(資料圖片僅供參考)

美國達(dá)拉斯聯(lián)儲本周（9月28日）發(fā)布了第三季度的能源調(diào)查報(bào)告，這份報(bào)告提供了一個(gè)很有趣的視角，因?yàn)檫_(dá)拉斯是美國本土石油和天然氣陸地產(chǎn)量最高的地區(qū)。達(dá)拉斯聯(lián)儲的調(diào)查顯示，眼下阻礙能源生產(chǎn)和擴(kuò)張的主要因素在于通脹和供應(yīng)鏈持續(xù)的延誤。其中，經(jīng)營成本已經(jīng)連續(xù)第七個(gè)季度上升，這些成本費(fèi)用包括運(yùn)營費(fèi)用、勘探和開發(fā)費(fèi)用以及石油服務(wù)的投入費(fèi)用等；同時(shí)，報(bào)告顯示，供應(yīng)鏈問題正在改善，但對于油氣運(yùn)營商來說，嚴(yán)重的延誤仍然是個(gè)問題，能源商接收材料和設(shè)備的時(shí)間也仍遠(yuǎn)高于平均水平。面臨這一系列的不利因素，能源企業(yè)擴(kuò)張速度較上一季度有所放緩，不過總體仍然處于繼續(xù)擴(kuò)大的態(tài)勢中，石油和天然氣產(chǎn)量與上季度基本持平。還需要關(guān)注的是，大多數(shù)接受達(dá)拉斯聯(lián)儲調(diào)查的能源企業(yè)高管們，似乎對于美國原油（WTI）在2022年剩余時(shí)間的價(jià)格感到樂觀——大多數(shù)人預(yù)計(jì)原油價(jià)格將會(huì)維持在80-100美元之間；85%的企業(yè)預(yù)計(jì)，到2024年底，原油市場將大幅收緊，尤其是在當(dāng)前原油投資不足的情況下；79%的高管預(yù)計(jì)，在被ESG運(yùn)動(dòng)和低價(jià)回報(bào)嚇跑后，金融投資者將會(huì)陸續(xù)重返油氣行業(yè)；尤其重要的是，勘探和生產(chǎn)的高官們也認(rèn)為，石油市場會(huì)趨緊，金融投資將會(huì)回歸?？瓷先?，「市場趨緊」和「投資回歸」似乎是相互矛盾的兩股力量，但是投資者需要明白的是，盡管高油價(jià)吸引了油氣投資，但是新項(xiàng)目上線的時(shí)間將會(huì)比之前的頁巖油項(xiàng)目耗時(shí)更長，很多容易開采的頁巖油資源正在枯竭，而美國的環(huán)境監(jiān)管又為這一過程增加了不少時(shí)間和金錢成本。此外，全球?qū)υ偷男枨筮€在增長，再加上長期位于低位的投資水平，這就意味著，企業(yè)將會(huì)需要更多的新投資來克服赤字。最后，即使是產(chǎn)量以健康的速度增長，價(jià)格也可能會(huì)保持在高位。很多投資者在討論，美國政府在多大的程度上阻礙了油氣生產(chǎn)？一位高管表示，美國環(huán)境保護(hù)署（EPA）正在試圖利用新墨西哥州卡爾斯巴德市外的一個(gè)空氣采樣站的數(shù)據(jù)，來給整個(gè)頁巖油貼上「不合規(guī)」的標(biāo)簽；而且，還有人提到，「美國土地管理局租賃和墨西哥灣沿岸許可證的武器化和破壞」是整個(gè)美國油氣行業(yè)的障礙。一家石油服務(wù)商也控訴稱，他們有可用的設(shè)備，但是目前卻處于閑置狀態(tài)，因?yàn)樗麄儫o法獲得政府授權(quán)的特定的排放部件，來控制排放。除了環(huán)境監(jiān)管以外，另一個(gè)最大的不確定性就是大宗商品極端波動(dòng)的價(jià)格，這讓企業(yè)很難采用金融對沖等策略來抵消風(fēng)險(xiǎn)。再者，美聯(lián)儲的貨幣政策也給鉆井公司帶來了不確定性，因?yàn)槿绻?jīng)濟(jì)確實(shí)因此陷入衰退，對石油的需求勢必下降。衰退的預(yù)期也令這些公司無法獲得長期的合同，導(dǎo)致他們不能取得部署產(chǎn)能和設(shè)備升級所需的資金。也就是說，盡管美國的石油產(chǎn)量暫時(shí)顯著增加，但是交易者應(yīng)該及時(shí)了解到，達(dá)拉斯這一美國陸地原油產(chǎn)量最高的地區(qū)和企業(yè)，正在面臨的危機(jī)。交易員不應(yīng)該想當(dāng)然地認(rèn)為目前的產(chǎn)能復(fù)甦可以持續(xù)下去，及時(shí)我們尚未在數(shù)據(jù)中看到放緩，但是它可能已經(jīng)開始放緩了。