢、天弘基金林心龍、華夏基金趙宗庭等被動型產(chǎn)品的基金經(jīng)理，他們的在管數(shù)量都超過15只。

“每個(gè)人的精力都是有限的，無論是被動型還是主動型產(chǎn)品，隨著基金經(jīng)理管理數(shù)量的增加或多或少都會影響到產(chǎn)品的管理質(zhì)量。”不過池云飛也說，管理基金的數(shù)量和基金經(jīng)理本身的投資策略及公司的投研支持也有很大關(guān)系，不能簡單地認(rèn)為誰管理的基金產(chǎn)品多業(yè)績就會不好。

對于監(jiān)管層2019年的要求，一些基金公司做出過調(diào)整。廣發(fā)基金于當(dāng)年底對媒體表示，公司認(rèn)真落實(shí)監(jiān)管部門要求，陸續(xù)對相關(guān)基金經(jīng)理所管理的產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整，已調(diào)整的產(chǎn)品包括卸任7只、清盤1只。據(jù)中新經(jīng)緯的前述統(tǒng)計(jì)，目前廣發(fā)基金沒有管理數(shù)量超過15只的基金經(jīng)理。

另外，市場上還存在同一只基金由多位基金經(jīng)理同時(shí)管理的情況，一些投資者就質(zhì)疑基金公司是以名氣大的經(jīng)理招攬投資者購買產(chǎn)品，而有些經(jīng)理“只掛名卻不參與實(shí)際管理”。有分析指出，同一只基金由多位基金經(jīng)理管理的原因，一種是“老人帶新人”，畢竟培養(yǎng)基金經(jīng)理需要一定時(shí)間；另一種是每位經(jīng)理負(fù)責(zé)管理產(chǎn)品中擅長的一部分，發(fā)揮各自所長。

池云飛認(rèn)為，多基金經(jīng)理制在國外比較普遍，不同的基金經(jīng)理負(fù)責(zé)自己擅長的領(lǐng)域，或者共同決策減少誤判，這些機(jī)制本身非常有利于投資范圍較廣的產(chǎn)品，有助于強(qiáng)化基金的長期業(yè)績。近年來，中國市場也在對多基金經(jīng)理管理方式進(jìn)行深入的探索，應(yīng)該給予更多的耐心和信心。